業績巨虧、不斷關店、謀劃轉型……A股市場上的民營餐飲第一股湘鄂情（002306.SZ）正因“三公消費”禁令發生戲劇性的變化。昔日的高端餐飲龍頭，正逐漸向“員工食堂”的定位靠攏。

　　7月24日，湘鄂情董事長孟凱向《中國經營報》記者表示，未來湘鄂情將把高端餐飲全部關掉。此前，湘鄂情發布《關于重大經營環境變化公告》稱，中央出臺“八項規定”“六項禁令”以來，公司酒樓餐飲業務收入大幅下降，公司將關閉8家門店以應對虧損。

　　湘鄂情發布的2013年上半年業績預告顯示，湘鄂情預計虧損1.6億元到2.4億元，上年同期盈利為7600萬元。

　　憑借高端餐飲“攻城略地”并帶領湘鄂情成功上市的孟凱準備“壯士斷腕”。在記者采訪時，孟凱語調低沉地表示：“把高端全部關掉，虧損的、接近虧損的都會慢慢關掉。”昔日的高端餐飲龍頭正在向中低端下沉，湘鄂情希望在團膳和快餐市場發力。但轉型能否成功，尚有待觀察。

　　湘鄂情“選址”藏玄機

　　孟凱對記者表示：“把高端全部關掉，虧損的、接近虧損的都會慢慢關掉。當然不會是今年都關，只要合同到期，都不會干了。”

　　位于上海繁華地帶南京東路上的湘鄂情亞太店關門了。這家3月份開業的新店開張不過4個月時間，很多路過的人注意到了“湘鄂情”的招牌，還沒來得及去吃一頓。

　　這只是湘鄂情此次關閉的8家店中的一家。

　　誰也沒想到中央嚴格限制“三公消費”對餐飲業的沖擊來得這么快、這么大。

　　7月16日，湘鄂情宣布關閉旗下8家門店，占其直營門店總數的近三分之一。包括北京西南四環店、北京南新倉店、北京萬泉河店、南京閱江樓店、西安店、鄭州店、拉薩店、上海亞太店共計8家門店。其中北京萬泉河店2月份剛剛開業、上海亞太店3月份開業，此次也都在關閉之列。

　　湘鄂情預計，此次關閉8家門店實際損失額度范圍達8000萬元至1.1億元。從公告披露的情況也可以看出湘鄂情的單店投入成本之大。萬泉河店長期攤銷高達2558萬元，閱江樓店和西安店投入也都在千萬元以上。

　　這與湘鄂情此前所奉行的高端路線相關。

　　上個世紀90年代末期，孟凱從深圳到北京開店，瞄準了高端餐飲的需求，主打公務消費。曾有媒體分析湘鄂情北京門店的選址，發現不少門店都分布在政府機關、軍隊大院，以及大公司周圍。比如，湘鄂情北京總店，位于海淀區定慧寺海軍總部干休所對面，周圍輻射了大量黨政機關。湘鄂情月壇店位于月壇南街，對門就是國家統計局，附近坐落著國家發改委、國家煙草專賣局、國家工商總局等政府機關。

　　為此，湘鄂情獲得了快速發展，并于2009年11月11日登陸資本市場。但是自去年國家發布“三公消費”的禁令之后，湘鄂情的經營狀況急轉直下。

　　此前，評級公司鵬元資信評估有限公司（以下簡稱“鵬元資信”）發布的信用評級報告，將湘鄂情主體長期信用等級由AA級下調至AA-級，將本期債券信用等級由AA級下調至AA-級，評級展望調整為負面。

　　鵬元資信的報告顯示，2012年，湘鄂情全國所有門店中，虧損的只有6家；而2013年一季度，在27家直營店，9家加盟店中，虧損門店已達23家。以去年單店盈利超2000萬元的北京月壇店為例，今年一季度報虧350多萬元。據媒體報道，由于客流減少，月壇店六層的豪華包間已改成辦公室。

　　一口氣關掉8家店，湘鄂情門店萎縮之快遠超業內預計，但這還只是開始。7月24日，湘鄂情董事長孟凱對記者表示：“把高端全部關掉，虧損的、接近虧損的都會慢慢關掉。當然不會是今年都關，只要合同到期，都不會干了。”

　　套現2.17億元自救

　　無法通過增發獲取資金的湘鄂情只能繼續減持手中持有的中農資源股票，來維持公司的現金流。

　　事實上，為應對危機，湘鄂情已經開始對酒樓餐飲業務進行經營策略調整，采取了停售高價菜、取消了廳房服務費、不設最低消費、酒水平價銷售等措施。

　　但虧損來勢兇猛，政令之下，高端餐飲消費遭受重創，湘鄂情不得不“斷臂自救”。

　　7月12日，湘鄂情發布業績公告稱，因公司陸續關店影響營收，預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1.6億元至2.4億元。這一數據上年同期為盈利7600萬元。

　　湘鄂情定位高端餐飲服務，主打公務消費。截至今年3月，在北京、上海等地擁有直營酒樓27家，加盟店9家。在中央嚴格限制“三公消費”的背景下，湘鄂情從去年第四季度開始出現虧損。

　　公司公告顯示，湘鄂情2012年盈利1.086億元，而前三季度盈利1.104億元，這意味著去年四季度湘鄂情虧損180萬元。今年一季度，湘鄂情的虧損繼續增加，大幅上升至6840萬元。以上半年預虧1.6億元到2.4億元推算，今年二季度湘鄂情的虧損額擴大到9160萬元~1.716億元。

