央行昨日公布的11月金融統計數據報告顯示，當月人民幣貸款增加7946億元，同比多增857億元。其中住戶部門貸款增加6796億元，占到新增貸款的85.5%。

　　值得注意的是，11月份常被看作信貸投放的傳統淡季，而此次公布的新增貸款數據也超出市場預期。根據央行昨日的披露，截至11月末，人民幣貸款余額為105.56萬億元，同比增長了13.1%，增速與上月持平。11月當月人民幣貸款增加7946億元，同比多增857億元。

　　此前，多位券商分析預測，11月份的新增信貸規模將在6500億-7000億元之間。宏信證券研究發展部和招商證券宏觀研究團隊曾預計，11月份新增信貸為7000億元，而國泰君安證券、中信證券研究部及華泰證券研究所均預計新增信貸為6500億元。

　　在今年下半年不少城市出臺限購措施后，代表個人住房貸款的住戶部門中長期貸款依舊在新增貸款中占據較高的比例。根據央行披露的數據，11月份住戶部門貸款增加6796億元，其中短期貸款增加1104億元，中長期貸款增加5692億元，占到新增貸款7946億元的71.6%。

　　宏信證券在此前的分析中認為，受房地產新政滯后效應以及前期房產銷售手續辦理影響，預計11月居民中長期貸款仍能維持高位。

　　此外，數據顯示，11月末廣義貨幣(M2)余額為153.04萬億元，雖然同比增長了11.4%，但增速分別比上月末和去年同期低0.2個和2.3個百分點。

　　- 解讀

　　信貸“淡季”為何貸款仍然上漲？

　　分析稱，房貸持續擴張為新增貸款上升原因

　　年末本是銀行放貸的傳統淡季，但11月新增貸款規模卻出現逆勢上漲。

　　根據央行公布的數據，11月新增貸款為7946億元，同比增加857億元，相較上月的6513億元，環比多增1433億元。而7946億元的新增貸款規模，僅次于2014年11月的8527億元，成為歷史同期第二高。

　　這其中，房貸成為增長的“主要力量”。 11月，住戶部門貸款(主要為房貸)增加6796億元，其中，短期貸款增加1104億元，中長期貸款增加5692億元，占到了當月信貸規模的71.6%.

　　從“十一”開始，鄭州、杭州、深圳、上海等前期樓市火熱的一二線城市就出臺了嚴厲的限貸限購政策，樓市交易迅速降溫。11月房貸增長應該呈下降趨勢，但數據顯示，房貸增長依然維持高位且呈現繼續攀升的態勢。

　　對此，海通證券首席宏觀分析師姜超在報告中認為，居民中長期貸款增加的原因是數據滯后，姜超稱，11月份居民中長貸依然高增5692億元，反映了前期地產銷售火熱的滯后影響。姜超認為，11月房地產銷售端大幅回落，貸款政策趨嚴，未來房貸規模將會受到拖累。

　　中銀國際證券首席宏觀分析師邱啟兵與其持同樣的觀點，邱啟兵認為，11月新增貸款規模以居民中長期貸款為主，房地產調控政策的影響還需要一些時間體現。

　　不過，東京日聯銀行首席金融業分析師李劉陽認為從11月信貸數據來看，雖然不排除有投放時滯支撐的個貸增長，但更多的可能還是居民加杠桿的熱情沒有實質下降。

　　M2增速為何結束“三連升”？

　　分析稱，這是由外匯占款跌幅較大所致

　　數據顯示，11月末廣義貨幣(M2)余額為153.04萬億元，同比增長11.4%，但增速比上月末低0.2個百分點，結束連續三個月的上升勢頭。

　　中金所首席經濟學家趙慶明告訴新京報記者，M2增速結束三連升，主要是由于外匯占款創下了近期最大跌幅。

　　所謂外匯占款，是因為外資進入中國后需要兌換成人民幣才能流通使用，所以國家需要投入資金購買外匯，因此增加了貨幣供給。

　　據央行數據，11月末央行口徑外匯占款為22.3萬億元，較上月下滑3826.76億元，連降13個月，創下了1月份以來最大降幅。

　　“外匯市場供需不平衡。”趙慶明說，“最近一段時間人民幣貶值，導致一部分個人和企業都增加了購匯而減少了結匯，央行不得不在公開市場賣出一部分美元，這就造成了外匯占款的減少。”

　　這是不是意味著，國外資金有流出中國的跡象？在趙慶明看來，資本流出是外匯占款減少的直接原因，但資本流出是多方面因素導致的，美聯儲加息預期僅僅是近期的因素，包括人民幣匯率走弱等因素都造成了這一現象。

　　除了外匯占款外，此前央行公布的外儲數據也連續幾個月走弱：11月，中國外儲下降691億美元,連續第五個月縮水。

　　新京報記者 王全浩 宓迪

　　- 背景

　　房貸已成新增貸款主力

　　雖然“住戶部門貸款”并不與房貸完全畫等號，但這一數據被研究人士看作是房貸的一個風向標。

　　7月，住戶部門貸款在當月新增貸款中的占比一度接近98%，隨后回落至70%附近，中原地產分析師張大偉對記者稱，此前這一數據一直保持在20%-30%左右，這一數據的飛漲與今年房地產市場的火熱有關。

　　“房貸是今年新增貸款主力來源。”首創期貨分析師王澤華對新京報記者說。多位機構人士在公開場合提到，房地產市場的發展是今年經濟增長的支撐因素之一。其中方正證券經濟學家任澤平曾在其研報中談到，房地產市場的發展帶來了多項數據的回暖。

　　但10月以來，為了抑制少數城市飛漲的房價，監管部門“因城施策”，密集出臺了多項調控政策，上述因素并未在昨天的房貸數據中體現。

　　“一線城市房地產銷量現在還是一個比較高的狀態。”對于11月的房貸數據，趙慶明說。

　　新京報記者 宓迪

　　前11月北京住宅銷售面積同比降近兩成

　　國慶前后，政策面上不斷為火熱的房地產市場降溫。而近期公布的北京市住宅銷售和建設數據也出現下降。

　　北京市統計局、國家統計局北京調查總隊13日公布了今年1-11月北京市房地產市場運行情況。

　　統計數據顯示，1-11月，北京市商品房銷售面積為1377萬平方米，同比增長2.7%。其中，住宅銷售面積為805.8萬平方米，下降19.8%。而與此同時，截至11月末，商品房施工面積為1.29億平方米，同比增長1.4%，但住宅施工面積為5865.9萬平方米，同比下降了5.6%。

　　清華大學建設管理系副教授吳璟表示，北京從新建商品住房為主轉向以二手住房為主，北京近幾年的新房銷售面積和新房建設面積整體都出現下降的趨勢。

　　吳璟認為，由于整個北京市場從土地源頭上供地有限，未來該數據還會往下走。

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