??? 目前股市已進(jìn)入2010年年報披露階段，面對上市公司一年一度的利潤分配，高派現(xiàn)與高送轉(zhuǎn)誰個更有吸引力，也成了一個令市場糾結(jié)的問題。

　　高送轉(zhuǎn)現(xiàn)象降溫

　　其實，對于投機(jī)盛行的A股市場來說，高送轉(zhuǎn)公司更有吸引力，這一點其實是很明確的。不過，由于率先披露高送轉(zhuǎn)方案的徐工、吉峰農(nóng)機(jī)、碧水源、合康變頻等公司股價的見光死，以至有市場人士認(rèn)為今年的“高送轉(zhuǎn)現(xiàn)象”降溫了，認(rèn)為這種現(xiàn)象的出現(xiàn)是市場回歸理性的表現(xiàn)。加上推出10股派2.39元方案的湖北能源在1月18日大漲8.24%，以至于有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為高送轉(zhuǎn)不再逗人愛，高派現(xiàn)更受人追捧。

　　如果說中國股市真的從此不愛高送轉(zhuǎn)而更愛高派現(xiàn)的話，那么筆者真的該恭喜中國股市從此走向成熟了。但遺憾的是，中國股市本來就很不成熟，在這樣一個很不成熟的市場里，在這樣一個熱衷于投機(jī)炒作的市場里，要說高送轉(zhuǎn)不受歡迎而高派現(xiàn)更受人追捧，這恐怕是自欺欺人了。

　　高送轉(zhuǎn)適合投機(jī)市

　　目前A股市場上的公司總體是缺少投資價值的，要想從上市公司的派現(xiàn)中獲得回報這是很困難的事情。從這一點來看，投資者買上市公司股票，甚至還不如把錢存到銀行里，絕大多數(shù)公司給予投資者的回報甚至還比不上銀行存款利率高。尤其是近兩年上市的新公司，發(fā)行市盈率少則40倍、50倍，多則上百倍，這些公司根本就沒有投資價值可言。因此，面對這樣的公司、這樣的股市，投資者除了進(jìn)行投機(jī)炒作之外，不可能有更好的選擇。

　　也正是基于中國股市的投機(jī)市特征，高送轉(zhuǎn)無疑更受歡迎。畢竟高送轉(zhuǎn)賦予了股票以更高的炒作空間，而且股票除權(quán)后還可以進(jìn)行填權(quán)炒作。特別是對于一些中小盤公司來說，通過每年的高送轉(zhuǎn)炒作，股票創(chuàng)新高、除權(quán)、填權(quán)、又再創(chuàng)新高，一些股票帶給投資者的投機(jī)炒作收益可以說是幾倍甚至幾十倍的增加。這樣的魅力是高派現(xiàn)所不可比擬的。

　　高送轉(zhuǎn)更實在

　　而就高派現(xiàn)來說，最主要的功能是給市場補(bǔ)血。從投機(jī)炒作的角度來看，高派現(xiàn)很難有多少炒作空間。而且，股票除息之后，上市公司給予投資者的紅利實際上都除權(quán)“除掉”了，加上還要扣紅利稅的原因，高派現(xiàn)對于投資者來說實際上是虧損的。投資者與其參與分紅，還不如在分紅后買進(jìn)除息后的股票。這樣的高派現(xiàn)又能有多大的吸引力呢？湖北能源高派現(xiàn)之所以在18日受到追捧，實際上也只是一種投機(jī)炒作而已。因為此前該公司股價下跌了35.75%，反彈一下也算正常，更何況，該股的反彈也僅僅只是“一日情”而已。因此認(rèn)為高派現(xiàn)更受追捧，無疑是對投資者的誤導(dǎo)。

　　實際上，對于當(dāng)前的股市來說，年報期間最有魅力的題材還是高送轉(zhuǎn)。像吉峰農(nóng)機(jī)、合康變頻、華茂股份、富春環(huán)保這些推出高送轉(zhuǎn)預(yù)案的公司，它們的走勢仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于大盤。當(dāng)然，由于目前大盤積弱已久，加上以創(chuàng)業(yè)板、中小板為代表的一些中小盤股估值明顯偏高的原因，今年高送轉(zhuǎn)題材的炒作不如往年，這倒是很可能的。這就提醒投資者對于這類個股的炒作不要盲目追高，而且需要做到見好就收。