趙乃育作（新華社發）

　　中國證監會主席郭樹清日前表示，2012年A股市場漲幅為5%，波動幅度比較小，這主要是靠“老鄉”和“老外”。社保基金代表老人和農民工，QFII（合格境外機構投資者）代表“老外”，兩者分別全年凈買入428億元和427億元，是凈買入最多的。專家認為，無論是“老鄉”還是“老外”，都是政策紅利的體現，單靠政策推動股市的上漲，將造成股民追漲殺跌進行投機，是股市不成熟不健康的表現。有專家在接受本報記者采訪時表示，中國股市為何不信奉價值投資？股民中為什么出不了巴菲特（全球著名投資家，他倡導的價值投資理論風靡世界，自己也因此成為世界上數一數二的富翁）？就因為股市投資得不到合理回報，只有上市公司不斷提高自身業績，才能帶動股市平穩向上發展，股民才能獲得長期穩定的收益。

　　借政策“講故事”不正常

　　隨著管理層頻頻釋放利好政策，A股市場一個多月來迎來了久違的上漲。尤其是QFII的再度擴容不僅緩解了市場的資金壓力，更提振了投資者對股市的信心。郭樹清表示，目前RQFII（人民幣合格境外投資者）及QFII占A股市場比例很小，可能只有1.5%左右，未來會進一步開放和擴大，原則上所有符合條件的機構投資者都能參與到QFII和RQFII的推廣中來，希望達到在現有基礎上可以乘以10或者乘以9的規模。

　　“我們常說股市是經濟的‘晴雨表’，但是中國有時候經濟增長，股市卻不一定漲，那么中國股市在跟著什么漲？”復旦大學經濟學院副院長孫立堅對本報記者表示，“老鄉”和“老外”實際上都是政策紅利，比如“三農政策”和各種社會保障是國家政策的一種扶持，會帶動相應板塊的整體上升，然后再推動股指的反彈。QFII的擴容、境外基金的進入帶來了流動性的增加，實際也是一種政策紅利。而政策紅利題材今天也還在延續，大家關注城鎮化，與城鎮化相關的板塊就會上漲。等到春節臨近了，消費板塊也會漲上去。所以說，中國股市是靠政策紅利、靠“講故事”來推動股市上漲的，并不是通過上市公司實實在在業績的上升，然后帶給投資者的信心推動股價的上漲，這是很不正常的現象，是中國股市不成熟的表現。

　　上市不能成為圈錢通行證

　　“正是因為中國股市是一個不成熟的市場，所以關鍵時刻對股市進行行政干預很必要。”郭樹清表示，總的方向是要市場機制發揮作用，但這個過程不能簡單地放羊，撒手不管，否則就是一個混亂的市場。

　　事實上，自去年以來，證監會實施了一系列改革措施不斷給資本市場“立規矩”，也取得了一定的效果。對此，專家認為，證監會已經做了一些重要的改革，一個是IPO（首次公開發行募股）的發行機制，不能夠讓這些公司尋找到一個上市機會后，就以一個非常高的價格到市場來圈錢發行，所以新股發行機制一定要改變；另一個是退市機制，企業上市之后就可以在股市里一勞永逸地圈錢是不行的，必須要把業績好的公司留在股市里面，不好的就要把它趕走。

　　股市的長期穩定發展既需要不斷進行改革，也需要更強有力的治理措施。北京科技大學管理學院經濟貿易系主任何維達認為，對于那些上市就為圈錢，上市之后就套現的公司要嚴厲打擊。監管部門就是要制定制度，要嚴格執法，要讓股民樹立信心，要讓股民真正得到實實在在的利益。上市公司損害股民的利益，就必須賠償。股民的利益確實被惡意的莊家和上市公司吞了的，得讓他們把錢吐出來，還股民一個公道，補償股民的損失。

　　股民投資應有合理回報

　　中國股市這樣的一種投機現象，追漲殺跌換手率這么高，在很多成熟國家市場是看不到的。專家認為，今天政策紅利來的時候漲上去了，然后明天政策紅利走了就摔下來了，這個上躥下跳的股市發展格局應該盡早結束，股民也不要整天的換手率這么高，不要因為政策的紅利轉向別的板塊了，今天買這個，明天就拋了馬上買別的。之所以會造成這樣，就是因為我們的股市是由政策定的，而不是上市公司業績來定的，才會造成這樣扭曲的格局。

　　有專家對本報記者表示，一個健康穩定的股市必須要有好的上市公司，業績好了以后一定要給股民以穩定的股息回報這樣的一種機制，而不能夠把股市里拿的錢只用來發展自己的企業，一定要給股東和業績掛鉤的回報。現在中國股市上市公司派息率太低了，應該把自己的收益轉變為股東的收益，這一點一定要做到，否則的話，廣大中小股民在這塊拿不到錢，只能通過追漲殺跌、低價進高價賣來賺錢，這使得股市有非常大的波動性，不具有一個穩定發展的長期態勢。所以必須要提高上市公司派息率，讓股民們能夠像巴菲特一樣找到一個好的公司就可以長期持有這個公司的股票，來分享這個公司的業績穩定帶來的回報。