海口網(wǎng)1月31日消息? 在距離中聯(lián)重科重磅收購(gòu)意大利CIFA公司三年后，三一重工選擇了收購(gòu)混凝土機(jī)械行業(yè)曾經(jīng)的老大——普茨邁斯特(Putzmeister)，這或許讓三一重工甩開(kāi)步步緊逼的中聯(lián)重科，領(lǐng)跑該領(lǐng)域。

　　目前，三一重工的現(xiàn)有資金并不足夠，很大可能會(huì)選擇融資來(lái)實(shí)現(xiàn)3.24億歐元的收購(gòu)。三一重工今天在長(zhǎng)沙的新聞發(fā)布會(huì)有望公布更詳細(xì)的信息。

　　收購(gòu)方式未知

　　三一重工公告稱(chēng)，將聯(lián)合中信產(chǎn)業(yè)投資基金公司共同收購(gòu)這家德國(guó)勁旅，收購(gòu)總額為3.6億歐元，其中三一重工持有90%股份，出資3.24億歐元。三一重工一位高層表示，普茨邁斯特曾是混凝土泵送行業(yè)中獨(dú)一無(wú)二的老大，一度壟斷了混凝土機(jī)械的全球市場(chǎng)。

　　三一重工現(xiàn)在要采取怎樣的模式來(lái)收購(gòu)這家企業(yè)，并沒(méi)有公開(kāi)的消息。

　　不過(guò)，三一重工現(xiàn)有資金似乎并不足以完全撬動(dòng)普茨邁斯特。因?yàn)槿ツ甑谌径龋恢毓ず喜F(xiàn)金流量表顯示，只有81億元左右的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額，上市公司現(xiàn)金(及現(xiàn)金等價(jià)物)為46.8億元。

　　去年三季度末該公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流為-15.16億元(2010年同期則高達(dá)38.87億元)，應(yīng)收賬款增幅高達(dá)160%。現(xiàn)金不足和應(yīng)收賬款高漲的根本原因是，該企業(yè)的銷(xiāo)售規(guī)模和在建工程在同步擴(kuò)大，導(dǎo)致銷(xiāo)售回款壓力較大以及原材料等存貨高漲等問(wèn)題。此外，由于公司銷(xiāo)售規(guī)模在增長(zhǎng)，其關(guān)鍵進(jìn)口零部件的采購(gòu)和儲(chǔ)備也同期上揚(yáng)，其稅費(fèi)支出也同期上升了120%。據(jù)記者了解，三一重工現(xiàn)在銷(xiāo)售的產(chǎn)品基本上會(huì)延長(zhǎng)信用銷(xiāo)售期限，以往3個(gè)月的信用期可以延長(zhǎng)到6個(gè)月，但三一重工對(duì)此并沒(méi)有給予正面答復(fù)。

　　未來(lái)收益幾何？

　　三一重工數(shù)據(jù)顯示，2010年該公司的混凝土機(jī)械收入為178億元，比中聯(lián)重科的141億元高。但由于2008年中聯(lián)重科聯(lián)手了CIFA，其與三一重工的差距在不斷縮小，這是三一重工的一塊心病。

　　“收購(gòu)普茨邁斯特的重要一點(diǎn)，在于普茨邁斯特現(xiàn)有的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)和公司的技術(shù)能力。”一位分析師向記者表示，普茨邁斯特雖然全球市場(chǎng)份額不是第一，但普茨邁斯特在歐洲有著非常廣泛的營(yíng)銷(xiāo)渠道，客戶較穩(wěn)定。

　　2010年，三一重工海外收入為21.3億元，遠(yuǎn)低于2008年的34.64億元。在收購(gòu)了普茨邁斯特之后，其在歐美地區(qū)的銷(xiāo)售額可能會(huì)上揚(yáng)。一位機(jī)械同行告訴記者，這次收購(gòu)顯示三一重工已從“在海外建設(shè)自有企業(yè)”的模式，改為直接并購(gòu)?fù)赓Y公司。而據(jù)報(bào)道，普茨邁斯特要求保留自身品牌，今后在國(guó)外可能會(huì)看到普茨邁斯特的銷(xiāo)售渠道中出現(xiàn)中德兩家公司品牌。

　　此外，此次全面收購(gòu)可以將普茨邁斯特的技術(shù)和科研人員一并收下。因?yàn)轭?lèi)似普茨邁斯特這樣的企業(yè)，其在液壓系統(tǒng)、涂裝及焊接等領(lǐng)域有著天然的國(guó)際領(lǐng)先技術(shù)，因此對(duì)三一重工的其他業(yè)務(wù)板塊如路面機(jī)械、挖掘機(jī)械的零部件和整裝工藝上可能帶來(lái)幫助。但普茨邁斯特不太可能將自己的研發(fā)隊(duì)伍單獨(dú)拆開(kāi)給三一重工，否則這家德國(guó)公司的未來(lái)發(fā)展將面臨很大風(fēng)險(xiǎn)。

　　多位券商分析師介紹，目前這次收購(gòu)是否能為三一重工帶來(lái)巨大的整合效應(yīng)還不能得出結(jié)論。由于普茨邁斯特為家族公司，并沒(méi)有上市，因此其銷(xiāo)售數(shù)字也并不透明。

　　普茨邁斯特在2007年的銷(xiāo)售收入大約是10.9億歐元，而受到金融危機(jī)影響年該公司的收入跌到了5.6億歐元左右。2011年時(shí)該公司的凈利潤(rùn)只有600萬(wàn)歐元。如果三一重工完成了普茨邁斯特的收購(gòu)，其凈利潤(rùn)增幅實(shí)際上也是有限的。按照昨晚的公告顯示，2011年三一重工的凈利潤(rùn)大約在56億元，這意味著普茨邁斯特對(duì)三一重工的“利潤(rùn)貢獻(xiàn)”不過(guò)為8%。。

　　另一方面，普茨邁斯特雖然渠道廣闊，但其定價(jià)也要比CIFA等歐洲對(duì)手高。其中混凝土泵價(jià)格方面，普茨邁斯特比CIFA要高出最多20%，而攪拌機(jī)械方面的價(jià)格差達(dá)到13%。三一重工除非能讓普茨邁斯特通過(guò)三一國(guó)際化平臺(tái)享有更加廉價(jià)的配件和更為完善的服務(wù)，否則普茨邁斯特帶給三一重工的實(shí)際內(nèi)容，可能并不多。

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