三周之后，王傳福 或許會趕赴美國中部小鎮奧馬哈，這位比亞迪創始人需要照例去那里參加巴菲特股東大會。作為四年前巴菲特眼中的“紅人”，他今年見到“股神”的時候會談些什么？

　　王傳福必須得解釋一下比亞迪糟糕的業績了。比亞迪剛剛披露的2012年年報顯示，去年公司凈利潤大降九成，創上市以來最差業績。

　　至少目前來看，巴菲特對他還是有耐心的。五年前大量買入比亞迪股票的巴菲特至今一股未賣。實際上，在這五年間，巴菲特曾有機會攜十倍盈利退出，彼時，比亞迪H股股價一度攀上港幣88元的高峰。如果以比亞迪股價最高點為參照，4月9日23港元的收盤價意味著巴菲特已經少賺147億港元。

　　但巴菲特究竟是在堅守“價值投資”，還是已被套牢難覓退出機會，卻依然充滿問號。因為按照當初的設想，比亞迪純電動轎車應該在2010年便登陸美國，并借巴菲特的影響迅速打開市場；但時至今日，無論是在中國還是美國，比亞迪的電動轎車均是舉步維艱，在美國更是僅處于商業試駕階段，尚未正式銷售。

　　比亞迪電動汽車的唯一亮點的是，在面向個人用戶推廣電動轎車遇挫后，迅速轉向公交電動化，通過布局公交系統和出租車公司，曲線推廣電動車；目前來看，這一策略讓比亞迪的海外推廣成績略有起色。

　　但這能讓巴菲特的投資“起死回生”嗎？

　　的確有一個好消息。比亞迪新聞發言人李云飛向騰訊財經證實，公司于2013年在美國加州建設大巴工廠的計劃不會延后。他更表示，雖然在美國推廣公交電動化存在難度，但與國內相比則是小巫見大巫。

　　電動轎車在美推廣遇挫

　　王傳福當然也會向巴菲特暢想一下電動大巴的未來。但讓投資者感到擔心的是，當初比亞迪宣稱進軍美國市場時的計劃就是一變再變，至今仍未能實現其純電動轎車在美國銷售。

　　從2010年起，比亞迪旗下型號為e6的純電動轎車就在美國各大汽車展上頻頻亮相，單價預計在4萬美元左右。當時比亞迪表示，將在2010年向美國市場投放這款車。隨后，比亞迪美國公司副主席邁克·奧斯丁又改口稱，e6將會在2012年底之前正式進入美國市場，而前提是充電站網絡建設能夠跟上。

　　但無論是2010年還是2012年，比亞迪定下的計劃最終都未能如愿實現。騰訊財經調查發現，時至今日，e6在美國的推廣僅限于提供用戶試駕，銷售市場上依然沒有其身影。比亞迪的美國代理商告訴騰訊財經，美國人對中國汽車品牌的接受度不足是比亞迪需要面臨的現實情況。

　　而且針對奧斯丁“充電站網絡建設跟上是前提”的說法，業內人士也指出，這僅僅是比亞迪掩飾進度緩慢的說辭。一個有力的論據是：尼桑旗下的一款名為“葉子”的純電動車，續航能力僅有73英里，不到比亞迪e6的一半，對充電站依賴性更大，卻在美國市場上獲得了很大程度的認可，2011年全年總共銷售出1.1萬輛。

　　位于芝加哥的“綠色方向盤”公司負責人道格·斯諾告訴騰訊財經，僅從車輛本身來看，e6無疑會有很高評價：駕乘感覺很舒適，懸掛很好，噪音小，而且續航能力更強。“而且對于看重駕乘空間的美國消費者來說，比亞迪e6的空間相當于本田CRV，這是一大優勢。”斯諾表示。

　　作為一家專門從事推廣電動車和混合動力車的公司，“綠色方向盤”目前代理著多個汽車品牌電動轎車的推廣，包括比亞迪。

　　但斯諾同時也指出，比亞迪這款車在美國市場推廣的面臨著兩大難題：一是美國消費者對中國汽車廠商缺乏了解，而美國的消費者對品牌的認知度恰恰又很強，很多消費者對于中國品牌汽車的印象是低價低質，要讓美國消費者逐漸認識并接受中國品牌的車還需要一個過程。斯諾認為，這起碼要5到6年的時間。

　　第二是目前電動車概念還不為大多數人所接受，許多人還僅僅停留在感興趣上，但真要支付4-5萬美元來買一款電動車時，很多人還是寧可選擇其他汽油或柴油動力的豪華車。

　　轉向公交電動市場

　　面對業績驟降、電動轎車遲遲無法進軍海外的壓力，比亞迪的股價自然不再風光。港股數據顯示，比亞迪股份在2009年和2010年攀上股價高峰后便大幅下跌，最低點一度接近港幣10元，最新收盤價也僅港幣20元出頭。與此對應的是，巴菲特投資的賬面利潤也大幅縮水，從最高的十倍浮盈縮水到目前的兩倍左右。

　　雖然多次得到巴菲特力挺，但比亞迪的業績卻讓那些信任“股神”眼光的投資者很失望。年報顯示，比亞迪2011、2012年的凈利潤分別為人民幣13.85億元、0.81億元，同比下降45%和94%，滑坡跡象越來越明顯。

