??????? 日前召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出，深化金融改革，用調(diào)結(jié)構(gòu)的辦法，適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)，疏通金融服務(wù)實體經(jīng)濟的“血脈”。

????????如何打通金融血脈？此次國務(wù)院常務(wù)會議釋放怎樣的政策信號？記者就此采訪了中國人民銀行、銀監(jiān)會相關(guān)官員以及部分專家學(xué)者。

?????????“定向降準(zhǔn)”力度將加大

????????國務(wù)院常務(wù)會議提出要加大“定向降準(zhǔn)”措施力度，這一表述引發(fā)市場的廣泛關(guān)注。

????????對此央行金融市場司司長紀(jì)志宏向新華社記者表示，根據(jù)國務(wù)院常務(wù)會議，“定向降準(zhǔn)”的領(lǐng)域?qū)⒅饕赶驅(qū)Πl(fā)放“三農(nóng)”、小微企業(yè)等符合結(jié)構(gòu)調(diào)整需要、能夠滿足市場需求的實體經(jīng)濟貸款達到一定比例的銀行業(yè)金融機構(gòu)。

????????“‘定向降準(zhǔn)’屬于金融支持實體經(jīng)濟的正向激勵舉措，與‘全面降準(zhǔn)’相比，它更具有針對性，有利于將金融資源更好地投放到三農(nóng)、小微企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)。”紀(jì)志宏說。

????????今年４月２５日，央行曾下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率２個百分點，下調(diào)縣域農(nóng)村合作銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率０．５個百分點，此舉被市場標(biāo)以央行的“定向降準(zhǔn)”。

????????事實上，“定向降準(zhǔn)”并非央行新采用的貨幣政策工具。幾年前部分縣域法人金融機構(gòu)就已獲準(zhǔn)可定向降準(zhǔn)，即執(zhí)行低于同類金融機構(gòu)１個百分點上繳準(zhǔn)備金率的政策優(yōu)惠。央行與銀監(jiān)會曾制定“鼓勵縣域法人金融機構(gòu)將新增存款一定比例用于當(dāng)?shù)刭J款”的考核辦法，根據(jù)這一考核辦法，對于達標(biāo)的縣域法人金融機構(gòu)，存款準(zhǔn)備金率按低于同類金融機構(gòu)正常標(biāo)準(zhǔn)１個百分點執(zhí)行，這一考核辦法凸顯出央行“定向降準(zhǔn)”的正向激勵原則。

????????紀(jì)志宏表示，相比此前更多指向涉農(nóng)銀行，下一步“定向降準(zhǔn)”的范圍或涵蓋更多與小微貸款相關(guān)、符合比例要求的金融機構(gòu)。

????????“強調(diào)‘定向降準(zhǔn)’則意味著‘全面降準(zhǔn)’的可能性有所下降。‘定向降準(zhǔn)’與再貸款都屬于調(diào)結(jié)構(gòu)范疇，有利于讓銀行的信貸投放更具針對性。”國信證券宏觀分析師鐘正生說。

????????社會融資成本有望降低

????????國務(wù)院常務(wù)會議提出，降低社會融資成本。規(guī)范同業(yè)、信托、理財、委托貸款等業(yè)務(wù)，清理不必要的資金“通道”、“過橋”環(huán)節(jié)，縮短融資鏈條。

????????對此業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一表述切中當(dāng)前金融市場中的融資難、融資貴要害，可謂正當(dāng)其時。

????????銀監(jiān)會政策研究局副局長張曉樸表示，同業(yè)、委托貸款、理財、信托等一些業(yè)務(wù)交易比較復(fù)雜，融資鏈條較長，其中一些存在著不規(guī)范之處，不但蘊藏了金融風(fēng)險，而且也推高了企業(yè)的融資成本。

????????資料顯示，過去幾年來，同業(yè)、信托、理財?shù)茹y行業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，其中銀行的同業(yè)資產(chǎn)過去四年增長２５０％，專家指出，發(fā)端于去年年中的“錢荒”事件，其背后的一大推手即來自于金融機構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的瘋狂上演。

????????“當(dāng)前融資難、融資貴已成為困擾企業(yè)發(fā)展的重要問題。除了與企業(yè)自身有關(guān)，也與金融市場發(fā)展的不規(guī)范有關(guān)，其中，一些同業(yè)、信托、理財?shù)茹y行業(yè)務(wù)演變成錢生錢的游戲，導(dǎo)致企業(yè)融資水平的水漲船高。”交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平認(rèn)為，此次會議明確規(guī)范同業(yè)、信托等業(yè)務(wù)，意在打通融資通道，拉低融資成本，讓金融服務(wù)實體經(jīng)濟的血脈更加通暢。

????????如今，采取措施降低融資成本已排在監(jiān)管層的工作時間表之列。日前，央行、銀監(jiān)會等部門聯(lián)合發(fā)文，對金融機構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營行為進行進一步規(guī)范，根本目的在于促進同業(yè)業(yè)務(wù)健康發(fā)展，提高金融體系支持實體經(jīng)濟的能力。

????????融資結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化

????????國務(wù)院常務(wù)會議還提出，要優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。堅持有扶有控，加大對國家重點建設(shè)、企業(yè)改造、服務(wù)業(yè)等的支持。

????????“金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的血液，通過金融資源的配置，可以實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。因此融資結(jié)構(gòu)實現(xiàn)優(yōu)化，對于當(dāng)前我國產(chǎn)業(yè)升級、結(jié)構(gòu)調(diào)整無疑具有重要意義。”中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，會議明確提出要優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，可謂牽住了我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的牛鼻子。

????????對于如何優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，紀(jì)志宏表示，在穩(wěn)定融資總量的同時，央行將進一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，加大有扶有控的力度，重點支持“三農(nóng)”、小微企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)，鐵路、水利、能源、棚戶區(qū)改造和保障性住房建設(shè)、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等國家重點建設(shè)項目，大力支持傳統(tǒng)企業(yè)改造、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、生產(chǎn)性和生活性服務(wù)業(yè)，同時，對地方政府融資平臺、產(chǎn)能過剩行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)等堅持有扶有控。

????????“對于優(yōu)質(zhì)企業(yè)要積極扶持，對于劣質(zhì)企業(yè)要加強管控。擠出低效資產(chǎn)占用，提高資金配置效率。”紀(jì)志宏說。

????????“當(dāng)然最終出路是靠改革，激發(fā)市場的活力，讓市場成為配置金融資源的主體。改革不僅需要政府的推動，也需要企業(yè)、個人等方方面面各司其職，齊心協(xié)力。”張曉樸說，下一步銀監(jiān)會將進一步深化銀行業(yè)改革，通過改革促發(fā)展、防風(fēng)險、強服務(wù)。

????????最近一段時間以來，金融市場的融資結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。央行數(shù)據(jù)顯示，截至２０１４年４月末，服務(wù)業(yè)中長期貸款余額同比增長１５．５％，增速較去年末回升１．８個百分點，相比之下，產(chǎn)能過剩行業(yè)的中長期貸款余額同比增長只有５．９％，增速較去年末回落１．６個百分點。

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