海口網5月27日消息　僅僅7個月之后，居民存款銳減的情況再次出現，2011年4月住戶存款凈減少4678億。儲蓄存款搬家達到如此龐大的規模，近2年來也只在去年的10月發生過。兩次存款搬家的過程雖然相似，結果卻不盡相同。證券時報記者調查發現，在此次存款搬家的背后，銀行及信托的理財產品成為了吸籌的主力軍。

　　資金流向調查：誰的資金流出銀行？

　　銀行：普通客戶和高端客戶的存款外流都很明顯，因為實際利率還是負的。

　　信托：高凈值客戶購買信托產品的積極性正在不斷提高。

　　擔保公司：我們感覺無論是個人的資金，還是企業的資金，從銀行往外流出的趨勢都很明顯。

　　資金流向哪些領域？

　　銀行：分流儲蓄存款的投資渠道可能有金銀、藝術品投資、民間借貸。房產投資不多，很多高端客戶受政策之限不想買房。

　　具體來講，普通客戶傾向于購買理財產品抗通脹；高端客戶資金的流向則更多，包括一些起點和收益率更高的高端理財產品、私人銀行的信托理財產品和股權投資（PE）產品等等。

　　信托：投資信托產品的高端客戶明顯比以往多。另外很多客戶傾向于投資商鋪、PE等領域，投向民間借貸的資金也不少。

　　擔保公司：個人投資者買理財產品多，企業資金則有很多流向民間借貸。

　　樓市和股市今年對資金的吸引力下降明顯，很多企業資金寧愿投向民間借貸，也不像以往那樣往樓市里投。

　　負利率和存款外流

　　何時能結束？

　　銀行：短期內看不到結束的希望。

　　信托：要看通脹什么時候下來。

　　擔保公司：一要看通脹什么時候下來，另外要看經濟的活力。如果經濟活力恢復，企業會把資金用在擴大規模上，流向投資領域的錢會少。

　　屠殺4678億存款 銀信理財擔當主力軍

　　不同以往的搬家

　　與歷次存款搬家不同，今年4月居民存款的大幅減少，并沒有刺激股市的上漲。

　　央行本月中旬公布的統計數據顯示，各家銀行4月份的居民儲蓄存款銳減，其中住戶存款（較居民戶范圍更寬，統計上包含了個體經營戶存款）的凈減少額就達到了4678億元之多。

　　近幾年發生居民存款搬家在千億以上規模的現象并不常見。根據央行的統計數據，2007年4月、10月及2009年10月、2010年10月，國內居民個人儲蓄存款均發生了多則近7000億、少則1600多億的搬家現象，而與這四次搬家同期的股市也出現了多則21%、少則7%的漲幅。歷次儲蓄搬家或多或少導致的股市上漲在今年4月不再顯現。

　　和去年10月份儲蓄資金洶涌入市的熱潮相比，4月份的A股市場無疑顯得形單影只，吸納儲蓄資金的大海綿效應不復存在。上證指數在4月18日摸到年內最高的3067.46點之后一路下行，至今未有反彈跡象。

　　在樓市方面，和去年4～5月份以及9～10月份之間兩次限購令下的急促反彈相比，今年4月份的內地樓市也顯得“低調許多”。除北京、上海外，今年4月天津、武漢、深圳等地的新房成交量均環比大幅下降，而居民購二手房并不會導致銀行存款的搬家。

　　那么這一次，居民存款資金從銀行流出后，最終流到哪里去了？

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　　銀行理財：

　　半年吸金堪比去年全年

　　“今年理財產品銷售很好，去年發一只理財產品一般也就募集幾個億，今年動輒可以募集到幾十億。”深圳某國有銀行個人金融部副總經理表示。

　　對于零售負債業務方面越來越火爆的市場狀況，各家銀行都有明顯感覺。實際上，早在今年初多家銀行的理財產品設計部門人士就非常看好今年的市場行情。一位股份制銀行總行金融市場部人士彼時曾對記者表示，只要今年樓市調控能夠堅決進行，理財產品的發行規模呈現大規模增長的概率將非常大。

　　“實際利率一直是負的，樓市和股市收益都不好，作為儲蓄替代品的理財產品肯定看漲。另外，銀行今年也需要存款，所以負債產品的創新一定是各家銀行的重點。”該人士說。

　　后續的情況果然印證了這一判斷。普益財富的統計數據顯示，今年1～4月份全行業理財產品的募集規模達到了驚人的5.6萬億元。雖然5月份的規模尚不得而知，但如果按照這種趨勢運行下來，保守預計今年上半年全行業理財產品規模將有望接近去年全年銀行理財產品的募集總規模7.05億元。

