近日，八一鋼鐵發(fā)布的一則25億元預(yù)虧公告，讓市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)再次回歸到正經(jīng)歷行業(yè)寒冬的鋼鐵企業(yè)上。由于產(chǎn)能過(guò)剩、供需失衡等原因，上市鋼企的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大有集體“淪陷”之勢(shì)。雖然管理層提出的去產(chǎn)能、去庫(kù)存等政策將長(zhǎng)期利好鋼鐵企業(yè)，但短期內(nèi)鋼鐵企業(yè)或仍難以走出業(yè)績(jī)寒冬。

　　八一鋼鐵預(yù)虧25億元

　　在2015年三季度巨虧17.3億元之后，八一鋼鐵近期發(fā)布的2015年度業(yè)績(jī)預(yù)告再度讓投資者大跌眼鏡。

　　業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，八一鋼鐵2015年預(yù)計(jì)虧損金額高達(dá)25億元，而上年同期八一鋼鐵虧損金額為20.3億元，在一年多的掙扎之后，八一鋼鐵業(yè)績(jī)非但沒(méi)有好轉(zhuǎn)，還同比增虧約4.7億元。需要注意的是，2015年的25億元巨虧還可能導(dǎo)致八一鋼鐵被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。由于在2014年八一鋼鐵已經(jīng)出現(xiàn)虧損，而2015年的再度虧損意味著八一鋼鐵將出現(xiàn)最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)連續(xù)為負(fù)值的情況，同時(shí)八一鋼鐵還預(yù)計(jì)2015年末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為負(fù)值，因而按照上交所的有關(guān)規(guī)定，八一鋼鐵股票將在2015年度報(bào)告披露后被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的特別處理。

　　“公司鋼材銷量銳減、銷售價(jià)格持續(xù)下跌、與產(chǎn)品成本嚴(yán)重倒掛，致使企業(yè)盈利能力直線下滑；此外，公司根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，期末計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備、計(jì)入資產(chǎn)減值損失，增加了公司本年度經(jīng)營(yíng)性虧損。”對(duì)于巨虧的原因，八一鋼鐵如是表述。

　　寶鋼艱難盈利

　　實(shí)際上，八一鋼鐵的巨虧只是眾多鋼企業(yè)績(jī)下滑的縮影。由于受產(chǎn)能過(guò)剩的影響，鋼鐵行業(yè)正在經(jīng)歷一場(chǎng)業(yè)績(jī)寒冬，而上市鋼企也未能在這場(chǎng)寒冬中幸免。

　　同花順iFinD顯示，截至去年三季度末，34家上市鋼企中有21家鋼鐵企業(yè)虧損，占比超過(guò)上市鋼企的61%。而在這些虧損的企業(yè)中，最為突出的特點(diǎn)是虧損金額大。以去年三季報(bào)為例，沙鋼股份虧損金額最小，但也達(dá)到了約7286.8萬(wàn)元。除此之外，剩余的20家鋼鐵企業(yè)虧損金額均超過(guò)1.7億元，其中虧損超過(guò)10億元的就有武鋼股份等9家，而酒鋼宏興和重慶鋼鐵更是分別虧損了約35.3億元和32億元。而除了八一鋼鐵，韶鋼松山也有可能因?yàn)檫B續(xù)兩年虧損而被披星戴帽。

　　雖然以寶鋼為代表的部分鋼企在行業(yè)寒冬中實(shí)現(xiàn)了盈利，但其業(yè)績(jī)下滑也十分明顯。諸如寶鋼截至去年三季度末，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為1222億元和22.5億元，分別同比下滑了約14.9%和55.01%；而同樣實(shí)現(xiàn)盈利的新興鑄管，去年三季度末的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)也分別下滑約22.68%和56.35%。

　　難敵行業(yè)寒冬

　　在我的鋼鐵網(wǎng)分析師徐向春看來(lái)，鋼鐵行業(yè)的業(yè)績(jī)寒冬最主要的原因還是產(chǎn)能過(guò)剩。據(jù)徐向春介紹，目前我國(guó)鋼鐵行業(yè)需求已經(jīng)飽和，達(dá)到峰值，而市場(chǎng)對(duì)鋼鐵需求在下滑，但是鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能還在慣性上漲。諸如我國(guó)每年鋼鐵產(chǎn)能大約在12億噸，而國(guó)內(nèi)的需求在7億噸，出口需求約1億噸，合計(jì)僅約8億噸，供需明顯不平衡。

　　“寶鋼產(chǎn)品技術(shù)含量較高，市場(chǎng)占有率也較高，導(dǎo)致其產(chǎn)品的議價(jià)能力較好，同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也較少。”對(duì)于寶鋼等少數(shù)企業(yè)能夠逆市盈利的原因，徐向春如是說(shuō)。徐向春同時(shí)表示，還有一些鋼鐵企業(yè)是因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債率較低，加上成本控制得當(dāng)，因而在行業(yè)寒冬中能夠維持盈利，但業(yè)績(jī)也均有不同程度的下滑。

　　值得注意的是，徐向春認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)的寒冬并不是短期能夠解決的問(wèn)題。而光大證券也在近期的一份研究報(bào)告中表示，鋼鐵行業(yè)自2015年下半年步入史上最困難時(shí)期，鋼價(jià)屢創(chuàng)歷史新低、虧損屢創(chuàng)歷史新高逼近折舊，從中長(zhǎng)期的角度來(lái)看，鋼鐵行業(yè)進(jìn)入了長(zhǎng)期冰凍期。

　　雖然管理層目前提出的去產(chǎn)能、去杠桿、去庫(kù)存可能會(huì)對(duì)鋼鐵行業(yè)形成長(zhǎng)期整體利好，但短期而言走出行業(yè)寒冬的概率并不大。“去產(chǎn)能、去庫(kù)存的過(guò)程中，難免會(huì)淘汰許多落后裝備，同時(shí)部分安置員工的再轉(zhuǎn)崗都可能對(duì)社會(huì)、企業(yè)造成一定的陣痛。”此外，徐向春認(rèn)為，考慮到銀行資產(chǎn)壞賬等情況，管理層不可能采取“休克式”療法。因而，鋼鐵業(yè)要走出行業(yè)寒冬將會(huì)是中長(zhǎng)期行為。而徐向春預(yù)計(jì)，這個(gè)時(shí)間可能是3-5年。

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