11月收官日，滬指創(chuàng)新低，

　　A股會(huì)咋走？請(qǐng)看——

　　12月

　　10月份的大幅上漲、11月份的持續(xù)調(diào)整，使得近期的A股市場(chǎng)行情用“過(guò)山車”形容一點(diǎn)也不過(guò)分。昨日，即11月的收官日，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、證監(jiān)會(huì)三部委聯(lián)合下發(fā)“關(guān)于個(gè)人轉(zhuǎn)讓上市公司限售股所得征收個(gè)人所得稅有關(guān)問(wèn)題的補(bǔ)充通知”。滬深股市在盤中再度大幅下跌，滬指盤中創(chuàng)出新低，雖然尾盤有所回升，但是大起大落的走勢(shì)仍然令投資者心跳加速。

　　今天是12月的第一個(gè)交易日，12月的行情將會(huì)如何演繹？無(wú)疑成為了時(shí)下投資者最為關(guān)注的話題。日前，本報(bào)記者采訪國(guó)內(nèi)多家券商，把脈12月份行情，希望對(duì)投資者有所幫助。

　　股民

　　對(duì)12月份的行情感到悲觀

　　長(zhǎng)春股民李天宗有過(guò)8年的炒股經(jīng)驗(yàn)，也多次經(jīng)歷過(guò)股市的大起大落。但是對(duì)于眼前的行情，李天宗更傾向于悲觀。

　　11月30日，記者見(jiàn)到李天宗時(shí)，他正在一邊吸煙，一邊看盤。當(dāng)看到市場(chǎng)在盤中出現(xiàn)快速跳水的時(shí)侯，李天宗眉頭緊鎖。

　　“11月份的最后一個(gè)交易日，大盤到底還是創(chuàng)出新低了。特別是在國(guó)家為了防通脹而不斷出臺(tái)緊縮政策的情況下，12月份的行情恐怕也不容樂(lè)觀呀。”李天宗分析說(shuō)。在采訪中記者了解到，很多投資者都對(duì)12月份的市場(chǎng)走勢(shì)產(chǎn)生了悲觀情緒。

　　實(shí)際上如果從11月17日算起，滬綜指在2794點(diǎn)至2904點(diǎn)這110點(diǎn)的狹小區(qū)域里已經(jīng)震蕩調(diào)整了10個(gè)交易日。

　　在經(jīng)過(guò)反復(fù)震蕩之后，市場(chǎng)肯定是要尋求突破方向的，但是問(wèn)題的關(guān)鍵是，大盤究竟是會(huì)向上還是會(huì)向下？

　　11月30日，滬綜指給出了答案。大盤在盤中輕松擊穿11月23日創(chuàng)出的低點(diǎn)2791.58點(diǎn)，探出2758.92點(diǎn)的新低，形勢(shì)顯然難以令人樂(lè)觀。也正因如此，對(duì)12月份的行情提前做出預(yù)判，就顯得更為重要。

　　預(yù)判

　　滬綜指或跌到2700點(diǎn)附近

　　“證券分析師都說(shuō)要我們關(guān)注CPI，關(guān)注中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，但是我們散戶對(duì)政策的分析能力有限。所以我們最想知道的就是，大盤在12月份究竟會(huì)咋走，這才是最實(shí)在的。”在接受本報(bào)記者采訪時(shí)，李天宗如是說(shuō)。

　　對(duì)于李天宗及廣大投資者所關(guān)心的問(wèn)題，東北證券（行情，資訊）的分析師沈正陽(yáng)認(rèn)為，基于12月政策面緊縮風(fēng)險(xiǎn)加劇和資金面趨向緊張的判斷，12月市場(chǎng)總體來(lái)說(shuō)難有趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，震蕩調(diào)整概率最大。

