金元證券首席投資顧問 厲磊

　　厲磊：

　　周期股行情有望重演

　　目前國際大的投行普遍看好A股，其實，如果我們從全球股市走勢特征上不難分析出A股是今年最后可能上演“黑天鵝事件”的地方，因為全球股市除了希臘、日本這些出現了經濟危機或者是自然災害的國家股市表現一般外，其他國家的股市都在漲。

　　首先，我們認為，A股繼續獨立于全球市場的可能性比較大；其次，從2009年的3478點到現在，股市已經調整兩年了，這兩年的調整是非常充分的，目前市場上漲需要一個契機，這個契機有可能是貨幣政策的轉向，也有可能是房地產市場出現拐點等。

　　股諺“五窮六絕七翻身”在今年可能會提前表現，從目前的市場情況看，6月止跌的概率比較大，可能不到7月就開始上漲了。品種上我們還是看好估值較低的以滬深300為代表的藍籌股，因為他們的估值接近歷史低值，安全性高。

　　5·23暴跌之后，市場有可能走出與去年6月大跌之后相似的周期股行情。我認為，去年的周期股表現和美國的量化寬松的關聯度其實不是最大的，最主要的是那波行情出現在10月，而那時正好出臺一些關于房地產調控的政策，包括首套房貸款首付30%以上、暫停第三套及以上房貸、加快推進房地產稅改革試點、對出售自有住房并在1年內重新購房的納稅人不再減免個人所得稅等。9月30日那天市場啟動正好是這個政策實施。同樣的情況在2011年的2661點反彈行情啟動時再次得到驗證，那時出臺了新國八條。探究背后的邏輯，為什么是周期股漲，因為它們最符合投機和投資房地產資金的思維。

　　6月，上市公司即將公布中報，我們認為，今年的中報業績整體還是增長的，但是要注意一些板塊尤其是得益于2008年底4萬億元投資推動的公司，它們的業績在這兩年增長較多，現在會不會出現增速放緩的情況？我們認為，化工、消費板塊的業績增長相對確定一些，短期交易者可關注業績增幅大的，不管是主營業務增長還是一次性收入，中線交易者則需要關注主營業務增長和毛利率的情況。

　　目前，創業板估值已由最高的80多倍跌到40多倍，估值腰斬，超過50%的股票已經破發，短期出現超跌反彈的概率比較大。但是，前期創業板下跌的主要原因是業績增長不符合市場預期，那么能否出現恢復性上漲也應該是業績因素決定。所以只有等到中報披露時才能看到創業板股票的業績是否符合市場預期或者超出預期，在此之前，創業板股票的表現都僅是超跌反彈而已。

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