周四早盤，滬指高開高走，再創(chuàng)7年新高，最高達4986.50點，逼近5000點關(guān)口，十點半左右滬指高位跳水，權(quán)重股走低，題材股沖高回落；午后開盤滬指再度跳水，權(quán)重股砸盤，題材股暴跌；截止收盤滬指報4620.27點，跌321.45點，跌幅6.50%，深成指報15912.95點，跌1050.58點，跌幅6.19%，創(chuàng)業(yè)板報3432.98點，跌195.69點，跌幅5.39%。兩市近百股漲停，超500股跌停。

　　成家量方面，滬市成交12479.26億元，深市成交11726.54億元，兩市共成交24205.8億元，連續(xù)四個交易日突破兩萬億成交。

　　板塊方面，次新股漲幅靠前，金融板塊、煤炭、保險、有色，石油等權(quán)重股集體大跌。

　　后市展望

　　華泰證券分析師表示，在市場興奮的同時，投資者需提高警惕，畢竟券商首亮信用賬戶緊箍咒。下周巨無霸中國核電將領(lǐng)銜一批新股IPO，凍結(jié)資金或達8萬億，遠超前幾輪，屆時資金面將備受壓力，投資者可逢高適當減磅，以規(guī)避短期風險。

　　廣州萬隆表示在大盤再臨巨資抽血與投資者擔憂530式利空下，前期普漲噴發(fā)式行情將不復存在，板塊個股更會呈現(xiàn)出大幅分化現(xiàn)象。特別是對以下五大類品種，我們更應防止牛市利潤被快速侵蝕，應盡快調(diào)倉換股為宜。

　　1，近期盤整今日放量平臺破位的股票，此形態(tài)往往是斷頭鐮刀，后市殺傷力極大；2，短期漲幅巨大、又沒業(yè)績支撐的股票，此類股只是純題材炒作，股價往往會被打回原形；3，高位放巨陰殺跌的股票，此類股由于主力收益頗豐，高位大陰殺跌往往便是主力出貨信號；4，巨陰包陽的股票，此形態(tài)往往是空頭強力反撲的信號，短期回避為宜；5，主力高位出逃筑頂?shù)墓善保祟惞身敳恳坏┬纬桑唐趯㈦y于翻身。

　　南方基金觀點：調(diào)整不改牛市格局今日滬指在逼近5000點關(guān)口時高位跳水，權(quán)重股紛紛走低，題材股沖高回落，結(jié)束八連陽走勢。本輪上漲已經(jīng)持續(xù)兩個多月，上證指數(shù)連續(xù)上升50%，基本上沒有經(jīng)歷過像樣的調(diào)整。下周巨無霸中國核電將領(lǐng)銜一批新股IPO，凍結(jié)資金遠超前幾輪，屆時資金面將備受壓力。近期大盤連續(xù)上攻，累積了大量獲利盤，獲利盤回吐加大調(diào)整力度。臨近5000點整數(shù)關(guān)口，大盤可能在獲利盤壓力下出現(xiàn)一定的調(diào)整，但調(diào)整深度有限，中期牛市格局不變。本次調(diào)整將充分消化獲利盤的壓力，有利于行情走的更遠。下半年，藍籌股行情仍然值得期待。前期滯漲的板塊，如房地產(chǎn)、銀行、券商、汽車等板塊有望成為資金關(guān)注的估值洼地，成為下一輪上漲的領(lǐng)漲板塊。

　　【重磅消息】

　　根據(jù)港交所披露的公開信息，中央?yún)R金于5月26日在A股場內(nèi)減持工行和建行，金額分別為16億和19億。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，中央?yún)R金在5月26日當天分別賣出工商銀行3億股，賣出建設銀行2.8億股。這也是匯金今年首次減持“四大行”的股份。

　　根據(jù)港交所披露的公開信息，匯金于5月26日在A股場內(nèi)減持工行和建行，金額分別為16.29億和19.06億元。

　　根據(jù)相關(guān)公告，匯金減持工行、建行前后的股份占比分別由46%降至45.89%、5.05%降至2.14%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，對匯金本次的減持目前不好過早判讀對A股市場的綜合影響，但短期會有一定沖擊。

　　在一位券商分析師看來：“工行A股市值大約為1.5萬億，本輪減持力度不算大。但是如果后續(xù)還有減持動作，就要謹慎考慮了。”

　　關(guān)于央行近日進行定向正回購的傳言令債市掀起波瀾。周四早間，中國銀行間債市現(xiàn)券收益率一度沖高，隨后漲幅收窄。

　　據(jù)外媒援引消息人士稱，央行近期向部分機構(gòu)進行了定向正回購，期限包括七天、14天和28天；價格方面，則以市場利率定價。

　　但是定向正回購的具體規(guī)模并未可知，報道僅提到，部分大行因資金過多，而又無法提前歸還中期借貸便利(MLF)，所以轉(zhuǎn)而向央行申請進行正回購，以釋放過多資金。按此估算，總的操作量應該逾千億元人民幣。

