伴隨著新春祝福與紅包拜年熱潮，A股也迎來了羊年新的篇章。節前，A股市場上演了完美的春節紅包，強勢格局使得市場對節后紅包行情的延續性充滿期待。從歷年行情來看，節后一周大多存在顯著的超額收益。在資金面、基本面、政策面共振的情況下，春節紅包行情風頭正勁。在大盤股的穩定平臺上，中小盤股的熱情仍有進一步釋放的空間。

春節紅包行情熱烈演繹

節前，A股市場迎來“七連陽”，連續小幅上攻的態勢一掃此前連續下挫的陰霾，提前為投資者派發了春節紅包。上證綜指近兩周的周漲幅分別達到了4.61%和1.34%，由此，上證綜指在2015年微漲0.38%，但考慮到2014年超過52%的漲幅，馬年A股表現依然強勢。

值得注意的是，節前中小盤股的表現尤為搶眼。創業板指數在2013年走出單邊牛市行情，在2014年大幅跑輸大盤，不過2015年以來，創業板指數重拾升勢，大漲28.71%，不斷刷新創歷史新高，最高觸及1909.91點，賺足了市場的眼球。中小板綜指也表現搶眼，繼2014年大漲25.88%之后，2015年短短兩個半月又實現了16.90%的漲幅，與創業板指一樣刷新歷史新高，最高觸及了9006.52點。

其中，新興產業相關概念股成為了春節前最為火熱的板塊。據Wind概念板塊5日漲幅榜來看，智能電視、智能汽車、三網融合、互聯網金融、新能源汽車、鋰電池、芯片國產化、文化傳媒、醫藥電商等一系列新興業態相關概念股成為了資本市場的寵兒，漲幅均超過了10%，也成為了“中小創”新高秀的主要推動力。相對而言，2014年“指數型”大漲的主力品種在節前表現平淡，區域振興、國資改革等一系列板塊的漲幅均未超過5%。

實際上，節前行情已經預演了春節期間祝福紅包漫天飛舞的熱鬧場景，各電商使出渾身解數試圖占領紅包市場。日前微信發布了光鮮亮麗的春節紅包“成績單”，僅除夕一天，微信用戶的紅包發送總量就達到了10.1億次，當晚微信服務器一度堵塞，但并未能對用戶參與熱情造成明顯影響。短信拜年的沒落和紅包拜年的興起，顯示出移動支付和互聯網金融的巨大潛質。受此利好消息刺激，騰訊控股領漲港股藍籌股，共同促使羊年港股樂觀態勢顯現，科技網絡股表現強勢。

節后反彈仍可期

節前“七連陽”引發了良好的節后行情預期。在負面因素逐步減弱，而正面因素逐步累積的情況下，A股節后大概率延續節前紅包行情節奏。

首先，從歷年走勢看，A股在春節后一周大多都存在顯著的超額收益。興業證券張憶東指出，中國股市存在顯著的春節上漲效應，且節前效應更為顯著，上證綜指1996年至今，春節前10個交易日和后10個交易日獲得正收益的概率分別為84%和79%。

其次，春季施工旺季即將啟動，市場對經濟的擔憂有望階段下行。節前BDI等重要經濟指標不振，不過不少機構均預計節后特別是正月十五之后情況將逐步好轉，由此引發的樂觀預期將支撐市場估值中樞。

再次，隨著打新資金回流以及兩融業務整頓進入常態化，市場資金面緊張狀況將繼續緩解，場外資金入市腳步也有望隨之加快。長城證券指出，央行應對春節考驗與新股沖擊而大額凈投放，新股申購資金解凍資金回涌，有利于股市表現。興業證券認為，整體資金面相對寬松、春節后資金回流股市，此輪反彈至少將延續至2月底。

最后，改革紅利繼續釋放。2月23日港股羊年開市儀式上，港交所行政總裁李小加表示，羊年對香港是“通”的一年，滬港通之后，將有深港通、期貨通甚至商品通，而且還表示會很快推出滬港通沽空機制。而兩會召開前夕政策紅利逐步釋放，對行情的帶動作用也不容小覷。由此可見，羊年我國的改革與開放帶來的機遇料將豐富，其中中小盤股繼續活躍態勢可期。

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