商品市場：外圍暴跌國內淡定 油價重挫

　　國際期貨市場再現暴跌，其中國際油價的跌幅居前，紐約商業期貨交易所(NYMEX)9月原油期貨下跌5.9%，收盤報82.38美元/桶，在昨日的電子盤中，該合約繼續下跌，一度跌破80美元/桶大關。布倫特原油期貨周四也下跌3.55美元至每桶107.05美元，跌幅為2.8%。RJ/CRB指數大跌2.33%,為8月4日以來的最大單日跌幅。

　　昨日國內期貨市場表現相當“淡定”，各品種紛紛低開高走，尾盤時還出現明顯的拉升行情，最終極少有品種跌幅超過1%，文華商品指數僅下跌0.69%。

　　“國內期貨市場表現相對樂觀，一方面國內的經濟情況好于歐美市場，另一方面，投資者預期加息和上調存款準備金等緊縮政策可能會退出。”海通期貨投資咨詢部總經理陶金峰表示，“不過總體來說市場依然是處于弱勢，如果本周末加息，國內市場這種抗跌的表現可能難以持續。” （陳芳）

　　A股研判

　　周末不加息下周或有反彈

　　加息預期也成為近日影響A股市場心理的一個因素，本周二，作為利率風向標的1年期央票參考收益率意外上升8.58個基點。而銀行間隔夜利率也上升了44.33個基點，再度點燃了市場加息預期。

　　盡管管理層試圖用別的辦法來推動一下市場反彈，例如被稱為市場風向標社保基金百億資金再次入市，如中國版的"401K"計劃，積極推進拓寬養老金的投資渠道等，但社保的資金只能是杯水車薪，401K等都只能對未來產生重大影響的，短期來看并沒有真金白銀進入市場。

　　業內人士認為，一旦周末沒有加息出臺，下周出現反彈的可能性很大。

　　美國會不會推QE3救市？

　　債務問題或倒逼美國QE3。全球股市一直沒有逃脫歐債危機和美國經濟疲軟的“魔咒”。

　　因此，標普經濟學家預計，為了安撫市場的恐慌情緒，美聯儲最快在今年晚些時候推出新一輪量化寬松政策，促進經濟復蘇。也有分析人士推測，伯南克可能最早在本月26日的杰克遜霍爾央行年會上發出有關更多寬松貨幣政策的暗示。

　　央行貨幣政策委員會委員李稻葵表示，沒有一個寬松的貨幣政策的話，美國經濟將很困難。如果未來一兩個星期資本市場繼續動蕩下去，會推出QE3。

　　不過，招商證券首席經濟學家丁安華卻認為，美聯儲已經聲明，在未來兩年的時間內將聯邦利率保持低位，“通過維持低利率，并制定了時間表，應該說QE3推出的可能性較小了。”

　　應對措施

　　德洛爾和索羅斯

　　呼吁發行歐元債券

　　歐盟委員會前主席雅克·德洛爾和美國著名投資人喬治·索羅斯18日呼吁發行歐元區共同債券(歐元債券),此外長期來看則要加強歐洲經濟治理,以團結合作的方式應對市場投機行為。

　　德洛爾說,法德領導人本月16日在巴黎的會晤沒有拿出解決問題的實質性措施。德國仍然不愿意分擔歐元區其他成員國的部分債務。在現實中,移交主權是難以實現的,所以歐洲國家只能加強合作,應對危機。

　　德洛爾和索羅斯認為,發行歐元債券可以在短期內分解歐洲國家因債務危機承擔的巨大融資風險,緩解市場施加的巨大壓力。目前可以就歐元債券的細節問題展開討論。

　　索羅斯說,歐元債券是歐洲債務危機的“最終解決方案”。他認為應該發行歐元債券,但在此之前,歐盟財長理事會應準許歐洲中央銀行提供資金,以便歐元區各成員國能夠以合理的利率融資。

　　索羅斯認為,歐元區可以建立退出機制,像希臘和葡萄牙這樣不大的國家退出歐元區后,歐元仍可以繼續存在。 （新華）

　　情況不如想象中糟糕 下半年大跌幾無可能

　　從各大機構最新發布的分析報告來看，下半年，各種因素膠著，令股市異常糾結，市場在3000點以下震蕩的可能性很大，長線持股的做法并不合適，投資者可波段操作。

　　首先，宏觀環境也許并不像想象中糟糕。興業銀行首席經濟學家魯政委直言，經濟數據擊碎了市場上對于國內經濟"硬著陸"的胡思亂想。

　　而從資金面來看，7月的第三周央行公開市場實現凈投放190億元資金，并且91天正回購再度暫停操作。資金面再度趨緊，三季度貨幣政策或將采取“鐘擺式”的微調的做法。

　　籠罩在市場上的另外一大利空是國際板的開設。但國際板推出的企業規模接近于目前A股的權重股，發行PE不會低于10倍，這對于A股市場的權重股反而是支持，將起到提升A股重心的作用。

　　從市盈率來看，目前A股市盈率徘徊在20倍左右，銀行股的動態市盈率不足10倍，處于近幾年中的低位，股市大跌也幾無可能。文/表本報記者 張忠安、楊欣　　（除署名外）

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