　　對此，民生證券分析師李奇霖點評稱，定向正回購是資金面寬松的結(jié)果，而非央行主動緊縮。申請定向正回購是因為部分機構(gòu)超儲太高，在實體經(jīng)濟有效需求不足，金融機構(gòu)風險偏好回落背景下，資金無處可去，主動向央行申請正回購。

　　他還提到，如果資金利率的寬松反映的如果是實體經(jīng)濟有效需求不足疊加金融機構(gòu)風險偏好回落，正回購開啟反而有可能是貨幣寬松開始的起點。

　　比如，2014年春節(jié)后與當前有相似的宏觀經(jīng)濟背景，也出現(xiàn)了市場資金面極度寬松銀行主動上報正回購需求，央行開啟正回購的狀況，但這恰恰是貨幣寬松的起點，二季度央行持續(xù)定向降準、再貸款和PSL助力經(jīng)濟穩(wěn)增長。

　　李奇霖認為，正回購開啟反映機構(gòu)買“短”避“長”的心態(tài)。機構(gòu)將多余資金配置選擇短期限正回購，也不愿意配置長端，主因是長端受制于持續(xù)的地方置換債供給壓力：一是招標利率太低擠出機構(gòu)配置利率/金融債配置需求，資產(chǎn)端收益率吃虧有做窄信用利差的動力；二是地方置換債招標結(jié)果良好，最后置換規(guī)模可能還不止于這1萬億。但隨著期限利差走擴，當前經(jīng)濟下行壓力下央行也有充足動力維系短端穩(wěn)定，配置長端安全邊際逐漸顯現(xiàn)。

　　【專家觀點】

　　上證指數(shù)眼看就要沖擊5000點了，之所以說眼看，是因為的確近在眼前，而當初卻是遠在天邊的。

　　國泰君安的首席策略師任澤平可以說是當初就有神預測的分析師之一，所謂當初是2014年的9月，水皮當時對任的判斷也是有保留的，所以發(fā)表的雜談是《5000點是誰的中國夢》，夢不是不可以做，萬一實現(xiàn)了呢？為謹慎起見，雜談后面附錄了2007年9月上證指數(shù)沖上5000點水皮的文章《5000點是誰的青藏高原》，一方面提示頂上有頂，一方面提醒高原反應，5000點是高原不是平原，搞不好樂極生悲。

　　5000點會不會過？

　　這個問題現(xiàn)在問的意思不大，過不過就是幾十點的問題，指標權(quán)重股高開一把，瞬間就過，問題是如此過呆得住呆不住的問題。

　　任澤平現(xiàn)在如何看后市？

　　他也沒有給出答案，只是給出三種可能，而三種可能又跟宏觀經(jīng)濟緊密相連。

　　第一種中國經(jīng)濟呈L型走勢，那么牛市有頂，活動區(qū)間或在2007年至2008年的牛市頂部，因為這輪行情屬分母流動性推動的行情，如果分子企業(yè)盈利跟不上，互相不能轉(zhuǎn)換，那么，就這樣了。

　　第二種中國經(jīng)濟呈U型走勢，換句話講，經(jīng)濟見底回升，企業(yè)進入新周期，那么牛市則不言頂，時間會更長。

　　第三種中國陷入中等收入國家陷阱，經(jīng)濟增長乏力，那么重歸熊市。

　　總體而言，經(jīng)濟下行寬松不止，改革不停牛市不止，投資策略則是智取威虎山。什么意思自己琢磨，用任澤平的話講，一年前大家說他瘋了，一年后市場瘋了，他則理性了，誰都希望有一個健康牛，有一個慢牛，有一個長牛；但是這只是一個愿望，中國這個市場是不瘋到極致不罷休的，現(xiàn)在誰還會再談理性投資和價值投資嗎？誰談只能說明他太幼稚、太書生、太out，現(xiàn)在是有錢可以任性的時代：過去，證監(jiān)會如果查處上市公司異常交易，那么這個公司基本上是滅頂之災；現(xiàn)在，莊家主力根本就不予理會，朗瑪信息被立案，股價照樣上躥下跳，照樣可以從跌4%瞬間秒殺拉到漲停板。當然這一切不是無緣無故的，朗瑪午間公告和百度簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同推廣網(wǎng)上資源，百度當然不可能和朗瑪聯(lián)手操縱，戰(zhàn)略合作完全是可能的商業(yè)合作，很多公司都會跟百度有這樣的協(xié)作，但是朗瑪用好了這個概念。這讓人想起當年億安科技沖上100元時的往事，那天廣東十大杰出青年羅成跑到清華大學汽車工程系召開了一個新聞發(fā)布會，宣布和清華啟動電動汽車項目，此前，億安科技的概念已經(jīng)涉及互聯(lián)網(wǎng)+、環(huán)保、清潔能源以及納米等等一切大家似懂非懂的概念，然后股價沖到126元，然后，就沒有然后了。朗瑪已經(jīng)公告，公司上下沒有人買賣自己公司股票，我們希望證監(jiān)會落實的就是莊家操縱二級市場的行為，同時也能證實公司的清白。

