今年的中國股市特別熱鬧。始于去年底的上漲態(tài)勢迅速點燃了“全民炒股”的熱情，隨之而來的暴跌暴漲令股民們跟著大悲大喜。就在剛過去的星期五，A股遭遇7年一遇的“端午劫”，引發(fā)網(wǎng)上和微信朋友圈各種吐槽。伴隨中國火熱股市的還有外界的關(guān)注。從今年上半年開始，外媒有關(guān)中國股市的報道明顯增多，最近尤甚。在他們的描述中，中國股民“形象鮮明”——素質(zhì)不高、“為股癡狂”;中國股市常令專業(yè)分析師們“測不準”——因為它“不按常理出牌”。但這不影響中國這個大市場吸引力越來越大，國際化程度逐步加深。“支撐中國股市的最重要因素是中國的國情發(fā)展，而這只有中國人最能理解”，一名持續(xù)跟蹤中國股市的英國資深金融分析員對《環(huán)球時報》記者如是說。

　　覺得中國股民專業(yè)知識不夠

　　“33歲的李勝男(音譯)是上海一家消費品企業(yè)的銷售助理，她不久前打電話給朋友尋求投資建議。她想知道是否該用自己的公寓做一筆抵押貸款，然后用這筆錢投資中國紅火的股票市場。‘我之前從來沒有炒過股，但3月以來，我的朋友和同事似乎都賺了錢，所以我坐不住了’，她說。”

　　“在中國東部城市鹽城，一名從事制造業(yè)的企業(yè)主今年早些時候關(guān)閉工廠，解散了近百名工人。雖然他每天照舊去廠里，卻是為自己的公司炒股。”“上海家庭主婦張曉琳(音)通常將其1/3的家庭開銷用于網(wǎng)購，如今她正將更多時間用于看股票。”“在陜西省南留村，果農(nóng)劉建國(音)將8萬美元投入股市。”“一名正在炒股的中國退休司機表示，當(dāng)股市大漲時，越來越多的人會進入股市，否則幾乎沒人炒股。”

　　與國內(nèi)媒體常突出報道的股市暴跌、股民賠慘現(xiàn)象不同，上述人物是外媒報道的中國股市故事的主角，他們大多知道股市有風(fēng)險，但由于缺乏專業(yè)知識，仍被形容為在股市里“盲目亂飛”。

　　今年3月31日，德國《法蘭克福匯報》發(fā)表題為“中國出租車司機也在討論股票”的文章，文中援引西南財經(jīng)大學(xué)一項調(diào)查稱，中國股市的新入市者大半是沒有上過大學(xué)的人，大部分只有中學(xué)學(xué)歷，而且擁有的資產(chǎn)相對較少。

　　這項去年下半年針對4000戶中國家庭的調(diào)查影響很大。雖然深交所就2014年初到2015年3月31日之間的深市個人投資者開戶情況進行的調(diào)查顯示，深市高中及以下學(xué)歷新開戶投資者占比僅為19.67%，低學(xué)歷投資者開戶占主導(dǎo)的局面已一去不復(fù)返，但前述調(diào)查已經(jīng)引起很大關(guān)注，其結(jié)論也廣為流傳。

　　德國柏林財經(jīng)記者薩皮內(nèi)在接受《環(huán)球時報》記者采訪時就說，與中國股民相比，德國股民明顯投資經(jīng)驗更多。她看到報道說，中國新開戶的股民有67.6%甚至沒有讀完高中，而德國幾乎沒有不讀完高中炒股的。中國股市投資者較低的教育水平和專業(yè)知識將是一個令人擔(dān)憂的信號。

　　英國《金融時報》5月22日的一篇文章也寫道，中國股票莫名其妙的漲跌與基本面毫無關(guān)系，因為參與其中的賭徒們連“市盈率”都寫不對，有些根本不識字(假如有關(guān)中國內(nèi)地許多開戶人沒什么文化的報道真實的話)。

　　據(jù)報道，今年4月，A股首度突破2億戶。中國證券登記結(jié)算有限公司稱，第一季度新開股票交易賬戶同比驟增433%，達到約800萬個。這些新增賬戶有超過62%是二三十歲的投資者開通的。新華社稱這些新投資者受教育程度較高但經(jīng)驗不足。

　　“測不準”中國股市表現(xiàn)

　　“預(yù)測中國股市只有錯與更錯。”美國彭博社5月底的一篇報道稱，一年前，那些關(guān)注A股最大50家上市公司的分析師預(yù)計相關(guān)股票會漲28%。結(jié)果顯示，他們的預(yù)測太不樂觀，在降準降息刺激下，散戶蜂擁而至，一舉把這些股票推漲111%。此后，隨著目標價格不斷被突破，分析師們只能抓狂地上調(diào)預(yù)期，再上調(diào)，再再上調(diào)。

　　彭博社的報道勾起了一個老話題，即對中國股市“測不準”。CNN不久前的一篇報道稱，中國內(nèi)地的股市比“澳門賭場還要刺激”。文章對中國股民的交易偏好進行了分析，稱統(tǒng)計顯示，中國股民的交易次數(shù)遠高于美國、日本、加拿大、法國等發(fā)達國家。短線頻繁換手本來是投資的一個忌諱，可這個箴言對中國股民來說好像失效了。