　　湘鄂情的股價處于歷史性的低點。7月24日收盤，湘鄂情報收3.24元/股，總市值約26億元，較年初1月14日時的47億元總市值已經縮水近半。

　　由于股價低迷，湘鄂情4.5億元的定向增發計劃宣告流產。2012年底，湘鄂情披露非公開發行預案，擬向北京金盤龍文化發展中心（有限合伙）定向增發4.5億元。7月1日湘鄂情公告稱，由于二級市場股價低迷，公司雖一直積極尋求解決方案但仍無法就認購事宜達成共識，決定撤回定增申請文件。

　　根據湘鄂情當初定增公告，定增目的是為了補充公司的流動資金。“非公開發行完成后，公司流動資產、總資產與凈資產均將大幅增加，可以有效緩解公司因業務快速發展而導致流動資金不足等問題，有利于公司未來各項業務的發展。”

　　無法通過增發獲取資金的湘鄂情只能繼續減持手中持有的中農資源股票，來維持公司的現金流。孟凱表示，公司已清倉中農資源股票。

　　7月19日中農資源再現大宗交易平臺，兩筆共成交1200萬股，成交金額達8040萬元，成交均價為6.70元。兩筆交易的賣方營業部均為安信證券股份有限公司北京阜成路證券營業部，與湘鄂情6月5日、6日、17日大宗減持中農資源的營業部為同一家。

　　根據公開資料，2011年，湘鄂情以6.53元/股受讓中農資源原股東新華信托3042萬股股份，作價總計約兩億元。公告顯示，自6月5日至7月17日，湘鄂情已經減持1829萬股中家資源。加上7月19日的減持，累積套現約2.17億元。

　　高端餐飲變身食堂

　　對于并購的資金來源，孟凱回答：“賣中農資源就是為并購儲備資金。”

　　湘鄂情正在著手調整產業布局，由高端餐飲轉型中低端餐飲市場。孟凱表示，未來該公司團餐以及中式快餐將成為主要營收來源，下半年可能大規模鋪開。

　　“我們要做中國人的飯堂。”孟凱對記者表示。孟凱提出的對接標桿是國際團膳巨頭。國際上排名前三的團膳集團分別是英國康帕斯集團（COMPASS）、法國索迪斯集團（SODEXHO）和美國阿爾瑪克（ARAMARK）集團。康帕斯年營業額為200多億美元，這讓做大排檔起家的孟凱羨慕不已。“中國沒有做得大的。中國人最多，市場比國外大得多。”

　　被孟凱看好的團膳業務，實際上就是承包企業、校園、醫藥和政府機構等食堂。7月21日，湘鄂情有關負責人透露，年內在上海完成100家白領員工食堂。

　　2012年4月和7月，公司分別以1.35億元和8000萬元收購了上海齊鼎旗下的“味之都”中式餐飲連鎖（以下簡稱“味之都”）和北京龍德華餐飲管理公司（以下簡稱“龍德華”），8月份增資深圳海港。其中北京龍德華就以團膳業務為主，擁有近30家大中型團膳客戶。2011年營業收入為7034萬元，凈利潤1043萬元，凈利潤率14.8%。

　　按照孟凱的計劃，湘鄂情公司業務分為4個事業部：一是湘鄂情所代表的中式餐飲、傳統餐飲；二是以味之都為代表的快餐；三是以龍德華為代表的團膳事業部；四是食品工業事業部。目前湘鄂情酒樓業務占據80%以上份額，未來快餐和團膳業務將占湘鄂情營業收入的80%，而酒樓業務則將縮減至20%，完成“二八轉換”目標。

　　團膳與高端餐飲類似，需要借重政府和企業大客戶。借助于孟凱多年經營的人脈，收購之后，龍德華團膳客戶已從30家擴張至目前的60多家，其中包括華為研究中心近7000人的員工食堂。官網的一篇新聞稿顯示，7月8日湘鄂情團膳中標國家商務部員工餐廳項目。

　　一位上海餐飲協會人士告訴記者，國內團膳市場競爭亦頗為激烈，上海市場團膳外資份額占比在80%以上。湘鄂情團膳業務面臨市場競爭壓力，短期內能否達到預期經濟效益，還有待觀察。

　　東興證券研究員高坤認為，團膳市場份額已占餐飲整體市場的30%~40%，還處于市場化的初期階段，外資企業雖然占據了壟斷份額，但中餐業務一直是其短板。中餐團膳企業的后來居上將是大勢所趨。高坤還認為，政策對于高端餐飲的不利影響引致的行業分化加劇、擬上市企業壁壘提高為湘鄂情提供了收購整合的大好時機。

　　孟凱透露，在團膳業務布局上，還會繼續加大并購力度。“業內有很多這樣的小微企業，通過收購壯大。”

　　對于并購的資金來源，孟凱回答：“賣中農資源就是為并購儲備資金。”此外，他還透露，正在籌備發行餐飲行業產業基金。“現在幾家基金公司都在談，不久就會公告。”

?

相關鏈接：

高端餐飲業遭遇寒潮 湘鄂情為轉型“斷臂”自救
北京市檢查餐飲業燃氣安全 不合格率達八成
史密斯菲爾德稱雙匯收購交易審查期將被延長
高盛被指雙匯美國收購推手 曾是中國最大豬販
思科宣布27億美元收購安全軟件廠商Sourcefire
高盛被指雙匯美國收購推手 曾是中國最大豬販
水井坊遭帝亞吉歐全資收購 變身外資企業
華誼兄弟高溢價收購銀漢科技 復牌大單封漲停

?