在美國(guó)股神巴菲特《2010年致股東的信》里，留下了查理·芒格的一句話：“我唯一想知道的是，我將會(huì)死在什么地方，一旦知道后我就永遠(yuǎn)不去那個(gè)地方?！睂?duì)于曾經(jīng)經(jīng)歷過(guò)滬指6124點(diǎn)、“逃頂恐懼癥”傷痕依舊在的A股投資者來(lái)說(shuō)，這句話真是說(shuō)到了心坎上。

　　誰(shuí)也不想滿倉(cāng)站在股市的山頂，上周，猜頂之風(fēng)如此盛行，社交網(wǎng)絡(luò)被各種各樣A股傳奇人物的頂部預(yù)言刷屏。但形成鮮明對(duì)比的是，股指上周仍然繼續(xù)創(chuàng)出新高，成交爆出天量。

　　如此劇烈的多空分歧說(shuō)明了什么？

　　天量與天價(jià)交替出現(xiàn)

　　上周A股市場(chǎng)政策面波瀾起伏、熱鬧非凡：先是“一波三折”的周末；后又有創(chuàng)下12月以來(lái)新低的4月匯豐制造業(yè)PMI初值（49.2）；臨近收尾，還有25只新股的意外發(fā)行，標(biāo)志著新股發(fā)行節(jié)奏加快。

　　受此影響，大盤在股指屢創(chuàng)新高的同時(shí)，走勢(shì)劇烈震蕩，多空激戰(zhàn)，20日更創(chuàng)出了1.8萬(wàn)億天量成交刷新歷史紀(jì)錄，致使上交所行情系統(tǒng)“爆表”。

　　在熱鬧的盤面背后，人們更需要注意的，其實(shí)是大盤所呈現(xiàn)出來(lái)的多個(gè)“意外”的特征。

　　例如銀行板塊的“意外”走軟。央行4月19日宣布下調(diào)各類存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。市場(chǎng)紛紛預(yù)期銀行板塊有望走強(qiáng)。結(jié)果卻讓人大跌眼鏡：除銀行、非銀小幅下跌之外，其他板塊上周全部以紅盤報(bào)收。其中傳媒、綜合、鋼鐵漲幅居前，漲幅均在11%以上；只有銀行與非銀金融的全周跌幅分別達(dá)4.98%、0.54%。

　　又如創(chuàng)業(yè)板的“意外”走強(qiáng)。在各位猜頂?shù)摹按笪r”紛紛唱空創(chuàng)業(yè)板、唱多低估值藍(lán)籌時(shí)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻在震蕩中堅(jiān)決走高。上證綜指上周創(chuàng)出4444.41點(diǎn)的本輪行情新高、全周上漲2.48%，但中小板指與創(chuàng)業(yè)板指卻分別大漲5.30%、10.99%。

　　大師向左股民向右

　　主流機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)與行情的背道而馳，反映的是市場(chǎng)多方與空方的各持一端。隨著市場(chǎng)行情的不斷攀高，多空雙方非但沒能達(dá)成和解，反而是各自立場(chǎng)更為堅(jiān)決。

　　在空頭陣營(yíng)，除了著名的“死多頭”李大霄4000點(diǎn)“多翻空”外，8年前滬指突破6000點(diǎn)時(shí)喊基民贖回基金的興業(yè)全球基金總經(jīng)理?xiàng)顤|也唱空了。興業(yè)全球基金公司幾乎在所有股票型基金的一季報(bào)策略展望中，都重復(fù)著同一個(gè)觀點(diǎn)：對(duì)A股市場(chǎng)當(dāng)前的熱度比較擔(dān)憂，對(duì)下半年的股市表現(xiàn)較為悲觀。原因是“目前市場(chǎng)在輕松越過(guò)4000點(diǎn)后，越發(fā)大步狂奔，泡沫按照這樣的速度不斷膨脹，讓我們不得不開始考慮可能很快會(huì)來(lái)臨的再一次泡沫的破滅，由于巨額杠桿資金的進(jìn)入，這一次的股價(jià)崩潰對(duì)投資者的傷害甚至可能超越2008年。”

　　除此之外，市場(chǎng)上的絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)仍然保持著“長(zhǎng)期看多”的牛市判斷。更重要的是，與機(jī)構(gòu)們站在同一邊的，還有大量散戶投資者。

