*ST長油周五退市給所有*ST類公司敲響了“警鐘”。*ST超日緊隨其后，昨天再發退市風險公告。而同樣面臨暫停上市風險的*ST鳳凰、*ST武鍋B、*ST二重和*ST國恒4家公司中，*ST鳳凰一季度業績預喜，保殼迎來一線曙光。

　　事件

　　*ST超日面臨退市風險

　　昨日，*ST超日發布公告，提示公司股票可能被暫停上市和終止上市及債券可能被終止上市的風險。

　　據公告顯示，其生死大限的時間節點為4月28日，即2013年度報告預約披露時間，距發布公告日僅兩周時間。

　　*ST超日退市幾乎板上釘釘。其公告主要包括兩方面內容：一方面是*ST超日在2011年、2012年均虧損，且2013年業績快報顯示仍巨虧13.3億元，年報公布后暫停上市幾成定局。連續三年虧損，已經陷入違約風波的“11超日債”也可能自公司2013年年度報告披露后被終止上市。

　　另一方面則是來自債權人的法院申請，*ST超日債權人上海毅華金屬材料有限公司已向法院提出了*ST超日進行破產重組的申請，若法院受理申請，且破產重整失敗的話，根據相關法規，*ST超日將被法院宣告破產清算，公司股票將面臨被終止上市的風險。

　　據其最新公告披露，根據《深圳證券交易所股票上市規則（2012年修訂）》，若公司2013年度經審計后的凈利潤為負值，公司股票將可能自2013年年度報告披露之日起停牌，深交所在停牌后15個交易日內作出是否暫停公司股票上市交易的決定。

　　當公司出現兩種情形之一，公司股票將存在終止上市的風險。兩種情形為：（1）如果上海一中院受理破產重整申請，根據《中華人民共和國企業破產法》的相關規定，若破產重整失敗，公司將被法院宣告破產清算；（2）如果公司股票被暫停上市的，暫停上市后首個年度報告（即公司2014年年度報告）顯示公司凈利潤或者扣除非經常性損益后的凈利潤為負值。另外，根據深圳證券交易所《股票上市規則（2012年修訂）》第14.3.1條的規定，公司還可能存在其他原因而終止上市的風險。

　　今年初*ST超日曾出現重組生機，也引起投資者的追捧。該股今年2月20日起停牌，此前連續收出4根陽線，投資者對其重組寄予厚望。不過4月4日晚間，*ST超日發布的一則公告顯示，投資者未能盼來好消息。

　　公告稱，實際控制人倪開祿在公司股票停牌期間與多家潛在意向合作方進行了商談，但由于公司現有及或有負債金額較大，倪開祿持有的公司股權被質押、查封，公司經營狀況尚未有實質性好轉且財務狀況尚處于極度困境中，目前尚未與任何合作方達成合作協議。

　　自4月8日復牌以來，*ST超日連續兩天跌停，截至周五收盤，股價下行報收于2.22元。

　　分析

　　長油敲響

　　ST股退市警鐘

　　上交所4月11日公告稱，決定終止*ST長油公司股票上市交易。這是2012年新退市制度正式實施后，上交所第一家因財務指標不滿足條件而退市的上市公司，也是央企退市第一股。

　　*ST長油退市，給所有*ST類公司敲響了“警鐘”。據上證報報道，包括*ST鳳凰、*ST超日、*ST武鍋B、*ST二重和*ST國恒在內的5家公司也面臨較大暫停上市風險。

　　上述5家公司均面臨相當風險，但其在“挽救”程度上存在差異。如*ST鳳凰正處于破產重整階段，若能在2014年完成，則恢復上市有望；而*ST武鍋B于去年11月5日因重大事項停牌，最新出爐了債轉股方案，力求公司“保殼”。

　　據了解，短短20多年間，A股上市公司從當年的“老八股”擴張至2537家。其間僅有88家上市公司退市，其中近50家因業績連續虧損而退市，占上市公司總數的比例不足2%。

　　A股退市制度雖已推行多年，但由于以前退市程序冗長，執行不嚴格，導致一些公司成為“不死鳥”頻頻重組，市場投機炒作垃圾股風氣頗盛。2012年新一輪退市制度改革至今，僅有深市兩家公司被摘牌。這也令退市制度改革難免“高舉輕放”甚至“形同虛設”的指責。