　　美國硅谷投資人王川對《環(huán)球時報》記者說，中國股民投資的風(fēng)格大多是技術(shù)型的，看走勢，追逐炒作題材，而不是去分析股票后面的資產(chǎn)的真正價值。股市暴漲的另一個方面，是人們普遍缺乏一個有好回報的投資渠道，過去一年上海股指表現(xiàn)讓還未入市的人分外眼紅。當(dāng)然美國投資者也好不到哪里去。人性中的貪婪、攀比各地都一樣，長期投資回報基本和學(xué)歷沒有什么太多關(guān)系，美國的大部分基金經(jīng)理長期表現(xiàn)，也無法超過市場指數(shù)。

　　英國UBS投資銀行從事風(fēng)險控制和交易的阿蘭·沙龍對《環(huán)球時報》記者說，中國股市過去一年來一直估值過高，很多公司的股價大大高于公司本身的市值，這就是為什么大量熱錢會涌入。從這個角度來講，“中國股市簡直就是投機者的天堂。投機者大可以利用這樣高于市場預(yù)期的估值大賺一筆，當(dāng)然，也有人虧得血本無歸。”

　　“誠然，中國股市是投機天堂。不過，任何地方的股市或多或少都是。沒錯兒，這恰恰是股市的主要吸引力所在。”英國《金融時報》投資編輯詹姆斯·麥金托什寫道，凱恩斯在《就業(yè)、利息和貨幣通論》中的分析或許是最妙的，他把股票比作一場選美競賽，關(guān)鍵不在于選擇最漂亮的參賽者，而在于預(yù)測人們普遍會認為哪位參賽者最符合大多數(shù)人的審美。

　　“我不認為中國股市在繁榮之下，格外充滿不確定性”，英國智庫牛津分析研究所資深金融分析研究員維尼薩·羅斯對《環(huán)球時報》記者說，投資市場的風(fēng)險是全球性的，今天的股市和百年前的股市一樣，風(fēng)險和收益始終共存。她認為，中國股市的成敗在于有多少投資者愿意看到中國企業(yè)通過上市融資的方式，在國內(nèi)市場長期安心發(fā)展，成為行業(yè)的百年老店，而不是通過融資為自己獲取短期利益。

　　不僅是一個熱門話題

　　一直關(guān)注中國股市的德國法蘭克福資深投資者弗賴貝格對《環(huán)球時報》記者說，中國經(jīng)濟下降，但股市上升。這似乎不合情理，但與國際股市形勢一致。他分析道，美國經(jīng)濟近兩年增長緩慢，也就2%多一些，但大發(fā)貨幣致股市大漲。歐洲經(jīng)濟遠沒有走出危機，但歐盟也搞寬松貨幣政策，各國股市上漲近100%。中國股市之前20年被稱為“世界最不賺錢的股市”，但去年以來，中國股市越來越開放，更加國際化。中國的貨幣政策更加寬松，降息、降準與國際如出一轍。未來，中國股市的發(fā)展很可能“隨國際大流”，該高時高，該跌時跌。

　　在外界看來，中國股市走向國際化值得期待。去年11月，“滬港通”登場，這是首個將中國內(nèi)地與外部世界連接起來的市場機制。高盛在當(dāng)月發(fā)布的報告中稱，中國放松投資流動，使得中國成為世界最大資本市場之一。對國際投資者而言，“港滬通”為世界提供800多家公司的投資機會。“不清楚這樣的好機會以后還會不會有。”荷蘭國際集團亞洲首席經(jīng)濟學(xué)家蒂姆·坎墩評價道。

　　事實上，國際財經(jīng)界正在期待“深港通”。“中國將成為第二大股市超級大國”，德國《世界報》對此前景評論稱，如果香港、上海和深圳股市能夠?qū)崿F(xiàn)互聯(lián)，就會催生一個資本市場規(guī)模達13萬億美元的股票市場。目前紐約的股市仍然領(lǐng)先，但排名第三的東京股市市值只有大約4萬億美元。

　　“股市正在成為中國的一項重要國家戰(zhàn)略。”德國科隆大學(xué)東亞經(jīng)濟研究學(xué)者羅多夫?qū)Α董h(huán)球時報》記者表示，中國經(jīng)濟目前處于轉(zhuǎn)型期間，GDP增速從兩位數(shù)降至7%左右，樓市蕭條，內(nèi)需增長緩慢，全民創(chuàng)業(yè)成為社會共識。這需要大量資金。最近的牛市有很大的政策主導(dǎo)因素，最大的特點就是股市的流動性更強了。

　　但對于該不該投資中國股市，海外投資者有疑慮。此前已經(jīng)出現(xiàn)外國買家搶購中國股票的熱潮，但從中國股市撤出的資金也不少。阿蘭·沙龍告訴《環(huán)球時報》記者，對于私人投資者而言，進入中國股市時要謹慎。

　　不過，各大金融機構(gòu)仍然愿意為研究中國股市投入時間和精力。據(jù)媒體此前報道，從摩根士丹利到中信證券，不少知名投資銀行著手在香港和上海尋找A股研究分析師。摩根大通已任命新中國區(qū)研究主管，希望擴大其中國資本市場給影響力。

　　“如果中國股市按市值計算在全球資本市場中占比為18%，那么一位在全球有投資戰(zhàn)略部署的基金經(jīng)理雖然有可能降低手中中國股票的投資比率，但卻無法完全忽略中國股市”，德國《世界報》寫道。英國《金融時報》稱，外國基金公司可能還沒有以中國市場為基準，但如果不設(shè)法跟隨中國股市上漲并分享溢出效應(yīng)，它們的業(yè)績就可能落后于人。“(中國代表著)一種趨勢，不僅僅是一個熱門話題”，法國興業(yè)銀行的斯特凡納·盧瓦索說，“并不是每一項中國資產(chǎn)都像阿里巴巴那樣在紐約上市——投資者最終必須到中國香港和內(nèi)地來。”

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