6月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)：CPI預(yù)計(jì)為2.6% M2小幅回落

　　本報(bào)訊6月收官在即，多家券商分析師紛紛預(yù)測(cè)了該月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。總體來看，6月份CPI同比增速將溫和回升至2.6%，工業(yè)增加值環(huán)比增速穩(wěn)定，而貨幣M2同比增速將小幅回落。

　　通脹：預(yù)計(jì)6月CPI為2.6%

　　從商務(wù)部和統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)來看，上月跌幅較大的蔬菜、豬肉等

　　6月跌幅已經(jīng)明顯收窄，甚至出現(xiàn)小幅上揚(yáng)；漲幅較多的只有水產(chǎn)品；總體價(jià)格表現(xiàn)平穩(wěn)。從央行公布的二季度未來物價(jià)預(yù)期指數(shù)、以及季調(diào)值均出現(xiàn)下行，物價(jià)上行壓力進(jìn)一步減弱；流動(dòng)性偏緊也不利于物價(jià)上升。因此，招商證券研究發(fā)展中心宏觀研究主管謝亞軒預(yù)計(jì)CPI同比增速為2.6%。

　　和謝亞軒一樣，長(zhǎng)江證券分析師鄧二勇和平安證券宏觀分析師黃海南對(duì)6月份CPI預(yù)測(cè)值也均為2.6%左右，而申銀萬(wàn)國(guó)的預(yù)測(cè)值略低，為2.3%。黃海南認(rèn)為，6-7月會(huì)是年內(nèi)CPI的一個(gè)相對(duì)高點(diǎn)，7月CPI同比漲幅可能達(dá)到3%左右。全年CPI上漲的壓力不會(huì)太大，預(yù)計(jì)全年同比漲幅維持在2.5%左右。

　　在PPI方面，鄧二勇認(rèn)為，“6月情況較5月并沒有顯著改善。相比較而言，橡膠、農(nóng)資品種下跌較重。我們預(yù)計(jì)6月PPI環(huán)比為-0.4%，折合同比依靠基數(shù)效應(yīng)抬升至-2.5%。”申銀萬(wàn)國(guó)也認(rèn)為，在需求疲弱的情況下，產(chǎn)品價(jià)格不斷下行。預(yù)計(jì)6月份PPI為-2.4%，相比上月降幅收窄0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　實(shí)體：工業(yè)增加值增速穩(wěn)定

　　申銀萬(wàn)國(guó)預(yù)計(jì)6月份出口和進(jìn)口增速分別為5.7%和6.2%，相比上月分別回升4.7和6.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　與進(jìn)出口增速一樣，6月工業(yè)增加值同比增速或也有望回升，但回升力度較小，且主要體現(xiàn)去年同期基數(shù)的變化。謝亞軒分析指出，“6月上中旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量位于215萬(wàn)噸左右的水平，維持高位，6月中上旬發(fā)電量同比增速有所回落，匯豐PMI跌破臨界值，顯示私人企業(yè)擴(kuò)張動(dòng)力不足。綜合以上數(shù)據(jù)考慮，我們認(rèn)為6月工業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)力依然不足，環(huán)比增速相對(duì)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)6月工業(yè)增長(zhǎng)9.3%。”

　　申銀萬(wàn)國(guó)預(yù)計(jì)6月份房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資還會(huì)有相對(duì)較高水平，但受基數(shù)因素影響，預(yù)計(jì)基礎(chǔ)設(shè)施投資增速小幅回落，6月投資累計(jì)增速預(yù)計(jì)為20.1%，比上月小幅回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。二季度GDP增速預(yù)計(jì)為7.6%。

　　貨幣：6月M2增速小幅回落

　　在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體表現(xiàn)平穩(wěn)的背景下，6月份信貸額度也將穩(wěn)健投放。“按照穩(wěn)健投放進(jìn)度來看，上半年信貸增加應(yīng)在5.4萬(wàn)億，前五個(gè)月只投放4.2萬(wàn)億，因此6月可投放的資金量額度是充足的。預(yù)計(jì)新增信貸為一萬(wàn)億，M2小幅回落至15.2%。”謝亞軒認(rèn)為。

　　鄧二勇也認(rèn)為，“6月份的信貸出現(xiàn)繼續(xù)回暖的概率較大，之前4、5月的表現(xiàn)是二季度中來說較為弱勢(shì)的月份，而6月一般來說相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。我們預(yù)計(jì)6月規(guī)模為9800億元左右，M2將會(huì)小幅回落至15.4%左右的水平。”

　　申銀萬(wàn)國(guó)分析指出，經(jīng)濟(jì)整體平穩(wěn)，短期流動(dòng)性緊張的格局會(huì)逐漸緩解，不過考慮到外匯占款的下降以及國(guó)家仍將堅(jiān)持控制增量激活存量的穩(wěn)健的貨幣政策，預(yù)計(jì)市場(chǎng)利率很難回落到這次大幅度攀升前的水平。下半年市場(chǎng)的總體流動(dòng)性環(huán)境仍將不如上半年寬松。

　　謝亞軒認(rèn)為，近期央行對(duì)銀行間流動(dòng)性政策的主動(dòng)調(diào)整，有利于降低表外業(yè)務(wù)規(guī)模，加強(qiáng)銀行流動(dòng)性管理，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，促使更多資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，真正做到盤活存量資金服務(wù)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行。記者 陳慧