全線皆墨，資金出逃，滬指收報3016.70點跌幅5.33%。

　　經(jīng)歷了上周空頭血洗，本周開市繼續(xù)慘淡。周一（1月11日）滬深兩市跳空低開，以軍工股為代表的權(quán)重股領(lǐng)跌，滬指快速失守3100點，尾盤跌幅擴大，滬指觸及3016.70點，創(chuàng)近兩個月來的新低。相對滬市低迷，深市損失更為慘重。深成指跌逾600點，中小板指和創(chuàng)業(yè)板指均逾6%。兩市融資余額六連降，成交縮量明顯。

　　盤面上，全線皆墨，銀行板塊跌幅最小，跌幅超過3%；國防軍工領(lǐng)跌，板塊跌幅超過8%，板塊內(nèi)23只個股跌停；電子、電氣設(shè)備、紡織服裝、非銀金融等板塊跌幅靠前。題材概念全線熄火，汽車市場、上海本地充足、網(wǎng)絡(luò)安全、生物識別、移動支付概念指數(shù)超過9%。滬深兩市僅89只個股上漲，超過1200只個股跌停。

　　“盡管中期角度風(fēng)險點依然較多，但短期看利空沖擊有所減弱。”東北證券分析師沈正陽表示，人民幣貶值對股市的負面作用有被放大的風(fēng)險，本幣貶值對股市的影響并非簡單的利空。

　　沈正陽稱，根據(jù)歐洲、日本、印度以及俄羅斯等國的貨幣貶值對股市的影響來看，一般而言，本幣貶值，如果是主動貶值那么股市往往震蕩或震蕩向上，例如歐洲、日本、印度等；只有被動貶值，股市才會下跌，如俄羅斯盧布暴跌引發(fā)資金外逃、股債雙跌。目前來看，元旦過后人民幣貶值速度短期略快而引發(fā)市場的擔憂，但是，目前美國國債收益率并未明顯攀升、國內(nèi)國債收益率也相對平穩(wěn)，人民幣貶值看似被動、實質(zhì)仍是主動、可控的。

　　中金公司最新發(fā)布的A股策略周報稱，熔斷機制的暫停以及限制減持方案的出臺有助于緩解目前市場的悲觀情緒，在市場經(jīng)歷大幅下挫之后，調(diào)整壓力也已經(jīng)得到了一定的釋放，市場短期或有繼續(xù)反彈的需求，但持續(xù)性尚待觀察。

　　中金公司認為，在目前人民幣匯率面臨持續(xù)壓力、經(jīng)濟增長無明顯起色、A股大部分個股估值不低的情況下，市場中期的環(huán)境仍然具有挑戰(zhàn)，依然建議投資者在2016年開局以穩(wěn)為主，堅守價值。全年來看，綜合各方面情況，對于2016年的市場并不像2014和2015那樣樂觀，建議投資者要適當降低對今年的收益率預(yù)期目標。

　　消息面上，國家統(tǒng)計局周末披露的數(shù)據(jù)顯示，2015年12月份全國居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲1.6%，全年同比上漲1.4%；2015年12月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)同比下降5.9%，全年同比下降5.2%。

　　星石投資總經(jīng)理、投資決策委員會副主席楊玲向財新記者指出，2015年全年的CPI同比上漲1.4%，完成了全年3%的物價調(diào)控目標，漲幅創(chuàng)2009年CPI負增長以來的新低，2015年物價總體運行平穩(wěn)，處于溫和上漲的水平。PPI繼續(xù)低位徘徊，工業(yè)領(lǐng)域通縮壓力不減。

　　楊玲表示，由于需求不足和傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩導(dǎo)致工業(yè)通縮的問題比較嚴峻，預(yù)計2016年在供給側(cè)改革和寬松貨幣政策、積極財政政策的共同作用下，工業(yè)領(lǐng)域通縮壓力會有所緩解，物價水平也會有所回升，但是大概率仍是維持低位運行。

　　楊玲認為，近日人民幣貶值導(dǎo)致外匯儲備和外匯占款繼續(xù)下降，為了緩解通縮壓力和維持國內(nèi)流動性的穩(wěn)定，近期降準降息仍有必要。“對于年內(nèi)市場走勢，我們認為臨近年底擾動因素增多，短期市場會震蕩盤整，但是中長期震蕩向上趨勢不改”。

　　目前降準預(yù)期趨向濃厚。在人民幣貶值、外匯儲備規(guī)模下降的背景下，市場人士預(yù)期仍有必要通過降準來補充長期流動性，春節(jié)前央行將降準成為市場共識。

　　招商證券宏觀經(jīng)濟研究主管謝亞軒等表示，近期國內(nèi)購匯需求旺盛，在岸和離岸匯率波幅加大，帶來資本外流壓力增加，春節(jié)前流動性需求較大，降準或是重要對沖工具之一。預(yù)計2016年降息兩次，基準利率在二三季度各有一次下調(diào)的可能，降準250-300點。

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