央行昨日下午宣布，將于2015年11月20日起下調(diào)分支行常備借貸便利利率。對(duì)符合宏觀審慎要求的地方法人金融機(jī)構(gòu)，隔夜、7天的常備借貸便利利率分別調(diào)整為2.75%、3.25%。

　　招商銀行同業(yè)金融總部高級(jí)分析師劉東亮認(rèn)為，除了有利于穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)資金面的預(yù)期，避免資金利率的大幅波動(dòng)等目的外，此舉的另一個(gè)意義是意味著央行設(shè)定了利率走廊的上限，是利率走廊管理的具體體現(xiàn)；當(dāng)市場(chǎng)利率觸及上限時(shí)，央行可以及時(shí)提供流動(dòng)性，平抑市場(chǎng)利率。而此次特別提及針對(duì)地方法人金融機(jī)構(gòu)，對(duì)中小銀行的扶助之意明顯。

　　央行方面表示，此舉是為加快建設(shè)適應(yīng)市場(chǎng)需求的利率形成和調(diào)控機(jī)制，探索常備借貸便利利率發(fā)揮利率走廊上限的作用，是結(jié)合當(dāng)前流動(dòng)性形勢(shì)和貨幣政策調(diào)控需要。

　　常備借貸便利(Standing Lending Facility， SLF)是由央行創(chuàng)設(shè)的、對(duì)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展操作，提供流動(dòng)性支持以平抑短期利率水平的金融工具；SLF的期限一般為7天、14天、一個(gè)月，最長(zhǎng)為3個(gè)月，其中1個(gè)月和3個(gè)月期限的最多。

　　其操作原則為地方法人銀行向央行試點(diǎn)的中心支行提出申請(qǐng)，全國(guó)性股份制銀行及五大行則需要向央行總行提交申請(qǐng)，央行再對(duì)自覺(jué)執(zhí)行央行宏觀審慎政策的金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性支持。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，央行此舉有助于解決流動(dòng)性分布不均衡的問(wèn)題。利率的下調(diào)，有助于引導(dǎo)預(yù)期，降低融資成本。

　　眼下，如何選擇基準(zhǔn)利率成為了討論焦點(diǎn)。

　　劉東亮認(rèn)為，本次利率下調(diào)表明，目前已進(jìn)入新老基準(zhǔn)利率體系過(guò)渡階段，新的基準(zhǔn)利率體系呼之欲出，但仍有待央行進(jìn)一步明確，也是央行貨幣政策從數(shù)量型調(diào)控向價(jià)格性調(diào)控轉(zhuǎn)變的體現(xiàn)。他強(qiáng)調(diào)，還不能認(rèn)為央行調(diào)整SLF利率等同于降息，但央行或許也有投石問(wèn)路的意圖。

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