　　分析人士指出，作為“央企退市第一股”，4年巨虧近80億， *ST長油開創A股央企退市先河，顯示出監管層嚴格執行退市制度的決心。

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　　*ST鳳凰：一季度預喜保殼有望

　　*ST長油宣告退市，同屬中外運長航集團的*ST鳳凰也面臨暫停上市的巨大風險。不過隨著今年一季度業績預告的出爐，*ST鳳凰保殼迎來曙光。

　　資料顯示，*ST鳳凰于2006年上市，之后開始大規模造船，但隨后遭遇經濟危機和航運危機雙重劫難，逐漸陷入發展困境。此后，因武漢中院裁定受理公司破產重整申請，公司股票于去年12月27日起停牌。今年3月24日晚間，*ST鳳凰公告宣布，法院已裁定批準重整計劃，將在6個月內完成重整執行。事實上，公司的重整工作早在去年年初就已啟動。

　　公司4月11日公布的一季度業績預告顯示，預計可實現凈利潤1200萬-2200萬，而去年同期則虧損1.9億。公司表示，主要因重整期間財務費用、船舶折舊減少，同時加大精簡機構、減員分流力度，改革經營管理機制，海運盈利能力提高，支撐性主營業務較去年同期扭虧為盈。另外，期內公司加大船貨代理、特種大件運輸、船員勞務外派、物業管理、行銷品經營和金融物流等支持性多元業務發展，不斷增強企業的盈利能力。

　　其實，早在今年3月中旬公司股東大會上，*ST鳳凰董事長兼副總經理楊德祥就曾表示，“若重整順利，2014年可保證盈利，2015年便可恢復上市。”由此，公司將保住其上市公司地位。

　　*ST武鍋B：出爐債轉股方案避退市

　　4月11日，*ST武鍋B發布公告稱，將以每股3.81元的價格，對大股東阿爾斯通中國現有的16.8億元委托貸款負債轉換成4.4億非流通股。當天公司股價上漲5.01%，收于5.24港元。

　　如果此方案成功實施，阿爾斯通中國的持股比例將從以往的51%驟升至80.25%，而公司原大股東武鍋集團的持股比例將從6.91%稀釋為2.78%，流通股股比也從42.09%降為16.94%。這已是*ST武鍋B拋出的第三份債轉股方案，能否通過仍然是個未知數。

　　公司曾兩度出臺債轉股方案，均未獲得股東大會批準，前兩次債轉股的價格則分別為每股2.18元和3元，最新方案則提升至3.81元。業內人士指出，股東通過提價27%來體現誠意，“這說明債轉股是公司方面認為避免退市的唯一方法。”

　　有媒體指出，中小股東和大股東之間的博弈，仍將是決定*ST武鍋B第三輪救贖結果的關鍵。

　　*ST二重：昨再發風險提示公告

　　*ST二重于昨天繼續發布風險提示公告，稱因公司2011年、2012年連續兩年虧損，若公司2013年度審計報告最終確定為虧損，上海證券交易所可能暫停公司股票上市交易。若2013年度審計報告最終確定公司虧損，公司股票將于2013年度報告披露之日（2014年4月29日）起停牌，上海證券交易所在停牌后15個交易日內作出是否暫停公司股票上市的決定。而根據此前發布的業績預告，公司預計2013年度虧損31.5億元左右。

　　*ST國恒：4月29日披露年報

　　*ST國恒沒有最新消息傳出。該股曾于3月14日發布股票可能被暫停上市的風險提示，因公司2011年度及2012年度連續兩年經審計的凈利潤為負值，且經公司財務部門測算，預計公司2013年度繼續虧損。根據有關規定，因公司2011年、2012年連續兩年虧損，若公司2013年度經審計后的凈利潤為負值，公司股票“*ST國恒”將可能自公司2013年年度報告披露之日（4月29日）起停牌，深圳證券交易所在停牌后15個交易日內作出是否暫停公司股票上市交易的決定。3月15日，董事長蔡文杰辭職。

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