　　但出乎大多數人意料的是，巴菲特對于困境中的比亞迪始終選擇堅守，并按照當年的承諾一股不賣。這也讓市場大呼看不懂：“股神”堅守的邏輯到底是什么？

　　對此，深圳一家大型券商汽車行業研究員向騰訊財經分析稱，巴菲特看中的是整個電動車市場在未來的發展，以及比亞迪在電動車技術方面的優勢。而且，盡管比亞迪目前陷入困境，但并非沒有一絲亮點，公司在面向個人用戶推廣電動轎車遇挫后，迅速轉向公交市場，希望在公交電動大巴和電動出租車的推廣上找到了突破點。

　　比亞迪新聞發言人李云飛也告訴騰訊財經，目前公司在美國主要以電動公交車推廣為主，打開大客戶市場。

　　“通過切入公交市場曲線推廣電動車，先把品牌知名度建立起來，再等未來電動車技術或政策上有重大突破時順勢鋪開，占領整個市場，這是一種好策略。”上述研究員認為。

　　事實上，比亞迪的這一招確實讓其海外推廣工作有了起色。去年，公司已與國內、歐洲、北美、南美、亞洲等地區的多個城市達成了電動大巴的訂單協議；今年3月份，比亞迪又和美國著名的公交運營公司長灘公司展開合作，在長灘市投放比亞迪純電動大巴，首批訂單金額達到1400萬美金。

　　在去年底，比亞迪更是宣布，將在2013年于美國加州全資投建電動大巴生產廠，預計2014年該電動大巴生產廠的年產量為50輛至100輛，2015年預計年產達500輛以上。比亞迪稱，新工廠的管理團隊和員工將從當地聘請，部分生產線和模具將引自國內；按照美國政府關于新能源汽車的規劃指出，計劃到2015年，美國的電動車保有量將達到100萬輛，消化上述產量完成不成問題。

　　前述券商汽車研究員表示，巴菲特以長期持股和價值投資聞名，目前買入比亞迪才不過5年，而其持有可口可樂已經超過20年，堅守到電動車市場爆發的時刻并非不可能。該研究員笑稱，或許明年的伯克希爾股東大會上，巴菲特該乘坐比亞迪加州工廠制造的電動大巴出席，再一次力挺自己投資的公司。

　　“股神”承諾不減持

　　巴菲特與比亞迪的緣分始于2008年。當年9月27日，巴菲特通過其投資旗艦伯克希爾·哈撒韋公司下屬公司Mid American（中美能源），與比亞迪簽署了策略性投資及股份認購協議。根據協議，中美能源將以每股港幣8元的價格認購2.25億股比亞迪的股份，約占比亞迪總股本的10%左右，交易總金額高達港幣18億元。

　　對于雙方合作的動機，大多數分析均認為，巴菲特是看好比亞迪電動車未來在美國乃至全球市場的發展空間，而比亞迪則希望借巴菲特的影響力把電動車賣到美國。

　　證據是，在雙方簽署投資協議后，比亞迪方面就表示，巴菲特的入股以及中美能源的基礎優勢將加快比亞迪拓展北美市場的步伐，尤其將加快電動汽車在北美的推廣。按照當時比亞迪的計劃，2010年前主要在北美市場展開渠道和網絡建設，從2010年開始，其純電動轎車e6將率先登陸美國市場，2011年其雙模電動轎車F6DM也將出口至美國。

　　不過，“股神”加盟的影響首先還是在資本市場中爆發。在巴菲特入股后，比亞迪的股價開始了長達一年多的瘋狂上漲，到2009年10月，該股最高沖至港幣88.4元，較啟動前完成了十倍跨越。按最高價計算，巴菲特的投資已經收獲港幣180億元的賬面利潤；而比亞迪總裁王傳福也因此一度成為中國大陸的首富。

　　但是，比亞迪的巔峰并沒有持續太久。到2010年，公司先后爆出“銷售低迷”、“經銷商退網門”等諸多負面消息，股價也隨之開始大幅下滑。與此同時，關于巴菲特要減持比亞迪的傳聞也不脛而走，一時間惹得市場議論紛紛。

　　危難之際，巴菲特選擇了站出來為比亞迪撐場。在當年為期四天的訪華行程中，巴菲特一反其低調的作風，高調出面力挺比亞迪，不但親自參加公司一系列眼花繚亂的慶祝活動，更是在接受媒體采訪時聲稱“保證不會賣掉比亞迪股票，會一直持有很多年，甚至會持有到離開人世。”

　　這還僅是個開始。到2011年，面對上一年業績驟降三成多的不利局面，比亞迪回歸A股一度堪憂，“股神”也不得再一次為其護駕，只是露臉的人換成了他的老搭檔查理芒格。據當時媒體報道，在伯克希爾記者會上，芒格公開表示，對于比亞迪A股上市計劃，將會無條件支持。

　　值得注意的是，盡管比亞迪業績連續滑坡，但觸底反彈的可能性也正在加大。公司高管近期頻頻釋放樂觀情緒，王傳福就表示，預計太陽能業務在2013年虧損會逐步收窄，希望年底達到收支平衡。他預期，2013年比亞迪的業績將好過去年，因為中國城鎮化會有利于公司的業務。

　　而最新的數據也在一定程度上挽回了市場的信心。近期比亞迪發布的2013年一季度業績預告稱，預計今年一季度將實現1億~1.4億元盈利，同比增長270%至418%。原因為汽車業務銷量比去年同期有較大程度增加。今年1~2月，比亞迪汽車銷量累計達到91035輛，同比增加27.93%，高于行業平均增速。（騰訊財經 盧肖紅、紀振宇 發自深圳、紐約）