今日消息面有：1、香港鳳凰衛(wèi)視周四援引不具名消息稱，中國3月居民消費價格指數(CPI)同比增長5.3-5.4%，按歷史數據推算，這次增幅可能創(chuàng)32個月新高；2、國務院昨開會要求鞏固和擴大房地產市場調控成效。切實實施好穩(wěn)健的貨幣政策，處理好控制貨幣總量和改善結構的關系，處理好促進經濟增長和抑制通貨膨脹的關系。積極推動經濟發(fā)展方式轉變；3、深圳醞釀出臺樓市調控新政擬設項目價格上限；4、消息稱發(fā)改委將上調部分地區(qū)電價；5、財政部表示部分有色產品出口退稅率將下調；6、央票發(fā)行創(chuàng)9個月新高最早15日再上調準備金率。

　　中財簡評：今日消息面總體平靜，對大盤走勢沒有造成明顯影響。明日將是3月經濟數據公布日，之前市場普遍預期CPI可能超預期，之前市場上流傳是5.8%，比之前投行預測的5.1%-5.2%高出不少。而今日又傳出5.3%-5.4%，雖然比5.8%要低一些，但也仍高于5.1%-5.2%，這都無不在暗示通脹形勢的不容樂觀，緊縮政策可能會陸續(xù)而來。

　　今日早盤兩市以滬弱深強的分化格局開盤，其后股指進一步走出分化行情，滬指低開后一度走高，受壓回落后圍繞3050點展開窄幅震蕩；而深成指在微幅高開后，一路震蕩走低，整個上午基本維持低位震蕩態(tài)勢。成交量方面，受市場交投活躍帶動，兩市成交同比小幅放大，早盤兩市成交達到1400多億。

　　午市后A股市場出現(xiàn)了沖高受阻的態(tài)勢。一方面是因為銀行股等權重股難有大的作為，所以，多頭難以激發(fā)起沖高的激情。另一方面則是因為地產股在盤中略有回落的態(tài)勢，這不利于多頭聚集做多的底氣。故市場一度沖高受阻。但盤面也顯示出，個股行情依然活躍，一是資源股再度崛起，辰州礦業(yè)(002155)等中國資源優(yōu)勢的品種更是漲幅居前。二是中低價股仍然是活躍資金關注的焦點，屢屢出現(xiàn)強勢股，比如說金鷹股份、大湖股份等品種。三是ST板塊迭創(chuàng)新高，這說明重組等題材股依然活躍，這其實也向市場折射出當前活躍資金仍然有著一定的做多欲望，這也就說明了市場短線難有大的下跌空間，因此，不排除接下來A股市場再度回升的可能性，因此，在操作中，建議投資者積極關注強勢股，尤其是產品價格有望回升的品種。

　　分析人士建議，目前大盤在3050一線強勢震蕩，投資者要有清醒的頭腦，不能一跌就耽心趨勢會改變，追漲殺跌，盲目頻繁操作，而是要明白越是短洗越是有利于上攻。尤其是之前踏空的投資者，這樣的機會更不能錯過。3000點下方依然是逢低加倉的時節(jié)！

　　銀泰證券：五大信號助推股指重點關注四大板塊

　　目前的市場環(huán)境與3月份相比發(fā)生了明顯變化，隨著時間推移，這種變化正朝著有利于反彈行情持續(xù)的方向發(fā)展。盡管市場還可能出現(xiàn)震蕩，但4月站穩(wěn)3000點并繼續(xù)上行是大概率事件。

　　積極變化明顯增多

　　變化一：外圍局勢更加明朗。首先是有跡象顯示，利比亞動蕩局勢結束的希望在增大。在該國政治與經濟局勢恢復穩(wěn)定后，其正常的原油生產出口將使世界原油供應緊張預期得到緩解；其次是日本核泄漏事件基本趨向平穩(wěn)，后期補救及經濟重建將逐步展開，這對世界經濟平衡發(fā)展有重大意義；第三是歐洲央行6日加息之后，美國實施收緊政策基本已成定局，世界經濟恢復性增長的步伐正在加快，而前期由于全球擴張性貨幣投放引發(fā)的通脹趨勢正面臨重大轉折點。

