低成交量個股集中涌現 機構資金主導A股行情

　　A股2017年行情即將收官。總體而言，在存量資金下，A股表現出明顯的分化特征：藍籌白馬股牛市，以上證50為代表，全年漲幅超過20%；估值不具優勢的小盤股熊市，以中證1000為代表，全年跌幅超15%。

　　市場分析人士認為，這背后反映出A股主導力量發生了改變：機構已主導A股行情，主流資金越來越具話語權，而廣大散戶正在逐步退出市場，流動性差、低成交量個股正大批涌現。

　　自11月中旬以來，A股出現了明顯調整，成交量逐步萎縮，日成交額在1000萬元以下的個股迅速增多。

　　12月22日，A股成交額不到1000萬元的個股數量達到422只。從趨勢來看，低成交量個股自11月以來正快速集中涌現，邊緣化個股陣容不斷擴大。Choice數據顯示，11月1日A股僅有93只個股成交額低于1000萬元，到11月30日擴充到263只，而到12月15日出現了304只個股成交額低于1000萬元，到12月22日這個數字變大到422只。

　　海通證券首席策略分析師荀玉根表示，低成交量個股多數屬于市值小于百億元的小盤股，集中分布在機械、醫藥、化工等行業，這些股票普遍估值偏高，業績差。

　　低成交量個股在全天交易中出現多次連續幾分鐘無成交的情況。整體來看，這些低成交量個股長期處于下跌趨勢中，盡管一路下跌但估值依舊很高，多數股票的市盈率超過50倍。

　　今年以來小盤股資金流出明顯，低成交量個股集中涌現，而藍籌白馬股吸納了大量機構資金呈現出持續性上漲。嘉合基金權益投資總監姚春雷表示，這正是機構資金主導市場的重要特征。

　　他說：“市值越大的公司，機構持股比例越高，市值越小的公司，機構持股比例越小；估值越低的公司，機構持股比例越高，估值越高的公司，機構持股比例越低；近兩年漲幅越大的公司，機構持股比例越高，跌幅越大的公司，機構持股比例越低。”

　　盡管長期以來A股被認為是散戶資金主導的市場，并被冠以“換手率高、炒作性強、暴漲暴跌”等特征，但這種情況在近兩年出現了明顯改變。專家認為，近兩年A股正在逐漸變為由機構投資者主導的市場，機構投資者的行為變化將明顯引導市場趨勢，A股散戶化特征逐漸淡化。

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