高盛經(jīng)濟學(xué)家：股市動蕩未必預(yù)示美經(jīng)濟衰退

　　高盛經(jīng)濟學(xué)家在最新發(fā)布的報告中指出，美國股市動蕩未必預(yù)示該國經(jīng)濟即將陷入衰退。持有這種悲觀觀點的投資者認(rèn)為，公司利潤下降會演變?yōu)槿轿坏慕?jīng)濟衰退，這種對美國實體經(jīng)濟的擔(dān)憂屬于過慮。

　　報告指出，盡管多數(shù)時候經(jīng)濟衰退時股市恰好也下跌，但股市大跌不一定預(yù)示著經(jīng)濟衰退，具體到目前美國的經(jīng)濟形勢有四個關(guān)鍵理由。第一個理由是標(biāo)普500指數(shù)的行業(yè)構(gòu)成與美國經(jīng)濟，對此高盛認(rèn)為，各行業(yè)在經(jīng)濟總量中的比重與其在標(biāo)普500指數(shù)中的權(quán)重存在差異，這一點很重要。政府支出在美國經(jīng)濟中占17.7%，但政府支出只會間接影響股市。目前股市中受影響最大的板塊是能源板塊，油價與標(biāo)普500指數(shù)間的相關(guān)系數(shù)達到數(shù)年高位，這對能源和非能源股票的拖累都很嚴(yán)重，但實際上對整體經(jīng)濟的影響卻不及股市中各板塊的影響。

　　高盛分析的其他三個理由分別是，宏觀經(jīng)濟和股市中通脹率的計算方法不同；美國工資一直有持續(xù)增長的跡象；美元匯率對美國企業(yè)營收的實際影響。這三點也均反映出即使美國股市表現(xiàn)不佳，經(jīng)濟也不會受到過大影響。