　　變化二：國內實體經濟漸趨活躍。目前中國經濟正處在控制通脹與保增長的關鍵時期。本周將公布3月及一季度的重要經濟數據，市場普遍預期CPI破5%，通脹形勢比較嚴重；一季度GDP增速將繼續(xù)小幅放緩，M2占GDP比已經接近兩倍，治理通脹的難度相當大。但我們認為，通脹問題確實存在，但還沒有嚴重到惡性程度，也不足以改變市場基礎環(huán)境。而且從目前經濟增長情況看，還是有許多有利因素存在，比如地產銷量觸底回升，鋼材、煤炭庫存下降，化工產品等價格持續(xù)增長，商務活動保持活躍等，反映實體經濟生產活動欣欣向榮。只要實體經濟仍然保持活躍，企業(yè)經營發(fā)展確定性增長，市場也就具備了穩(wěn)定運行的理由。

　　變化三：政策預期明確有助信心恢復。在央行4月6日第三次加息之后，市場對政策繼續(xù)收緊的預期比較明確，即央行有可能在二季度再次加息與提高存款準備金率。但由于在此之前利空并未對股市造成影響，說明股市的承受能力已經大大提高，投資者對未來的預期并不很悲觀，這顯然有利于市場按照自身的運行邏輯演繹。

　　變化四：周期類板塊成推動股指上漲主角。近期市場熱點開始轉向低估值的周期類板塊，比如鋼鐵、有色、資源、金融、地產等。盡管目前“二八”風格轉換還沒有真正完成，但低估值權重股輪流上漲，并不像市場普遍認為的不具有連續(xù)性，反而可能是主力資金啟動大行情時出其不意的切入口。

　　變化五：積極鼓勵機構資金入市。有關方面在上周三批準了9只新基金的募集申請，今年以來已有56只新基金獲批，并于3月份新批兩家QFII，而“小QFII”推出預期也不斷升溫；加上之前社保基金提高入市比例，保險資金、企業(yè)年金等也紛紛唱多A股市場，顯示在擴大直接融資比例的同時，擴大資金來源的措施也正在同步推進。

　　因此，對于未來指數走勢仍可保持樂觀，大盤在3000點附近的震蕩可以理解為一種蓄勢，這其中有連續(xù)上漲后需要消化獲利盤的要求，也有對數據出臺后政策導向的觀望等待。但可以確定的是，滬指在第三次突破3000點之后，已經連續(xù)五天站穩(wěn)在該點位之上，且周二仍然收在5日均線之上，短期強勢特征明顯，可視為有效突破。在市場底部明顯抬高，市場信心進一步增強的基礎上，短期指數仍存在沖擊3186點的可能。

　　重點關注四大板塊

　　由于4月市場將表現(xiàn)出結構性行情特點，我們建議投資者可重點關注下列板塊：一是由于鋼材出口和固定資產投資超預期，4月線材、板材等主要產品的庫存繼續(xù)下降，顯示終端需求已經啟動，今年鋼鐵板塊的估值將高于去年，關注其中的龍頭企業(yè)及部分原材料自給的公司。

　　二是資源類個股。由于國際原油、小金屬、糧食等價格猛漲，資源稀缺的矛盾將成為困擾全球經濟的長期因素。前期出現(xiàn)過一定幅度回調的煤炭、有色金屬、農業(yè)等資源類個股估值比較適中，將會獲得市場資金追逐。

　　三是銀行、地產板塊。按常理，銀行、地產是受政策調控影響最大的兩大板塊，但近期連續(xù)的加息與調高準備金率，并沒有使銀行、地產股大幅下跌，反而出現(xiàn)逐級上行的走勢，這就反映出其對利空已充分消化。銀行股估值處于歷史最底部，下跌空間基本封殺，已是戰(zhàn)略性建倉較佳時機；而積極參與保障房建設的房產企業(yè)也將會獲得更多的市場機會。

　　四是符合新興產業(yè)政策的部分中小市值個股。部分小盤股的市盈率已經回落到30-40倍，特別是一些業(yè)績增長明確的新興產業(yè)股，目前的估值已具備投資價值。

　　華泰證券：3000點繼續(xù)震蕩靜待資金面改善

　　1月底以來，A股指數在周期權重股帶領下走出了一波小幅上行行情，但從3月初與當前上證指數在3000點附近的市場表現(xiàn)看，3000點附近的多空爭奪依然較為激烈。但當前與3月初情況不同的是，年報超出預期使得市場對銀行板塊的看法產生了變化，近期指數的上行正是銀行等權重板塊作用的結果。雖然當前貨幣緊縮政策的調控尾聲未至，短期內震蕩行情和結構性機會仍將構成主要的市場環(huán)境，不過一旦資金環(huán)境有所改觀，以銀行為代表的權重板塊將成為引領指數上行的重要力量。

