近日，陽光保險舉牌伊利股份事件持續發酵，一面是伊利股份停牌尋求應對“入侵”策略；一面是陽光保險稱投資伊利股份純屬正常財務投資，無意做大股東的聲明。這也讓市場目光再度聚焦至“險資舉牌”這一話題上。

　　監管機構也對事件進行了關注，保監會保險資金運用監管部主任任春生接受媒體采訪時表示，保險公司在現有法律和規則框架下的投資行為，完全是一種市場化的商業決策。保險資金已經成為我國資本市場健康穩定發展的重要力量。????

　　陽光保險自辯投資伊利無意大股東

　　9月14日，陽光保險發文稱，通過旗下公司合計持有伊利股份比例達到5%，由此觸發二級市場舉牌。這是繼寶萬、恒廊之后，險資舉牌再次受到市場關注。?

　　陽光保險表示，在遵守交易規則的前提下，公司舉牌伊利股份后，第一時間即告知了伊利股份，雙方進行了友好坦誠的交流，并表明了只做財務投資者的訴求，并根據交易規則進行了信息披露。????

　　不過，伊利股份似乎并未束以待斃。公司股票于9月19日進行緊急停牌。市場人士猜測，伊利股份對陽光保險心存戒備，停牌公告表示策劃重大事項或許即為針對陽光保險進一步增持做出的抵抗姿態。????

　　針對市場猜測與質疑，保持被投資企業的穩定，陽光保險再次發布了一份聲明公告，在聲明中，陽光保險鄭重做出了中國資本市場有史以來唯一的兩個承諾，“支持伊利股份現有股權結構，不主動謀求成為伊利股份第一大股東”和“未來12個月內不再增持伊利股份”。????

　　此外，陽光保險還強調，以上承諾都不會因為任何相關變化而變化，不會因為市場某些過度解讀而變化。陽光看好中國消費市場發展，看好食品行業發展，看好伊利股份發展。????

　　在市場人士看來看，雖然陽光保險表示不會控股伊利股份，但是資本是逐利的，特別是在寶萬之爭、恒大舉牌廊坊發展帶來的負面效應影響下，雖然達到控股的可能性不大，但會對伊利發展帶來諸多不確定因素。????

　　險資舉牌偏愛股權分散藍籌股????

　　近年來依托保費的快速增長，一些險企在資本市場上投資較為激進。????

　　2015年險資在A股市場表現“兇猛”，僅舉牌就有61次，其中涉及31家上市公司。涉及到保險公司有中國人保、正德人壽、陽光保險、前海人壽、安邦保險、和諧健康、中融人壽、國華人壽、富德生命等十余家公司。????

　　據Wind數據數統計顯示，今年上半年，近百家險企在A股上市公司出現，累計投資了612家上市公司，截至中報披露結束，保險資金共持有728.38億股股權。????

　　記者梳理發現，近兩年來險資舉牌公司，除了銀行等金融股一直受險資“鐘愛”外，地產和消費零售等行業也成為近兩年舉牌的新趨勢。其中，被險資舉牌的公司一般在行業內處于龍頭地位，此外，還具備股權結構分散、估值低、ROE高、績優藍籌等特點。????

　　以陽光保險舉牌A股公司為例，陽光保險披露的權益變動報告書顯示，陽光保險共持有5%以上股份的境內外上市公司共有6家，包括鳳竹紡織、中青旅、京投發展、勝利股份、承德露露，以及在港交所上市的福壽園。不難看出，其中多家公司為消費類公司。????

　　在“資產荒”背景下的大類資產配置時代，對于保險資金在A股市場的頻頻舉牌，東吳證券分析師丁文韜認為，在當前低利率環境下，高收益固收類資產缺乏，而保險負債端的資金成本尚未開始顯著下降，保險公司資產配置壓力巨大，中小保險公司面臨利差損風險，大保險公司面臨再投資風險。????

　　也有分析人士表示，權益類投資依然是保險資金獲取收益率的重要手段，雖然目前市場震蕩形勢延續，但保險資金看好的藍籌股和部分成長股的價值空間依然存在。????

　　保監會加強險資舉牌監管?防范市場風險

　　A股市場的保險資金的活躍，作為保險機構的監管部門也沒有閑著。去年以來，不但出臺了針對資金使用，舉牌信息披露等辦法，保監會相關負責人也多次就險資投資進行表態。

　　保監會主席項俊波今年年初在接受媒體采訪時表示，“5年前我剛上任時，險資投資渠道狹窄，社會對保險資金運用的爭議很大，覺得保監會管得太死。如今險資松綁后，險資運用又因二級市場舉牌再度成為市場熱點?！?/p>

　　為規范保險公司舉牌上市公司股票的信息披露行為，防范投資風險，?2015年12月23日，中國保監會制定了《保險公司資金運用信息披露準則第3號：舉牌上市公司股票》，要求各保險集團（控股）公司、保險公司、保險資產管理公司遵照執行。?

　　保監會稱，該文件的發布有利于在充分尊重投資市場化原則基礎上，督促保險公司切實加強資產負債匹配管理；有利于提高保險公司經營透明度，防范市場風險、操作風險和道德風險。???

　　此外，前保監會副主席周延禮在2016年達沃斯論壇期間談到險資頻頻舉牌A股的時候稱，險資舉牌是正常的資本市場行為，“保監會對險資舉牌做了相關規定，比如做好披露，尤其是對舉牌資金的來源要進行披露，舉牌后要對企業有所幫助。”??

　　而針對日前陽光保險舉牌伊利股份一事，任春生表示，陽光保險的經營管理和投資行為整體是相對規范和穩健的。此次5%的舉牌行為，在規則許可的范圍，履行了相關程序，且做出相應承諾，從目前看是在公開市場上正常的財務投資行為。?

　　據報道，保監會保險資金運用監管部副主任賈飆近日在一次內部講話中也強調，保監會將引導保險資金投資與資本市場的互利互補關系。賈飆解釋說：“保險資金積極推動資本市場的發展，資本市場為保險資金提供了重要的投資渠道。監管部門將持續為保險資金與資本市場良性發展保駕護航”。

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