A股縮量下跌1.13%

　　7月最后一個交易日終以綠盤報收。回顧整個7月跌14.34%跌超600點，振幅近25%，創2009年以來最大單月跌幅。

　　目前A股市場仍處于6月股災后重建階段，但整體的市場情緒較此前已趨穩。自國家隊啟動救市以來，7月9日第一個千股漲停至今，雖然積累了難以想象的獲利盤，但多數股民因前期大跌并沒有解套。

　　救市成功與否盡管沒有客觀標準，但從交易量看，每日20000億元交易額被認為是投機過度，自7月開始逐漸下降，到今日兩市成交量回到萬億以下，是不是一個比較理性的標準？

　　值得注意的是，在這場去場內杠桿的運動中，兩融數據猶如鏡子般及時反射出市場資金流向和A股走勢。

　　今日滬深股指整體呈震蕩的走勢，三大指數早盤低開，而后呈弱勢震蕩走勢，滬指午后一度拉升，臨近尾盤再度跳水，盤中劇烈震蕩，兩市成交量再度萎縮。截至收盤，上證綜指收盤報3664.01點，跌幅1.13%，成交額4605億元。深成指數收盤報12374.3點，跌幅0.17%，成交額4176億元。創業板收盤報2539.84點，跌幅0.83%。

　　國家隊今日全面介入市場，可以看到工商銀行、華能國際、中國人壽等個股均有大單在托底，可以看出管理層確有維護市場穩定的決心。

　　從板塊熱點看，聚焦西藏經濟發展，西藏板塊今日走勢可謂一枝獨秀，西藏城投、西藏天路、西藏旅游、靈康藥業等牢牢封死漲停板。食品飲料板塊今天走勢也較為強勢，口子窖、古井貢酒、洋河股份等均有強勢表現。

　　在大盤快速下跌后，整個市場的估值泡沫被壓縮。A股即將進入8月，目前來看，滬深300的市盈率降至13.87倍，整個A股的估值降至20.48倍。業績扎實的股票由于市場大幅下挫被低估，這部分品種的投資價值凸顯。

　　展望后市

　　國泰君安認為，震蕩之后A股的整體風險偏好將逐步穩定在偏低的水平。震蕩行情中尋求絕對收益機會。維持A股在3400點4300點之間進入階段性震蕩行情的看法。市場的主導力量正在回歸尋求絕對收益的投資者。

　　申萬宏源認為，當前，部分資金利用“救市底”形成的看漲期權做多，存量資金加倉的進程尚未結束，短期反彈仍可能繼續。短期主導市場風險偏好的因素仍是管理層“后救市”時期的政策選擇。根據測算，市場資金處于緊平衡狀態，資金供需差額不超過3000億元。同時，不要輕視管理層對避免A股有毒資產卷土重來決心和能力，認為即使短期市場繼續快速上漲，證金公司依然會按兵不動的預期未免過于樂觀。所以僅基于賺錢效應的增量資金博弈格局難以成形，存量資金加倉完成，反彈可能也將告一段落。

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