　　通脹與政策是關注焦點

　　本周是一季度經濟數據公布的關鍵時期。從先行指標看，3月的PMI雖然在連續(xù)三個月的環(huán)比回落后有所回升，但此次回升季節(jié)性因素影響較大，且回升力度低于市場預期，而央行的消費意愿調查又顯示居民消費意愿也較低。同時，一季度外貿近6年來首次出現(xiàn)逆差，這使得市場對經濟增速趨緩的預期共識更為強化。

　　不過，隨著經濟政策刺激效應的逐步減弱，貨幣政策回歸常態(tài)，房地產調控政策的嚴厲執(zhí)行等，年初市場對2011年國內經濟增速出現(xiàn)回落早已形成共識，我們認為經濟增速的趨緩對市場的進一步沖擊作用有限。

　　在經濟和業(yè)績層面的預期共識度較高背景下，今年上半年緊縮節(jié)奏暫緩帶來的市場情緒修復是決定指數波動的重要力量，目前緊縮政策的輕重緩急依然是市場關注的焦點。近期局部地區(qū)動蕩的局勢、日本地震等“黑天鵝”事件引發(fā)國際能源及大宗商品價格節(jié)節(jié)攀升，使得各國輸入性通脹預期加強，這也導致中國國內通脹壓力依然難以緩解。

　　基于對經濟形勢和物價指數的判斷，我們認為在物價上漲壓力較大的一季度，政策緊縮力度較大，但在二季度略有不同的是，由于經濟趨緩的態(tài)勢較為明確，政策在使用調控工具時將不僅僅考慮物價，而是會在增長和通脹間尋求微妙的平衡。下半年隨著物價指數漲勢趨緩，預計緊縮力度會有所放松。

　　整體而言，上半年市場預期對準備金和加息的調整還有一至兩次的空間，我們認為緊縮政策接近尾聲將給市場帶來情緒修復的較好時機，不過這樣的時點不在當下，而很有可能在二季度末。

　　權重板塊指引市場方向

　　同樣是3000點附近的多空爭奪，但與3月初情況不同的是，當前銀行板塊經過了年報公布期，年報的超出預期使得市場對銀行板塊的看法產生了變化，近期指數的上行正是由以銀行板塊為代表的權重板塊作用的結果。而貨幣緊縮政策的調控尾聲雖然未至，但與前期相比，進一步調控的空間已然有限，這使得銀行板塊的上行動力有所增強，一旦資金環(huán)境有所改觀，占指數權重20%的銀行板塊將成為引領指數上行的重要力量。

　　從市場整體走勢方面看，在緊縮預期未有緩解的環(huán)境下，短期內指數尚未具備強勢突破的動力，不過負利率狀態(tài)下的存款活期化成為當前市場環(huán)境中的亮點，這使得我們對結構性機會持樂觀態(tài)度。當前市場的主要擔憂依然落在經濟下滑和貨幣政策繼續(xù)收縮上，從近期情況看，這樣的擔憂依然難以緩解，這使得市場整體向上突破的動力依然不足，預計二季度的行情演繹仍將以局部的結構性機會為主。

　　關注估值和業(yè)績的確定性

　　正如我們在年度策略中提出的，2011年的投資思路是從夢想到現(xiàn)實，從朦朧到確定，市場的關注主線將從2010年的追尋高成長轉向注重估值和業(yè)績的確定性，我們認為這一趨勢在二季度仍將延續(xù)。具體到行業(yè)上，我們認為二季度以下幾方面機會值得關注：

　　首先，銀行、地產股處于估值洼地，加上良好的業(yè)績增長，將使之重獲資金青睞，成為穩(wěn)定指數最重要的中堅力量。

　　其次，在當前勞動力成本的提升和收入結構的變化中，表現(xiàn)最為明顯的是中低收入階層的收入數據明顯回升，我們認為這有利于大眾消費品需求，而家電、白酒、百貨等行業(yè)擁有業(yè)績增速的確定性和估值的安全性，值得前瞻性戰(zhàn)略配置。

　　最后，隨著國家加強保障房和農田水利建設規(guī)劃的推進，這部分投資帶動的上游需求將給水泥、其他建材板塊帶來穩(wěn)定的業(yè)績增長。