日前，山東墨龍“業績變臉+精準減持”的行為引發了市場的普遍關注。然而，山東墨龍也并不“孤單”。《經濟參考報》記者發現，A股出現類似山東墨龍這樣業績大幅變臉的情況并非個例。初步統計顯示，截至記者發稿時，有127家上市公司出現了業績“變臉”的情況。其中，不乏一些上市公司的業績出現了大幅度的“變臉”的情況，而這些“變臉”情況帶給投資者的則有喜有憂。

　　有喜有憂大量公司業績集中修正

　　Wind統計數據顯示，截至目前，滬深兩市共計有2807家上市公司公布了2016年業績預告，其中有127家出現了業績“變臉”的情況。其中既有向上修正，也有向下修正。從業績修正的原因來看，政策補貼、資產轉讓、重組并表等是上市公司向上修正業績預測的重要原因。另一方面，2016年第四季度，包括煤炭、鋼鐵等周期性行業產品價格上漲，導致相關行業公司大幅上調全年業績預測。相比之下，被收購標的經營不及預期導致的計提減值準備則是一些公司向下修正業績的主要原因，凸顯了激進并購帶來的風險。

　　一方面，一些公司在2016年三季度末還預計全年將盈利，但是到了2017年，業績就發生了“翻天覆地”的變化，不少甚至出現了大幅虧損。

　　天馬精化2月3日發布的業績預告修正公告顯示，該公司預計2016年將虧損2.5億元至3.5億元，而在此前的三季報中，該公司則預計盈利1521.24萬元至2535.41萬元。該公司表示，公司財務部根據《企業會計準則》和公司的會計政策以及對公司未來經營情況的分析預測，初步判斷需要針對公司的商譽、在建工程、固定資產、無形資產等相關事項計提減值損失。

　　英飛拓1月13日晚間披露業績預告修正公告，公司預計2016年凈利虧損4億元至4.5億元。而公司此前預計2016年凈利變動區間為盈利6000萬元至7000萬元。修正原因在于，公司預計Swann、藏愚科技將計提較大額的商譽減值，從而對公司2016年度經營業績造成不利影響，商譽資產余額亦相應大幅降低。

　　濮耐股份1月13日發布的業績預告修正公告顯示，預計2016年度公司虧損1.6億元至2億元。而此前公司在三季報中則預計2016年度歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區間為4231.83萬元至6770.92萬元。濮耐股份稱，受制于2016年度水泥行業大范圍限產、停產等不利外部因素的影響，公司的全資子公司鄭州華威耐火材料有限公司2016年度實現的營業收入、凈利潤較預測值出現大幅下降，公司擬對收購鄭州華威而產生的商譽23073萬元全額計提減值。

　　超華科技在2016年三季報中預計2016年全年實現歸屬于母公司所有者凈利潤變動幅度為-80%至-50%，變動區間為519.68萬元至1299.21萬元，而到了2月3日，超華科技公告對業績預告進行修正，預計2016年實現的歸屬于母公司所有者凈利潤轉為虧損，虧損區間在5500萬元至6500萬元之間，主要是因為計提了壞賬準備，2015年同期為盈利2598.41萬元。

　　另一方面，一些公司則給投資者帶來了“驚喜”，這些公司在2016年前三季度還出現虧損，到了2016年第四季度則出現了大幅盈利。蘇寧云商1月11日發布的業績預告修正公告顯示，該公司預計2016年將盈利6.9億元至7.4億元，而在此前的三季報中，該公司則預計全年的凈利潤為負，虧損金額為2.5億元至3.0億元。蘇寧云商表示，公司將其子公司北京京朝蘇寧電器有限公司100%股權轉讓于蘇寧電器集團有限公司，本次交易預計將增加公司凈利潤約9.94億元。

　　從業績預期得以上調的原因看，短時間內即從虧損轉身盈利，盡管有不少公司實現了實打實的經營業績改善，但其中不乏各種通過賣公司、賣房、賣股、政策補貼等“妙招”而實現的非經營性收益。例如：*ST合金、*ST興化等出售股權；博云新材、天原集團等受到政策補貼等。

　　商譽減值風險凸顯引發關注

　　探究上市公司業績出現修正的原因，有分析人士表示，很多公司會選擇在三季報時對全年業績做出預測。但一個季度下來，難免會發生經營出現較大變化的情況。對于已經做出業績修正的公司來看，不少出自同一行業，部分行業發展不同于預期，是不少公司做出修正的原因所在。一般來說，上市公司會盡量避免出現修正業績預告，因為修正的幅度過大很容易引起市場的關注，乃至引發公司管理層的管理能力或財務決策、財務預測能力被質疑。

　　在2014年底以來的A股市場并購浪潮中，商譽減值的風險也正在日益凸顯。

　　山東墨龍業績“變臉”的主因之一就是商譽減值。山東墨龍公告中明確表示，其對存貨、應收賬款、商譽計提了減值準備。

　　Wind數據顯示，截至2016年三季度末，列入A股資產負債表非流動資產科目的商譽合計達9260億元，涉及近1700家上市公司。一般而言，商譽占公司凈資產的比重越大，一旦計提商譽減值時對上市公司的利潤等財務數據的影響就越大。

　　數據顯示，截至2016年三季度末，有92家上市公司商譽占凈資產的比重超過了50%，其中11家上市公司商譽甚至超過了凈資產。證監會日前在對政協《關于加強對并購重組商譽有關審核及披露的監管的提案》的回復中表示，大額商譽減值將直接吞噬企業經營利潤，拖累上市公司發展。證監會表示，將重點關注上市公司相關會計處理是否符合企業會計準則規定，是否存在濫用會計政策、會計差錯更正或會計估計變更等情形，尤其關注應收賬款、存貨、商譽大幅計提減值準備的情形等，并要求中介機構對業績真實性和會計處理合規性進行專項核查。

　　針對上市公司頻頻出現的業績“變臉”情況，交易所也保持了高度關注，對上市公司通過資產重估增值、經濟補償等方式實現扭虧，保持高度關注，甚至要求部分公司停牌核查。

　　監管層持續關注了以山東墨龍為代表的上市公司業績大幅向下修正案例。因業績披露出現變臉及實控人違規減持，山東墨龍2月6日遭交易所問詢函。針對實控人違規減持事項，深交所還決定暫停相關方賬戶交易資格。

　　2月6日，飛馬國際因擬受讓一宗土地使用權的會計政策變更，致公司2016年凈利潤預計增加約13.14億元，因此收到深交所問詢函。深交所要求公司說明此次會計政策變更的會計處理方法及其合規性，列示會計政策變更導致2016年凈利潤增加13.14億元的依據和計算過程。

　　2月7日，深交所向三泰控股下發關注函，對三泰控股業績連續虧損，有可能被實施退市風險警示相關事項表示關注。關注函顯示，三泰控股早前曾預計2016年度凈利潤為-11.9億元至-10.6億元，虧損原因為速遞易業務虧損加大、對商譽計提減值以及傳統業務業績下滑。今年1月26日，公司披露業績修正公告，因處置與速遞易相關的部分固定資產和無形資產形成損失，將2016年凈利潤修正為-12.7億元至-11.4億元。深交所對此表示高度關注，并請公司積極采取措施，有效防范其可能存在的退市風險，審慎進行會計處理并及時履行信息披露義務，保護中小投資者的權益。

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