央行上調(diào)準(zhǔn)備金劍指流動(dòng)性 短期或影響銀行股

　　央行決定，從2011年4月21日起，上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，是2011年以來(lái)第4次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。有關(guān)專(zhuān)家表示，本次上調(diào)意在收緊流動(dòng)性，在意料之中，短期對(duì)銀行股有影響。

　　央行行長(zhǎng)周小川16日指出，“適當(dāng)收緊的貨幣政策估計(jì)還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，中國(guó)的存款準(zhǔn)備金率不存在絕對(duì)的上限”。

　　17日晚間，央行決定年內(nèi)第四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這是中國(guó)央行自2010年以來(lái)第10次提高存款準(zhǔn)備金率，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，大型銀行存款準(zhǔn)備金率高達(dá)20.5%，再創(chuàng)歷史最高點(diǎn)。中小金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率也將高達(dá)17%。

　　上調(diào)存準(zhǔn)率在意料之中 意在貫徹中央收緊的貨幣政策

　　經(jīng)過(guò)上周短暫的單周資金凈投放后，本周公開(kāi)市場(chǎng)再度回歸至凈回籠的緊縮“常態(tài)”。在周四600億元1年期央票發(fā)行及300億元91天期正回購(gòu)操作后，本周央行從市場(chǎng)凈回籠資金830億元。

　　長(zhǎng)城證券研究所所長(zhǎng)向威達(dá)認(rèn)為，央行此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金的原因是貨幣市場(chǎng)3-4月份到期的的資金太多；另一方面，目前，我國(guó)外匯占款、熱錢(qián)流入太多，央行此次上調(diào)是繼續(xù)貫徹中央收緊的貨幣政策。

　　國(guó)泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷也指出，4月份貨幣市場(chǎng)到期資金超9000億，通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)央票或正回購(gòu)，雖然也能凈回籠部分，但還是難以完全對(duì)沖過(guò)量到期資金，故上調(diào)存準(zhǔn)率在意料之中。

　　李迅雷還認(rèn)為，4月份熱錢(qián)流入還會(huì)不少，即便上調(diào)0.5%存準(zhǔn)率，還是不夠完全對(duì)沖，假如全年外匯占款規(guī)模與去年持平(即2.9萬(wàn)億)，要全部對(duì)沖掉還需提高存款準(zhǔn)備金率四至五次，到22%左右。故可以預(yù)見(jiàn)，央行下一階段將更多采取公開(kāi)市場(chǎng)操作這一政策工具，或通過(guò)發(fā)行長(zhǎng)期央票和回購(gòu)來(lái)吸納流動(dòng)性。

　　回收流動(dòng)性短期影響銀行股

　　招商證券首席策略分析師陳文招表示，在通脹高企的背景下，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率顯得尤為必要。

　　他認(rèn)為，國(guó)內(nèi)需要回收的流動(dòng)性仍然較多，國(guó)際大宗商品價(jià)格還處于上升通道，影響通脹的新增因素較多，這導(dǎo)致通脹未必會(huì)很快見(jiàn)頂，繼續(xù)實(shí)施貨幣緊縮政策，回收市場(chǎng)流動(dòng)性非常必要。

　　向威達(dá)表示，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金在預(yù)期之中，短期內(nèi)對(duì)銀行股有一定影響，但目前銀行股估值比較低，長(zhǎng)期來(lái)看，銀行股有上漲空間。