　　5000點附近，大家都掙錢了，媒體報道全國股民人均掙了1.4萬元，上海人均15萬，北京人均8萬，溫州、廣東人均4萬-5萬。有人不理解，大家都掙錢，掙的誰的錢呢？其實這個市場永遠是前人掙后人的錢，只要新股民不斷地往里送錢，那么老股民就有錢掙，如果哪天沒人往里送錢了，那么游戲就該結(jié)束了，那時間才是盤點的時候，而如果場內(nèi)的投資者自己清賬，那么又是大多數(shù)賠錢、少數(shù)人掙錢的結(jié)果。從這個角度講，新股民的進場是行情發(fā)展的前提，那么現(xiàn)在我們的身邊還有多少人沒有成為股民呢？新韭菜的長勢還如雨后春筍般嗎？

　　從4500點到5000點，數(shù)據(jù)顯示幾乎每天主力資金的流出量均在300億到500億之間，最近的一天達到1000億，這意味著場內(nèi)的散戶正越來越多，風險也越來越大。（來源：華夏時報）

　　【機構(gòu)論市】

　　滬指沖關(guān)5000點失敗，但牛氣不變。A股后市將會如何？市場對此議論紛紛。國泰君安昨日率先在業(yè)內(nèi)召開2015年中期策略報告會，對于三季度滬指的目標，國泰君安也僅提到5000點。這會不會太保守了？

　　國泰君安：上調(diào)滬指目標到5000點

　　國泰君安昨日在深圳舉行的中期策略報告會上表示，自2012年以來，改革、轉(zhuǎn)型和風險暴露之間的微妙關(guān)系往往被市場所放大。當下調(diào)控政策基調(diào)正在改變。原有的激進改革、擁抱風險的取向，被限制轉(zhuǎn)型風險的全面放松政策所取代。“511意見”要求銀行要對地方融資平臺續(xù)貸，是確認“消滅改革路上一切風險”判斷的重要信號。更多跡象顯示，債券剛兌原則和隱性擔保可能正在重新啟動。另一方面，放松政策已遠遠落后于穩(wěn)增長的需要。考慮目前通脹因素的實際融資利率已經(jīng)接近了2008年金融危機時期高點，下半年政策利率和流動性的進一步寬松已經(jīng)不是可選項，而是必然的結(jié)果。未來3個月可能是政策觀察的窗口。如果經(jīng)濟放緩加速，三季度末將有必要啟動大幅度的強寬松，比如50個基點的單次降息，或100個基點的單次降準。

　　國泰君安表示，上調(diào)上證綜指在三季度的目標到5000點，上調(diào)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的目標到4000點。

　　對于具體的投資機會選擇，國泰君安建議，投資者宜在三季度繼續(xù)側(cè)重成長性公司及傳統(tǒng)轉(zhuǎn)型公司的機會。“中國制造2025”是成長的大風口，建議沿智能制造、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)+、應用端三個領(lǐng)域進行配置。

　　其他人士：比國泰君安觀點更樂觀

　　目前滬指沖擊5000點在即，國泰君安給出三季度滬指的目標也只有5000點，這會不會太保守了？

　　昨日接受記者采訪的煜融投資董事長吳國平就認為國泰君安有些保守了：“我覺得三季度大盤有可能到5500點以上，理由很簡單，現(xiàn)在還沒有到市場全面樂觀的時候。現(xiàn)在一般人都對市場存恐慌情緒，這反而有利于股市上行，如果一般人都樂觀了，市場就要小心了。”

　　同樣，比國泰君安更樂觀的還有國際大鱷羅杰斯，他在5月26日下午在上海發(fā)表題為“當前國際金融市場的走勢及金融投資的最新趨勢”的主旨演講時稱，看高滬指到6000點。索羅斯表示，已加倉中國股市，目前A股的泡沫還沒有開始。“如果出現(xiàn)泡沫，我一定會賣出……實際上，我手中還拿著許多股票。”索羅斯這樣回應投資者。

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