　　“但由于大盤權(quán)重股估值較低，并且在11月市場(chǎng)已經(jīng)歷了大幅下跌，進(jìn)一步大幅下跌空間不大，上證綜指核心波動(dòng)區(qū)間將在2700點(diǎn)～3000點(diǎn)之間。即12月份滬指可能跌到2700點(diǎn)附近。”沈正陽(yáng)說(shuō)，目前市場(chǎng)處于調(diào)整的第二階段，即悲觀預(yù)期不斷驗(yàn)證的運(yùn)行階段，市場(chǎng)表現(xiàn)形態(tài)更多是以下跌、反抽、小跌為主的震蕩盤整格局。

　　張溟的觀點(diǎn)與沈正陽(yáng)較為接近。張溟認(rèn)為，出于貨幣緊縮預(yù)期的打壓，大盤在11月下旬經(jīng)過(guò)了一輪快速的暴跌，昨日上證指數(shù)收在2820點(diǎn)，預(yù)計(jì)短期在2800點(diǎn)～3000點(diǎn)波動(dòng)區(qū)間概率較大。如遇到外圍風(fēng)險(xiǎn)沖擊或者流動(dòng)性收緊超預(yù)期的情況不排除回調(diào)至2600點(diǎn)～2700點(diǎn)區(qū)間的可能性，但跌破2500點(diǎn)的可能性較小。

　　提醒

　　12月份存在一次加息空間

　　股諺有云“炒股票要看利率”，即股票市場(chǎng)的走勢(shì)與央行是否加息、降息有著莫大的關(guān)系。目前，市場(chǎng)中有觀點(diǎn)認(rèn)為，即將在12月份公布的11月份CPI同比增長(zhǎng)可能會(huì)超過(guò)5%，這引發(fā)了央行將會(huì)大幅加息的預(yù)期。

　　“由于11月CPI可能繼續(xù)沖高，四季度市場(chǎng)的流動(dòng)性預(yù)期由10月份的‘極度寬松’，到11月份的‘需要收緊’，可能轉(zhuǎn)變?yōu)?2月份的‘大力收緊’，流動(dòng)性預(yù)期由樂(lè)觀向悲觀轉(zhuǎn)變。”昨日，江海證券的分析師張溟表示。

　　向陽(yáng)也表示，雖然央行在此前的一月內(nèi)兩次上調(diào)了存款準(zhǔn)備金率，但是預(yù)計(jì)國(guó)家將會(huì)進(jìn)一步出臺(tái)從緊的政策以實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo)。這些政策將主要體現(xiàn)在房地產(chǎn)調(diào)控、信貸比例控制、準(zhǔn)備金率上調(diào)等。但是上調(diào)存款準(zhǔn)備金率并不能替代加息，因此預(yù)計(jì)在11月的CPI公布之后，央行在12月份或者明年春節(jié)時(shí)期很可能會(huì)再次加息。

　　長(zhǎng)江證券（行情，資訊）研究所策略小組認(rèn)為，12月如果能夠確認(rèn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的延續(xù)，則貨幣政策繼續(xù)收縮是大概率事件，12月份存在一次加息空間。“如果央行在12月份加息，究竟是采取存款、貸款利息同時(shí)上調(diào)，還是采取不對(duì)稱加息，對(duì)市場(chǎng)的影響都不盡相同，只能是在央行真的加息之后具體問(wèn)題具體分析。”東北證券的分析師張適兆說(shuō)。

　　送轉(zhuǎn)

　　年末高送轉(zhuǎn)預(yù)期股票有戲

　　A股市場(chǎng)中牛熊不改的就是年底市場(chǎng)對(duì)高送轉(zhuǎn)行情的熱情。

　　有業(yè)內(nèi)人士戲稱，高送轉(zhuǎn)就是A股每年年底的一名武將，終將大展拳腳。而在今年，暴跌過(guò)后市場(chǎng)的技術(shù)性反彈需求，則更像是給這名武將送上一把“寶劍”，高送轉(zhuǎn)行情悄然拉開序幕。

　　11月份以來(lái)，資金對(duì)具備高送轉(zhuǎn)預(yù)期的個(gè)股一路追捧，一些“三高”（每股未分配利潤(rùn)高、每股資本公積金高和業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性高）個(gè)股在市場(chǎng)暴跌中逆市迭創(chuàng)新高，高送轉(zhuǎn)預(yù)期最為強(qiáng)烈的中小板和創(chuàng)業(yè)板也展現(xiàn)出頑強(qiáng)走勢(shì)，市場(chǎng)熱情可見(jiàn)一斑。