　　上周，正在發(fā)行、計(jì)劃截止日為5月6日的博時(shí)互聯(lián)網(wǎng)主題靈活配置基金突然宣布，發(fā)行頭兩天已完成銷售預(yù)期目標(biāo)的一半以上，為保護(hù)持有人利益，決定提前結(jié)束募集。基金經(jīng)理張雪川更表示，近期市場(chǎng)寬幅震蕩，市場(chǎng)風(fēng)格輪換頻繁，板塊分化加大。新基金有機(jī)會(huì)把握更多良機(jī)優(yōu)勢(shì)建倉(cāng)，快速成立。實(shí)際上，僅僅博時(shí)基金一家，最近兩周內(nèi)已有5只產(chǎn)品推向市場(chǎng)，馬上還將有博時(shí)國(guó)企改革主題基金、絲路基金、上證50等多只基金將上市。

　　博時(shí)基金的繁忙僅是整個(gè)熱火朝天的基金發(fā)行市場(chǎng)的驚鴻一瞥。同花順數(shù)據(jù)顯示，自4月13日以來(lái)，就有多達(dá)43只新基金先后進(jìn)入發(fā)行，其中僅有一只貨幣型基金、一只純債基金，其余全部是偏股型基金?？梢姡诋?dāng)前基金發(fā)行審核基本由市場(chǎng)主導(dǎo)的情況下，各家公募基金公司都在開足馬力追趕牛市的步伐。

　　除了借道基金的基民，股民們也沒閑著。4月13日至17日是“一人多戶”開通首周。根據(jù)中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司發(fā)布的數(shù)據(jù)，兩市新增開戶數(shù)達(dá)到325萬(wàn)，再創(chuàng)歷史新高，此前已連續(xù)三周維持在150萬(wàn)以上。連B股賬戶一周都暴增7倍。另外，截至2015年4月23日，兩市融資融券余額已達(dá)1.78萬(wàn)億。其中，融資余額1.77萬(wàn)億元，融券余額94億元。

　　賺錢效應(yīng)繼續(xù)發(fā)酵

　　就在市場(chǎng)對(duì)于多空的激烈爭(zhēng)吵聲中，滬綜指轉(zhuǎn)眼已經(jīng)悄然攀上4400點(diǎn)，投資者又該如何選擇立場(chǎng)？

　　新華基金投資總監(jiān)崔建波認(rèn)為，A股市場(chǎng)漲幅太快、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不理想、新股發(fā)行、對(duì)政策的解讀不一等因素是引發(fā)A股近期調(diào)整的主要原因。但中長(zhǎng)期繼續(xù)看好A股市場(chǎng)，因?yàn)閳?chǎng)外資金加速進(jìn)場(chǎng)，寬松政策持續(xù)，改革也會(huì)釋放經(jīng)濟(jì)活力。短期市場(chǎng)預(yù)計(jì)仍有上漲空間，但需謹(jǐn)防大盤和創(chuàng)業(yè)板過(guò)快上升后的回調(diào)?；卣{(diào)結(jié)束后，預(yù)計(jì)市場(chǎng)活躍度依舊很高，互聯(lián)網(wǎng)+和工業(yè)4.0仍然有炒作機(jī)會(huì)，市場(chǎng)仍然有賺錢效應(yīng)。

　　融通新區(qū)域新經(jīng)濟(jì)混合基金的基金經(jīng)理?xiàng)畈┝談t表示，相對(duì)看好一帶一路、國(guó)企改革等板塊，在新經(jīng)濟(jì)方面更看好新興行業(yè)的長(zhǎng)期投資價(jià)值，尤其是互聯(lián)網(wǎng)、科技、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域。同時(shí)他也關(guān)注傳統(tǒng)行業(yè)中有競(jìng)爭(zhēng)力且愿意轉(zhuǎn)型的公司。

　　相對(duì)于市場(chǎng)上多空雙方的嚴(yán)重對(duì)立，還是已經(jīng)退隱江湖的大腕人物程定華的態(tài)度來(lái)得更實(shí)在：目前盡管泡沫很大，但看不到行情有結(jié)束的跡象。如果你覺得貴，你可以不玩，但你不能開空倉(cāng)。

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