新興市場本周遭遇金融危機以來最大規模資本流出，因投資者從中國股市撤出數十億美元。

　　根據基金研究公司(EPFR)統計，截止本周四，新興市場基金共流出93億美元資金，創2008年來同期之最。其中71億美元來自中國股票基金。而就在前三周還有資金大幅流入中國股票型基金，僅上周流入金額就有46億美元，創下歷史新高。

　　本周，指數提供商MSCI決定，由于市場準入限制等問題還未解決，暫不把中國A股納入其全球新興市場指數。

　　路透社統計2014年6月份的資料顯示，全球追蹤MSCI新興市場指數的資金約有1.7萬億美元，假如中國A股能被納入MSCI旗下指數，應可吸引4000億美元的資金流入。

　　不過，中國對資金流通處處管制、設立的法令又晦澀難解，讓許多基金經理人為之卻步。另外，中國的經濟狀態、企業治理以及股票市盈率也讓人充滿疑問，這些可能導致許多經理人的持股比重低于MSCI指數的配置。

　　事實上盡管經濟在放緩，中國的滬深股指在過去12個月里都上漲了一倍以上，使中國股市成為迄今全球表現最佳的股市。但驅動中國股市上漲的主要因素在于數百萬散戶新開證券賬戶、高企的成交量和保證金借款快速增加。這一切都讓投資者對一場政策誘導的泡沫感到害怕。

　　目前，上證綜指(Shanghai Composite)的市盈率為25.7倍，高于一年前的區區9.7倍。對于在內地和香港兩地上市的公司而言，其A股價格通常比H股價格高出38%，表明兩地股市正日益背離。

　　此外，新興市場資產整體在強勢美元下表現承壓，例如俄羅斯盧布兌美元匯率今年下跌8.6%，哥倫比亞比索下跌5.9%，馬來西亞林吉特下跌3.2%。貨幣貶值會造成一國資產收益率下降。

?

?

相關鏈接：

?