　　“在2800點(diǎn)布局高送轉(zhuǎn)跟在3000點(diǎn)布局性質(zhì)已經(jīng)完全不一樣了。”國(guó)元證券（行情，資訊）分析師康洪濤在接受記者采訪的時(shí)候表示，今年的高送轉(zhuǎn)行情應(yīng)該比往年更加火爆。

　　哪些股票具備高送轉(zhuǎn)潛力？一般而言，在高送轉(zhuǎn)行情初期，“三高”且總股本在5億股以下的上市公司會(huì)受到市場(chǎng)的重點(diǎn)關(guān)注。

　　“從今年的行情看，中小板和創(chuàng)業(yè)板高送轉(zhuǎn)的能力將比主板強(qiáng)。”康洪濤分析道，送股能力強(qiáng)的公司必然是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)能力強(qiáng)的公司，創(chuàng)業(yè)板公司具備成長(zhǎng)性已經(jīng)不容置疑，有可能成為今年高送轉(zhuǎn)行情的集中爆發(fā)地。（綜合）

　　關(guān)注

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議很重要

　　長(zhǎng)期以來(lái)，A股市場(chǎng)都以政策市著稱。因此12月份可能出臺(tái)的政策，肯定會(huì)對(duì)A股走勢(shì)產(chǎn)生影響。一年一度的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議一般都在每年12月份召開，會(huì)議是判斷當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和定調(diào)第二年宏觀經(jīng)濟(jì)政策最權(quán)威的風(fēng)向標(biāo)，也是每年級(jí)別最高的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議。

　　對(duì)此，申銀萬(wàn)國(guó)的分析師向陽(yáng)認(rèn)為，12月初即將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議面臨著貨幣政策抉擇的考驗(yàn)。本著防通脹的第一目標(biāo)，貨幣政策將趨向于收緊，財(cái)政政策則有望繼續(xù)保持積極。經(jīng)濟(jì)目標(biāo)維持保八顯示經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，財(cái)稅改革、保民生、促環(huán)保、加大投資等方面內(nèi)容將值得關(guān)注。這些都將對(duì)12月份，乃至未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間的二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)產(chǎn)生影響。

　　“研究歷史上中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)市場(chǎng)的短期影響，我們發(fā)現(xiàn)，會(huì)議前大盤表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)概率較大，特別是會(huì)議前1周，自2006年來(lái)大盤都錄得正收益。會(huì)議后，大盤表現(xiàn)沒(méi)有規(guī)律，各年差異較大。”國(guó)泰君安的分析師孫穎表示，不過(guò)毫無(wú)疑問(wèn)的是，在今年通脹壓力巨大的背景下，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將成市場(chǎng)關(guān)注的重中之重。

　　警惕

　　中小盤股存在20%下調(diào)空間

　　在11月份，醫(yī)藥、釀酒食品、新興產(chǎn)業(yè)等非周期類個(gè)股、中小板和創(chuàng)業(yè)板股票連番表現(xiàn)，而大盤權(quán)重股則陷入到了反復(fù)調(diào)整的過(guò)程當(dāng)中。

　　張溟認(rèn)為，短期之內(nèi)，部分權(quán)重板塊由于調(diào)整比較充分，其參與風(fēng)險(xiǎn)在逐步下降。醫(yī)藥、釀酒食品、新興產(chǎn)業(yè)等非周期類個(gè)股在11月份積累的升幅已較為可觀，結(jié)構(gòu)性泡沫趨于嚴(yán)重，有過(guò)度透支未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力的風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者短期回避，待充分調(diào)整之后買入。而中小板和創(chuàng)業(yè)板中部分概念股的結(jié)構(gòu)性泡沫已非常嚴(yán)重，其潛在跌幅將有可能在20%以上，建議減持基本面不堅(jiān)實(shí)的品種以待調(diào)整壓力釋放。

