中國經濟網北京11月6日訊近日，國家財政部發行20億美元主權債券，分為5年期和10年期各10億美元，在香港聯合交易所掛牌上市交易。這是2004年以來我國政府首次面向國際投資者發行主權外幣債券。財政部有關負責人表示，中國政府時隔13年重返離岸市場發行主權債券，是國際投資者認識中國、了解中國、投資中國的最佳窗口。

　　業界認為，20億美元主權債券發行雖然規模不大，卻是中國金融對外開放的重要舉措，也將為境內外主體增加重要的投資和避險工具，豐富國際資本市場金融產品，使國際投資者能夠分享中國經濟發展的成果。

　　國際資本市場刮起“中國風”

　　實際上，在國家財政部發行主權債券之前，知名中資企業在海外美元債市場已經刮起了“中國風”——金融機構、大中型房企、投城公司率先掀起海外發債的熱潮，各行業民營企業尤其是實體企業也紛紛試水，海爾集團、紅星美凱龍、中融新大集團、匯源果汁等發行的美元債，均受到市場追捧。

　　市場分析人士認為，在發達經濟體實行量化寬松政策的大背景下，優質債券資產受到全球資本追捧，加之中國監管政策日益明朗化和中國經濟的高速發展，也為中資企業境外發行債券提供了相對優越的政策環境和堅定信心，中國企業及其境外關聯公司掀起了境外發行債券的熱潮。今年上半年，中資企業共發行了1334只美元債，總發行規模為1682億美元，較2016年同期增長了近10倍！摩根大通預計中國的發行量將占到整個亞洲美元債市場的一半以上，仍將是最大的發行人。

　　中資企業紛紛“走出去”

　　10月12日，海爾集團公司發行10億美元永續債券，這是海爾首次發行境外債券。作為全球白色家電第一品牌，海爾提出的“人單合一雙贏模式”把員工從傳統的科層制中解放出來，組成一個直面市場和用戶的小微企業，進而把全球資源都組合起來，自發現市場需求，自演進達到目標。“人單合一”發展模式適應了互聯網時代企業轉型的需求，投資者表現出極強的關注及投資熱情，超額認購倍數近6倍，初始價格指引與最終價格收窄50個基點。

　　10月19日，同樣來自山東的國內AAA級信用民營企業中融新大集團，備案10億美元、首發5億美元高級無抵押境外債券成功發行，債券期限為3年。該集團以能源化工為基礎，以金融投資為主體，物流清潔能源、礦產資源為兩翼的“一個基礎、一體兩翼”發展戰略、特色鮮明的產融結合及產業鏈生態循環系統同樣得到了國際投資者的高度認可，超額認購倍數近4倍。據悉，這是中融新大首次境外發行美元債，創下了國內民營實體企業首發美元債的最大單。

　　南通三建、山東海洋集團、天津物產集團……這些中資企業近期紛紛走向國際資本舞臺，其較高的國際評級、合理的產業布局、清晰的發展戰略受到了國際投資者的青睞。

　　分析人士認為，隨著人民幣國際化和中資企業走出去的進程加快，企業海外項目投資和并購需求增多，拓展境外發債融資渠道的時機已相對成熟。

　　由于目前發行的高收益海外債其評級都比較高，具有一定的安全性。譬如中融新大集團是山東省首家國內AAA民企，也獲得國際評級的最高評級——FitchRatings（惠譽）發布其長期主體信用評級和高級無擔保評級“BB”級，展望穩定；S&P Global（標準普爾）給出了 “BB-”長期主體信用評級，展望穩定。國內評級機構的評級結果，得到國際評級機構的認可，也表明了評級也在加快“國際化”。境外發行美元債具有發行條件便利、發行限制較低等優勢，使得美元債成為國內企業融資的重要渠道。

　　中國模式還將“大放異彩”

　　不久前閉幕的中共十九大，描繪出了中國清晰的發展前景，振奮了國人的信心，也帶給海外投資者足夠的信心。今后，中國經濟將進一步推進以供給側改革和金融體制改革等為主要方向的深化改革，中國經濟將從大到強，為全球經濟發展提供新方案，中國經濟將行穩致遠。

　　今年前三季度，中國內地GDP增長達到6.9%。目前，海外投資者結構呈現多元化趨勢，對中國企業的認知在不斷加深，對中國經濟和中國資產樹立了投資信心，關注點逐步向有實力的中國民營企業轉移。

　　海富通基金相關負責人認為，境外發行債券不僅有助于企業拓寬融資渠道、優化負債結構、打通企業與國際資本市場的聯系，而且在債券發行過程中獲得國際權威評級機構出具的信用評級，也將提升企業在國際資本市場上的形象、擴大企業在境外投資者中間的影響力、助力企業海外投資和并購，有重大的戰略意義。可以預期的是，今后會有越來越多的中國企業借助境外發行債券這一效率高、成本低的方式進行境外融資。

　　國家發改委網站最新公示信息顯示，今年以來備案登記的中資企業海外債呈現出遞增態勢。海爾集團、中融新大集團、中國郵儲銀行、濰柴動力等9月25日備案，之后又有東方航空、山東黃金等7家企業獲批發行境外債。在海外發債程序簡化、國家政策鼓勵外匯流入的大背景下，積極發行美元債恰逢其時。? ??

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