?？诰W9月5日消息??我國部分銀行機構５日迎來保證金存款納入準備金繳存范疇的首個繳款日。分析人士指出，在未來半年時間內，銀行體系將有約９０００億元資金上繳央行，綜合多方因素，此舉對市場影響相對有限。

　　保證金存款是金融機構為客戶出具具有結算功能的信用工具，或提供資金融通后按約履行相關義務，而與其約定將一定數量的資金存入特定賬戶所形成的存款。

　　央行數據顯示，截至７月末，金融機構的人民幣單位項目下保證金存款余額為４４２２２．３６億元。大型金融機構保證金規模約１６０００億元，中小型金融機構約２８０００億元。

　　根據央行此前下發的文件，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行五大國有銀行和郵儲銀行從９月５日起分三個月按照應繳額的２０：４０：４０比例繳存，其他銀行則自９月１５日起分六個月按照應繳額的１５：１５：１５：１５：２０：２０比例繳存。根據部分上市銀行已披露的半年報，粗略測算，１４家上市銀行未來６個月將繳存近７０００億元準備金，本周五大商業銀行需上繳央行的資金更是相對有限。

　　“全國大型銀行保證金存款占比并不高，而且留有較多超額準備金，即使按保證金存款的２１．５％上繳央行，也不會對其流動性產生壓力?！眹\投資分析師曾海龍點評說。

　　受上周五歐美股市暴跌影響，滬深股市５日午盤收盤時出現了１．５％以上的跌幅，近８００支股票出現下跌行情。不過相比其他板塊，五大商業銀行股票跌幅相對有限。

　　也有分析人士認為，相比于大型金融機構，銀行保證金存款繳存政策將給中小銀行帶來更為明顯的資金壓力。中國社科院金融所中國經濟評價中心主任劉煜輝認為，中小型銀行的保證金比大型銀行要多，其凍結資金規模也比大型銀行要大。由于中小型銀行的資金一直都比大型銀行要緊張，因此此舉將對中小型銀行的營運造成較大沖擊。

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　　根據上市銀行中報來看，中小銀行保證金存款占全部存款的比重普遍較高，達到大型銀行的三到四倍，故其資金面所受影響也將明顯大于大型銀行機構。

　　專家指出，考慮到保證金存款繳存時限拉長為前后６個月，故其給市場帶來的資金壓力將平滑至每個月當中，再考慮到每個月將有二千至三千億元外匯占款增量而產生的流動性，因此保證金存款繳存政策給市場整體造成的資金緊張壓力并非如投資者最初想象的那么大。

　　“經測算，金融機構累計每個月的上繳量將低于每月的外匯占款增加額，故在今后不提高存款準備金率的前提下，采取這種方式對沖流動性的回籠規模并不算大?！眹┚彩紫洕鷮W家李迅雷指出。

　　專家指出，目前利用央票和正回購回收資金的力度難以大規模提高，而在法定準備金率處于歷史高位的情況下，將保證金存款納入存款準備金的繳存范圍不失為一種新型調控手段，凸顯貨幣調控更趨靈活的特點，給市場傳遞出調控的新信號。

　　“將保證金納入存款準備金的繳存范圍，在目前形勢下不失為對沖流動性的最優方案。因為不少商業銀行為了少繳存款準備金，有意擴大票據融資等表外業務，而表外業務則是傳統的貨幣政策工具很難調控到的?！崩钛咐追Q。

　　數據顯示，截至７月末，商業銀行表外融資規模在７萬億元左右，這也是年初以來新增信貸規模逐步下降而社會融資規模逐步上升的重要原因。專家指出，在當前通貨膨脹壓力沒有緩解的情況下，利用“保證金存款納入存款準備金的繳存范圍”的方法，可以達到控制銀行表外融資規模的效果，同時也可起到上調準備金率回收流動性的效果，為整個宏觀調控大局服務。

　　李迅雷認為，在目前外匯占款回落的背景下，該舉措將起到對沖流動性的作用?！疤岣叽婵顪蕚浣鹇室褵o必要，加息概率也將大大降低。如果下半年ＣＰＩ持續回落，貨幣政策相當于‘利空出盡’。”李迅雷指出。