　　“相對(duì)看好建筑建材、特別是水泥類上市公司，工程機(jī)械，交通運(yùn)輸以及保險(xiǎn)等估值洼地。”張溟說(shuō)。

　　基于12月市場(chǎng)整體震蕩調(diào)整的判斷，沈正陽(yáng)建議投資者采取偏防御的策略。“風(fēng)格層面，市場(chǎng)反彈時(shí)期，中小盤股或有表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。”沈正陽(yáng)說(shuō)，但是考慮到其估值和業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)警惕大盤調(diào)整時(shí)中小盤股的大幅下挫風(fēng)險(xiǎn)，從相對(duì)估值修復(fù)空間來(lái)看，中小盤相對(duì)大盤股有20%～25%的下調(diào)空間。

　　重組

　　并購(gòu)重組應(yīng)該是年末大戲

　　并購(gòu)重組題材在資本市場(chǎng)一向引人矚目。并購(gòu)過(guò)程中的股權(quán)溢價(jià)和資產(chǎn)注入的預(yù)期等，給市場(chǎng)帶來(lái)的想象空間大，并購(gòu)重組應(yīng)該是年末大戲。而在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)上，并購(gòu)重組類的股票一般都有超越大盤的表現(xiàn)。

　　本輪反彈以來(lái)，漲幅居前的股票絕大部分都具備并購(gòu)重組類題材。因?yàn)槊磕甑臍q末年初，個(gè)股的重組行情總會(huì)準(zhǔn)時(shí)上演。從今年來(lái)看，央企整合以及上海沖刺30%證券化率的目標(biāo)，將使得今年末至明年初的重組行情變得精彩紛呈。

　　對(duì)于并購(gòu)重組題材的把握，應(yīng)從兩個(gè)角度去把握，一個(gè)是從行業(yè)整合的角度，挖掘?qū)ふ夷切┳羁赡艹蔀檎夏繕?biāo)的公司;另一個(gè)是從央企與地方企業(yè)整合的角度去發(fā)掘投資標(biāo)的。

　　對(duì)于目標(biāo)公司的發(fā)掘，也可從目標(biāo)公司所具有的一些共性特征，比如市值較小、股權(quán)分散等方面去把握。比較最近三年來(lái)已經(jīng)完成和正在進(jìn)行的央企重組情況，大多數(shù)集中在煤炭、電子、軍工、醫(yī)藥、機(jī)械等行業(yè)，其中軍工、電子、醫(yī)藥的相關(guān)公司表現(xiàn)突出。這三個(gè)行業(yè)的一個(gè)共同特點(diǎn)是集團(tuán)資產(chǎn)證券化率比例較低，可注入的資產(chǎn)較多。

　　配置

　　仍然以消費(fèi)和新興產(chǎn)業(yè)為主

　　“在12月份，乃至今后一段時(shí)間，投資者行業(yè)配置上仍然應(yīng)該以消費(fèi)、新興產(chǎn)業(yè)為主。”景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)基金經(jīng)理王鵬輝表示，過(guò)去20年，中國(guó)GDP的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到16.2%，而居民消費(fèi)的復(fù)合增長(zhǎng)率僅為14.0%，居民消費(fèi)增長(zhǎng)落后于GDP增長(zhǎng)。未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩不可避免，但消費(fèi)仍將加速增長(zhǎng)，成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎。特別是隨著時(shí)間臨近年底有望迎來(lái)消費(fèi)旺季，一系列內(nèi)需拉動(dòng)型行業(yè)中的優(yōu)勢(shì)企業(yè)在本輪行情中獲益。

　　沈正陽(yáng)建議投資者繼續(xù)關(guān)注關(guān)注受益于中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的召開以及未來(lái)“十二五規(guī)劃”及調(diào)結(jié)構(gòu)政策預(yù)期刺激的消費(fèi)內(nèi)需、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的股票。同時(shí)，那些成長(zhǎng)性好、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定的新股和次新股，這類股票多受政策支持有結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型概念。