　　以建行“乾元－日鑫月溢”按月開放組合型理財產品數據為例，該產品去年4月9日的資產約233.67億元，今年4月9日達到463.11億元。短短一年時間內，吸納的資金增長了約1倍。

　　由于理財產品的發行規模大增，各家銀行儲蓄存款的波動明顯加劇。“每當理財產品起息日或者打新股的日子，儲蓄存款都會出現大幅波動，尤其是理財產品密集發行時，對儲蓄存款的影響更大。”前述深圳某國有行人士稱。

　　面對競爭，銀行對于儲蓄存款的考核也做出了相應的調整，以期將客戶的資金留在賬上。據記者了解，多數銀行今年以來都改變了過去簡單考核儲蓄存款的做法，改為考核客戶綜合金融資產，包括基金、保險、理財產品、存款等。

　　此前儲蓄存款搬家的主要方向———股市、樓市，此次并沒有對儲蓄存款產生吸引力。據深圳上述國有銀行人士稱，4月份，跟股市相關的投資產品銷售情況都不理想。另據興業銀行人士稱，還有一部分儲蓄資金進入了金、銀、藝術品等投資領域。

　　同時，由于大量持有資金的高端客戶基本上已不符合買房的條件。銀行人士普遍表示，儲蓄存款進入樓市的比例較小。

　　高端客戶：

　　轉戰信托與商鋪

　　與普通個人大量購買理財產品的趨勢不同，非常富有的投資者的資金流向則更為多元化。

　　數據顯示，今年一季度以來，北京、上海、廣州等一線城市的商業地產市場十分活躍，三大城市寫字樓新增供應面積大幅上漲，最高單月環比漲幅達179.7%，銷售面積同樣出現強勢增長，環比增長71.41%。而在商鋪買賣最活躍的上海，在4月份商鋪價格上調的個數為降價項目的2倍多，而且從2月至4月，漲價項目越來越多，呈增長趨勢。

　　展恒理財合伙人李二剛認為，這反映了民間資本，尤其是富有人群正在對諸如商鋪一類的資金推動型市場進行大量配置，而在與資金直接掛鉤的資金市場更是出現了爆發式增長。

　　根據用益信托的不完全統計，4月共發行銀信合作產品803款，預計全部銀信合作理財產品發行規模為4528.14億元，平均每款產品規模達到5.64億元。集合信托產品發行348款，共募集575億元，平均規模1.65億元。

　　與此同時，來自平安信托等公司的信息顯示，更多短期化、高收益的產品也正加緊開發。據了解，這一塊市場領域在傳統上更多是被銀行理財產品所把持，較少被更追求長期收益信托公司開發。不過，據平安信托人士表示，此類“抗通脹”概念產品的開發正是為迎合目前市場投資的需求。

　　實際上，這一配置思路，和以往富有人群熱衷于住宅地產以及股票市場的投資偏好已經有了顯著區別。李二剛稱，目前其公司的富人客戶，多傾向于在高收益的房地產信托及股權投資（PE）等高收益領域進行配置，此類產品雖大多低調發售，但卻能每每遭遇“秒殺”———一些相關產品基本上都是在路演中就能賣光，甚至有一些還必須提前預約。

　　從4月信托產品的銷售情況看，除房地產信托外，工商企業信托同樣以其高收益成為資金青睞的對象。對此，深圳某信托公司人士分析，近一年來貸款政策緊縮，使得企業融資難度加大，其所發行的信托項目收益自然有所走高。

　　但用益信托研究員李旸認為，從不少工商企業信托具體項目來看，還是以工商企業為名行房地產之實，這也是工商企業類項目近幾月持續增加的一個原因。

　　另外，記者從銀行得到的反饋消息還顯示，一些富有人群客戶投資PE的動力正在不斷擴大。“今年PE比較火爆，分流了相當一部分高端客戶儲蓄存款。”中信銀行一位人士對記者表示。

　　根據清科研究中心統計，2011年4月中外創業投資暨私募股權投資機構新募集基金數共計12只，新增可投資于中國大陸的資金額為32.2億美元，其中5只美元基金，規模26.5億美元，另外7只為人民幣基金。

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