身處房地產(chǎn)調(diào)控、資本市場缺乏上漲動力的負(fù)利率時代，越來越多百姓通過理財產(chǎn)品抵御通脹;而有些銀行在今年貨幣政策趨緊、攬儲壓力巨大的背景下，逐漸偏離代客理財理念，將理財產(chǎn)品作為充時點的工具，理財市場亂象叢生。

　　經(jīng)過多月的公開征求意見，銀監(jiān)會9日正式印發(fā)了《商業(yè)銀行理財產(chǎn)品銷售管理辦法》，在理財?shù)娘L(fēng)險評估、保證收益、變相攬儲等方面加以細(xì)化，厘清了理財買賣雙方角色，希望將“變味”的理財引向正軌。

　　做好理財產(chǎn)品風(fēng)險揭示

　　數(shù)據(jù)顯示，2010年15家主要銀行的理財產(chǎn)品共為客戶創(chuàng)造560億元的收入。截至今年上半年，商業(yè)銀行共發(fā)行8497款理財產(chǎn)品，規(guī)模達(dá)8.51萬億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2010年全年的7.05萬億元。不可否認(rèn)，銀行已成為個人投資者選擇購買理財產(chǎn)品主要渠道。

　　在商業(yè)銀行理財產(chǎn)品激增的背后，理財市場潛伏著信息披露不對稱、欺詐銷售等亂象。據(jù)財匯數(shù)據(jù)顯示，三季度到期產(chǎn)品數(shù)量為4968只，其中僅1142只產(chǎn)品公布到期收益率，占比不到23%。

　　此次正式印發(fā)的《辦法》不僅要求商業(yè)銀行做好信息披露工作，還要求銷售理財產(chǎn)品必須明示風(fēng)險，對理財產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險評級，對客戶進(jìn)行風(fēng)險承受能力評估，商行應(yīng)按照風(fēng)險匹配原則審慎盡責(zé)開展理財產(chǎn)品銷售。

　　金融問題專家趙慶明表示，此次出臺的管理辦法規(guī)范了銷售環(huán)節(jié)的行為，明確銀行作為銷售商的定位，厘清銀行與投資方和資金使用方的關(guān)系。既能最大程度地減少銷售環(huán)節(jié)的風(fēng)險，也能防范惡意競爭。《辦法》明確提出，銀行要制作理財產(chǎn)品的專業(yè)風(fēng)險揭示書，特別強(qiáng)調(diào)要用通俗易懂的語言，揭示理財產(chǎn)品的類型、期限、風(fēng)險評級結(jié)果、適合購買的客戶等信息。“銀行要做到理財產(chǎn)品明示風(fēng)險，至少五級分類，這將使得銷售合約更加完善。投資者也要認(rèn)真閱讀合同，明確知曉融資方實力，擦亮雙眼為自己負(fù)責(zé)。”趙慶明說。

　　銀監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，《辦法》要求商業(yè)銀行做好風(fēng)險揭示和信息披露，真正做到“賣者有責(zé)”，并在此基礎(chǔ)上實現(xiàn)“買者自負(fù)”，最終實現(xiàn)“將適合的產(chǎn)品賣給適合的客戶”，實現(xiàn)合規(guī)銷售，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。

　　代客理財難保收益

　　今年以來，理財市場競爭火爆，理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率也在節(jié)節(jié)攀升。“看到個別銀行理財產(chǎn)品預(yù)期年化收益率超過9%，徘徊在違規(guī)邊緣，大行也感到不小的壓力。”建行副行長朱小黃說。

　　2011年上半年，銀行理財產(chǎn)品平均收益率在4%至6%的水平，有部分銀行甚至推出了收益率超過20%的理財產(chǎn)品。但并不是所有理財產(chǎn)品均能達(dá)到預(yù)期收益，此前一些商業(yè)銀行推出掛鉤匯率的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品就出現(xiàn)過零收益狀況。

　　中信銀行理財分析人士指出，受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品條款設(shè)計因素影響，對于結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品而言，如果掛鉤標(biāo)的出現(xiàn)最極端的不利情況，理財產(chǎn)品很可能出現(xiàn)零收益。

　　新出臺的《辦法》規(guī)定，商業(yè)銀行不得無條件向客戶承諾高于同期存款利率的保證收益率;高于同期存款利率的保證收益，應(yīng)當(dāng)是對客戶有附加條件的保證收益。商業(yè)銀行不得承諾或變相承諾除保證收益以外的任何可獲得收益。

　　中國人民大學(xué)金融學(xué)教授趙錫軍表示，銀行只是代客理財，并不能決定到期收益情況，理財產(chǎn)品不同于存款，有達(dá)不到收益的風(fēng)險，銷售人員應(yīng)該在推銷產(chǎn)品時明確告知客戶。“理財產(chǎn)品應(yīng)該有一個最低收益率，這應(yīng)該是由融資方保證的，而不能在銷售中保證。”趙慶明說。

　　監(jiān)管層嚴(yán)控高息攬儲

　　眼看利率跑不贏CPI，不少居民存款“大挪移”，經(jīng)受考核壓力的四大國有商業(yè)銀行，卻在9月初出現(xiàn)存款負(fù)增長，較8月末出現(xiàn)大幅減少，攬儲壓力不言自明。加之，今年以來，央行五次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率升至21%，銀行流動性壓力加劇。

　　朱小黃說，“大型商業(yè)銀行的流動性問題已經(jīng)成為常規(guī)問題，建行從年初就將理財產(chǎn)品作為攬儲競爭的重點。”

　　中國銀行金融市場總部總經(jīng)理袁樹曾表示，現(xiàn)在銀行普遍面臨存貸比等監(jiān)管紅線要求，增加存款顯得尤為重要。“不排除一些銀行在接近紅線過程中，可能采取一些極端的手段經(jīng)營。”

　　中信銀行理財分析人士認(rèn)為，與去年相比，今年銀行理財產(chǎn)品呈現(xiàn)出兩大特點。一是產(chǎn)品短期化，一天、三天、七天的理財產(chǎn)品層出不窮;二是短期產(chǎn)品的預(yù)期收益率較中長期理財產(chǎn)品的收益率出現(xiàn)倒掛。

　　趙慶明認(rèn)為，出現(xiàn)這些特點與銀行利用理財產(chǎn)品沖時點有關(guān)，有些銀行為了月末沖點，出售短期理財產(chǎn)品，通過技術(shù)處理，將這部分錢留在賬戶上作為存款。此外，理財產(chǎn)品吸引來的資金構(gòu)筑資金池房貸也是不小的利益點。

　　中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)教授郭田勇認(rèn)為，銀行不應(yīng)只盯著短期理財產(chǎn)品沖時點的作用，而應(yīng)多創(chuàng)新符合客戶需求的新理財產(chǎn)品，隨著《辦法》規(guī)定的細(xì)化，銀行理財產(chǎn)品也將逐漸回歸正途。

　　“要真正防范理財產(chǎn)品風(fēng)險，除了出臺銷售環(huán)節(jié)的管理辦法，今后還應(yīng)規(guī)范融資人準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，確保有力的第三方擔(dān)保，監(jiān)管資金流向，長期理財產(chǎn)品更是應(yīng)定期披露產(chǎn)品信息。”趙慶明說。