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　　聽！印鈔機開動的聲音

　　今年以來全球近十國卷入降息大潮

　　央行還是沒有動靜。

　　上周，人民幣匯率上演了5天4個“逼近跌停”，中國央行降息的消息已經(jīng)在網(wǎng)絡(luò)上瘋傳了兩周。

　　而回眸剛剛過去的1月，已經(jīng)有約10個國家出臺了新的貨幣政策，全球各主要國家貨幣的匯率隨著這些不斷“突然”傳來的消息急速競低，走向如履薄冰的日子。

　　亂套了。印鈔機開動的聲音此起彼伏，貶值，或不貶值，各自有驚心動魄的焦慮和僥幸追隨。這混亂背面，是全球經(jīng)濟衰退望不到結(jié)局的黑洞，還是復(fù)蘇黎明前的黑暗？誰也不敢妄下結(jié)論。

　　人民幣5天4次逼近跌停

　　全球主要貨幣競相貶值

　　過去的一周令人難忘。人民幣對美元即期匯率在5個交易日中，竟出現(xiàn)了4次“逼近跌停”。“暴跌”的字眼見諸報端，市場也因此而變得精神緊張。

　　連續(xù)的將近2%跌停線的大幅下挫，是人民幣匯改以來的首次，看起來這無疑就是暴跌。不過，不少經(jīng)濟學家卻認為，美元太過強勢才是主因，“人民幣依舊很穩(wěn)定”。

　　實際上，1月份匯率下跌并非是人民幣的專利。歐元、加元、日元等世界各主要貨幣匯率均處于競相貶值的狀態(tài)。而這些都源于這些國家和地區(qū)的各種“突然”的貨幣政策。

　　以歐元為例，歐版QE政策出臺后，歐元曾一度大幅貶值，而緊隨其后的希臘大選結(jié)果公布，更是讓歐元兌美元匯率一度跌至1.10的近11年來新低。更有德意志銀行經(jīng)濟學家預(yù)計，歐元兌美元將跌至1比1，即歐元和美元將成為等價貨幣。從去年至今，歐元對美元的貶值幅度已經(jīng)超過了30%。

　　每周都有新貨幣政策突然現(xiàn)身

　　累壞了機構(gòu)經(jīng)濟學家

　　“疲于奔命。”大華銀行高級經(jīng)濟師全德健苦笑著描述著他1月份的感受，“這個月，每周都有國家或地區(qū)央行出臺新的貨幣政策，而且普遍都是毫無征兆地出現(xiàn)。”

　　回首這一月，瑞士意外宣布脫鉤歐元、加拿大央行意外宣布降息、歐盟宣布實行QE政策、丹麥一周兩次降息、俄羅斯和新加坡也傳來降息的消息……而中國央行降息的消息也已經(jīng)被網(wǎng)絡(luò)瘋傳了兩周，盡管現(xiàn)在還沒有任何動靜。

　　可別忘了美國。盡管美國并不在這場貶值競賽中，反倒像個樂呵呵的“看客”，但美國可并沒有袖手旁觀。除了美國，如今可能再也找不出一個正在回暖狀態(tài)的經(jīng)濟體了，而各國貨幣的貶值也同時推高了美元的匯率。

　　與此前逼迫人民幣匯率升值態(tài)度截然相反的是，美國如今竟然樂看美元升值，更有美國官員公開表示，美元升值越多，對美國經(jīng)濟越有好處。美國還不斷向外釋放加息的信號，美國經(jīng)濟霸主的地位似乎在這一場混亂中重拾起來，洋洋得意地看著各國匯率的變化。

　　美國加息的靴子高高舉起

　　中國貨幣寬松會遲到但不會缺席

　　此起彼伏的降息、寬松消息，不僅累壞了經(jīng)濟學家，還讓全球市場分外敏感，一切都好像如履薄冰，一絲消息也都能引起“屠殺”般的“黑天鵝”事件，無論這消息來源于美國，還是其他經(jīng)濟體。

　　經(jīng)濟學家們擔憂的是，這場混亂將會造成更多國家在貨幣政策上出錯的幾率，不僅包括了市場行為與政府政策相悖而導(dǎo)致的經(jīng)濟危機，也包括了美國會在不適時宜的時候?qū)嵭屑酉⒄摺Ｈ缃瘢瑢γ绹酉⒄叩念A(yù)估就已經(jīng)出現(xiàn)了分歧。

　　民生證券首席宏觀研究員管清友認為，美國經(jīng)濟復(fù)蘇更多的還是依賴房地產(chǎn)和股票市場上漲帶來的財富效應(yīng)，真正可圈可點的技術(shù)創(chuàng)新不多，唯一有亮點的頁巖油還飽受油價下跌摧殘。美國經(jīng)濟并沒有看上去的那么好，美元升值動能減弱。因此加息不會很快。

　　而大華銀行高級經(jīng)濟師全德健卻認為美國加息是個大概率事件。盡管美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)有很多“低于預(yù)期”，但各項指標卻均是向好的方向發(fā)展。“好的趨勢才是最重要的，當下經(jīng)濟體中再沒有其他經(jīng)濟體有美國一樣的復(fù)蘇速度。”

　　美國加息的時間成了懸在空中的靴子，間接影響著中國貨幣政策的選擇。

　　人民幣下行壓力制約了貨幣寬松的空間。“人民幣兌美元即期匯率仍位于半年來的較低水平。如果人民幣貶值通道打開，1.2萬億美元流動性瞬間撤離，將直接影響中國金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性。”但是，“央行的貨幣寬松會遲到但不會缺席。”管清友說。晨報記者姜樊

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