緊縮

　　央行近期可能“調準加息”

　　由于當前物價形勢復雜，C PI可能繼續走高，近日對央行可能再次加息或者上調存款準備金率的預期不斷加大。

　　全國人大財經委員會副主任吳曉靈5月28日在中國金融理財師年會上表示，央行將不會放松貨幣政策。她說，經濟增速放緩是政府為了抑制通脹趨勢和調整經濟結構、轉變增長方式而實施的宏觀調控的必然結果。如果不提高對經濟增速放 緩 的 承 受 力 ， 調 控 將 會 半 途 而廢。

　　吳曉靈的言論被市場看作是央行近期可能再次緊縮的信號。一天后國泰君安證券首席經濟學家李迅雷在第八屆上海衍生品市場論壇上表示，6月份C PI預計在5 .7%左右，進而導致年內最后一次加息。

　　東方證券發布的報告也預計：根據商務部最新公布的食用農產品價格顯示，食用農產品市場價格連續 第 二 周 小 幅 上 漲 ， 并 且 目 前 來看，干旱形勢依然嚴峻，因此6月份的通脹水平仍然將維持在較高位置，甚至不排除創出新高的可能。此外，6月份公開市場到期資金有6000多億元，規模依然很大，結合目前通脹風險尚未平息的形勢，不排除央行再次加息或再次提高存準率的可能。

　　魯政委持同樣預期。他對《經濟參考報》記者說，當前復雜的物價形勢預計可能令央行在6月繼續上 調 準 備 金 率 。 而 在6月 或 者7月，央行還可能加息。

　　趨勢

　　下半年CPI漲幅可能回落

　　不過由于近來經濟已經出現減速跡象，而且國內旱情有望緩解，所以部分機構和經濟學家預計下半年物價將出現回落。如李迅雷表示，全年來看CPI還是一個沖高回落的過程，6月份將達到最高點5.7%，之后會逐季回落，12月份到3%左右。預計全年大概是4.7%的水平。

　　北京大學校長助理、經濟學院黨委書記黃桂田對《經濟參考報》記者表示，到下半年C PI總體上將不會繼續出現近幾個月的持續高位增長態勢，不會再次出現跳躍性上漲。

　　據他分析，原因首先在于國際壓力的下降。雖然美元的反彈并沒有確立它的長期升勢，但是國際大宗商品價格不可能在偏離需求的情況下長期上漲。近期隨著美元的反彈，國際大宗原材料價格已經出現明顯回落，未來預計也不會過于背離需求。

　　其次，國家對市場，尤其是農產品市場進行了具有針對性的治理整頓，目前來看效果明顯。

　　最后，宏觀調控的效應也已經開始展現，前期導致物價走高的蔬菜價格已經出現明顯回落，貨幣供應量也已經有所控制，4月份M 2出現了自2005年以來的首次月度凈下降。

　　黃桂田說，本輪物價上漲與流通領域的炒作有很大關系。但是從總體供求來看，供大于求的總格局并沒有改變，所以總體經濟情況不支持物價進一步上漲。在他看來，唯一的不確定性就在于國內旱情是否會延續最終造成農業減產。

　　不過國家氣象局的預測減弱了這一預期。據陳振林介紹，6月上旬，長江中下游氣象干旱區雨水呈增多趨勢。3日至7日，該地區將出現一次中到大雨天氣過程，局部地區有暴雨。他表示，實際上最近幾天國家氣象局更多地是在關注如何防汛的問題。因為6月是華南前汛期、長江中下游地區梅雨季節和臺風多發期，所以“應防范暴雨、臺風及強降雨引發的山洪、泥石流、滑坡等地質災害及城市內澇等次生災害。”

　　農業銀行發布的報告也認為，從我國糧食區域生產布局和內部生產結構看，南方旱災對全年糧食總產量不會產生實質性負面影響。連續7年糧食增產豐收所奠定的儲備糧基礎對抑制市場投機炒作具有決定性作用。因此，旱災既不會對糧價、也不會對下半年C PI走勢產生明顯影響。

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