“博鰲亞洲論壇2014年會(huì)”于4月8日-11日在海南博鰲舉行。在“資本市場(chǎng)的監(jiān)管：老問(wèn)題、新思路”分論壇上，野村控股前董事長(zhǎng)氏家純一表示，為了讓股票市場(chǎng)能夠有效配置資本，我認(rèn)為必須有一個(gè)好的體制。中國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展今后來(lái)講還是要和股東如何進(jìn)一步的多樣性是有關(guān)的。

　　以下為發(fā)言實(shí)錄：

　　主持人：野村證券董事長(zhǎng)，你給我們講講長(zhǎng)期的問(wèn)題。債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)在日本的情況你給我們介紹一下。

　　氏家純一：具體數(shù)字我不知道，我想談一談債券市場(chǎng)的問(wèn)題。日本債券市場(chǎng)太大了，中央政府、地方政府加起來(lái)這個(gè)債券市場(chǎng)占了GDP的250%。政府的債券市場(chǎng)規(guī)模太大了，我們?nèi)毡緜袌?chǎng)有兩個(gè)大的問(wèn)題，第一，公司債券，我們金融市場(chǎng)還是商業(yè)債券為中心的。還有很多利益沖突的問(wèn)題，還有貸款的這種市場(chǎng)。公司的債券市場(chǎng)沒(méi)有發(fā)展的很快。我們講地方債券市場(chǎng)，地方政府的債券評(píng)級(jí)非常低。不管你信不信或者你想不想信，他還是政府的一種擔(dān)保。有時(shí)候他是負(fù)數(shù)。因此我們的政府債券市場(chǎng)規(guī)模很大，但是公司債券市場(chǎng)有問(wèn)題，地方債券市場(chǎng)也有問(wèn)題。

　　講完這三個(gè)問(wèn)題后，關(guān)于資本市場(chǎng)長(zhǎng)期的計(jì)劃，我想說(shuō)說(shuō)股票市場(chǎng)的問(wèn)題。為了讓股票市場(chǎng)能夠有效配置資本，我認(rèn)為必須有一個(gè)好的體制。我們看看你們國(guó)家的市場(chǎng)，我想提這么一個(gè)問(wèn)題。在90年的時(shí)候，政府當(dāng)時(shí)宣布國(guó)有經(jīng)濟(jì)的持股比例應(yīng)該下降，在那個(gè)時(shí)候大概90%的大陸上市公司都是由政府所擁有的。

　　13%的公司才是私人法人所擁有的。去年的時(shí)候，好像出現(xiàn)了一些變化，有65%的在大陸股票市場(chǎng)上市的公司還都是由國(guó)家所擁有的，也都是國(guó)有的公司。我認(rèn)為是不是要提一提各種不同國(guó)有企業(yè)公司他們的問(wèn)題的性質(zhì)，有沒(méi)有必要談呢？首先他們?nèi)鄙俳?jīng)營(yíng)效益，這是一個(gè)非常重要的、普遍的現(xiàn)象。在我們國(guó)家，我們逐漸的把很多國(guó)有企業(yè)私有化了，例如在日本這方面，日本的國(guó)營(yíng)鐵路已經(jīng)私有化了。我為了能進(jìn)一步有多樣化的所有制，要使我們資本市場(chǎng)有效配置資源是非常重要的。應(yīng)該讓廣大的股東，而不是國(guó)家來(lái)參與投資，因此我們需要非常好的治理結(jié)構(gòu)，中國(guó)的資本市場(chǎng)從今后來(lái)講他還是要和股東如何進(jìn)一步的多樣性是有關(guān)的。

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