滬深兩市大盤持續走高，市場延續“小陽春”，但伴隨著行情深入，投資者反而會在品種選擇上出現迷茫，一邊是360塊的茅臺迭創新高，一邊是2塊多的華銳風電在低位徘徊，二者似乎成為兩個極端。機構人士指出，A股當前處在非牛非熊的震蕩市中，并不存在牛市的消滅低價股，也不存在熊市中的高價股遭團滅。投資者在布局時講究的是跟好主線，在低價股中尋求交投活躍，符合供給側改革以及基建加碼邏輯的品種；在高價股中規避次新股，關注具有穩定盈利的大消費 股。

　　滬綜指迎來三連陽

　　近期美股、港股繼續上演新高秀，A股雖未能如此強勢，但回暖跡象愈發明顯。滬綜指昨日小幅低開后，維持窄幅波動格局，不過尾盤出現改觀，出現快速拉升，最高上探至3261.58點，尾盤收報于3261.22點，上漲0.24%，實現三連陽。與之相比，本周二上演逆襲戲碼的創業板 指數表現較為沉寂，昨日下跌0.06%，收報于1919.97點，市場風格似乎再次轉向大盤周期股。

　　這在行業板塊上表現的更為明顯，28個申萬一級行業板塊中有24個板塊實現上漲，申萬建筑材料、鋼鐵和 食品飲料指數漲幅居前，超過1%，分別上漲2.88%、1.17%和1.09%。其他行業板塊則漲幅較小。申萬國防軍工、非銀金融、商業貿易和 銀行指數逆市下跌，但跌幅有限，分別為0.71%、0.24%、0.23%和0.09%。由此來看，領漲龍頭具有明顯的強周期屬性，“周期風”繼續刮，相關個股更是掀起了漲停潮。

　　南京證券研究所所長周旭表示，證監會修訂上市公司非公開發行股票實施細則，從源頭上遏制投資套利資金。過去幾年間再融資規模的無序擴張，惡化了A股市場的供求關系。新規有利于引導上市公司注重企業內生增長，凈化A股市場生態，也引導投資者更加注重績優白馬股。創業板昨日走勢較弱，則體現了市場對于創業板部分依賴并購發展的成長股今后業績的擔憂。此外，養老金陸續入市，給市場帶來增量活水。這部分資金的性質也決定了其更為偏好藍籌板塊，尤其是股息率較高的白酒等品種。因此，當下來看，市場積極的因素不斷累積，市場風險偏好有望繼續上行，春季躁動行情將進一步深化。但市場主線或許在較為長的一段時間里將集中在藍籌股中，節后基建等大藍籌板塊已有較大漲幅，短期存在一定獲利盤拋售壓力，而二線藍籌白酒、家電、醫藥等板塊有望接力，成為市場接下來一個階段的熱點。

　　A股股價分布呈現紡錘體

　　滬深股市上市股票數量已經超過3100只，達到3118只。股價結構分布也出現明顯改變，股價低于5元的股票不足百只，僅為98只，占比僅為3%。這部分品種主要以鋼鐵、銀行股為主，值得注意的是，伴隨著供給側改革發力，次新銀行股帶動板塊參與熱情，鋼鐵股和銀行股反彈力度不小，低價股數量整體明顯減少。

　　股價介于5-30元之間的中價股有2431只，占比達到78%。股價介于30-100元之間的中高價股有574只，占比達到18%。這部分品種是市場的中流砥柱，并沒有明顯的行業特征。

　　股價高于100元的股票有15只，占比為0.4%。除 貴州茅臺 和 長春高新外，其余均為次新股，對于次新高價股的炒作更像是一場資金的擊鼓傳花，但一旦鼓聲停止，這場游戲也將結束，高位博弈次新股同樣并不劃算。

　　整體來看，在牛市時A股股價頭重腳輕，像一個倒金字塔，找一個低價股比找一個百元股難得多，但經歷了熊市洗禮后，A股的股價結構已經趨于紡錘體，高價股和低價股的比例較低，而中價股和中高價股的比重較大，這種構造也更趨于合理。

　　小陽春該買點啥

　　昨日白酒股繼續發起上攻，貴州茅臺一度成為反彈先鋒，當日股價最高上探至366.52元，再度刷新歷史新高，牢牢地占據著兩市第一高價股的位置，當日成交額為13.47億元。考慮到 *ST新億停牌，兩市可交易的第一低價股是華銳風電，昨日其交投依然低迷，當日維持鋸齒狀的窄幅波動，尾盤收報于2.25元，其成交額僅為1.75億元。

　　當前市場環境向好，A股仍在小陽春中，但經歷了周期股的快速拉升，金融股的盤中接力，白酒股的復蘇，投資者對于該買什么有點迷茫。一邊是360塊的茅臺迭創新高，一邊是2塊錢的華銳風電在低位徘徊，二者似乎成為兩個極端，也代表了兩種操作手法，一種是追逐具有爆發力的強勢股。另一種是尋求低價股補漲。

　　機構人士指出，A股當前處在非牛非熊的震蕩市中，并不存在牛市的消滅低價股，也不存在熊市中的高價股遭團滅。投資者在布局時講究的是跟好主線，在低價股中尋求交投活躍，符合供給側改革以及基建加碼邏輯的品種。投資者不妨跟著商品大周期的思路去找，商品大周期啟動分為五個階段，分別是超跌反彈、成本推動、通脹預期帶來大幅補庫存、確認需求好轉和泡沫階段。前三個階段，需求好轉難以被觀測，即使能被觀測到，但是由于投資者長期的悲觀思維慣性，短期內難以確認。投資者對價格上漲和上市公司盈利的持續性嚴重懷疑，盡管大宗商品價格大幅上漲，上市公司業績大幅改善，市場不愿意給這些公司股票高估值，股價整體表現平平。進入第四階段后，需求逐步確認，估值提升，周期類股票開始出現整體性行情。

　　對于高價股而言，此時追逐次新高價股的意義并不大，但貴州茅臺的新高路卻給大家提供了一個重要的選股思路，即消費白馬股。以白酒行業為例，白酒行業經歷四年調整，逐步回歸正常經營，在以茅臺、五糧液和國窖1573為代表的高端酒逐步提價的大背景下，高端酒中龍頭的市占率呈現逐步提高態勢，且未來議價能力越發增強。而次高端市場中擁有核心競爭優勢，并兼具提價和全國化能力的品牌，更加值得重點關注，此類高價股并非不可追。

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