中國經濟網按：IPO重啟對于苦等于A股門外的各企業來說，無疑是一個重大利好。在證監會網上最新披露的85家公司名單里，重慶圣華曦藥業股份有限公司（以下簡稱“圣華曦”）也出現在名單中。這個曾經發生過爆炸和排放廢氣污染環境的企業如今離上市僅一步之遙，但安全問題仍不容忽視。并且其在招股書中的自述，也存在“自相矛盾”的說法，這個建在化工廠之上的藥企，前途布滿荊棘。

　　建在化工廠上的藥企

　　據招股書顯示，圣華曦成立之時，是一家化工廠。

　　公開資料顯示，1998年4月，廠長姜維平憑借著自己在重慶醫藥工業研究所、重慶制藥九廠、河南羚羊山制藥廠和重慶華盛紙業有限公司的經驗，在重慶雞冠石渣場開設了重慶南岸華曦醫用化工廠（圣華曦的前身，以下簡稱“華曦化工廠”）。

　　姜維平把華曦化工廠設在了一塊不十分吉利的土地上——南岸公墓對面的雞冠石渣場，聘用了一些殘疾工人，并為華曦化工廠申報了民政福利企業。

　　當時，由于生意不好，姜維平的華曦醫藥化工企業常常處于停產或半停產狀態。直到2002年開始為重慶太極涪陵制藥廠提供醫藥中間體，企業才逐漸恢復生機。

　　但圣華曦并未在招股書中說明，當時的化工廠為何停產，以及停產多久等問題，至今也沒有得到答案。

　　2004年，華曦醫藥化工更名為“重慶圣華曦藥業有限公司”，企業開始駛入發展的車道。

　　舊廠房被停用 新廠房未遷至

　　據經濟觀察報報道，圣華曦公司正對老廠區進行拆遷。企業拆遷補償包括房屋補償、附著物補償、企業搬遷損失費三部分。上述搬遷預計在2015年下半年完成。

　　而由于之前的安全事故以及環保問題，圣華曦開始向南岸區茶園工業區搬遷。但這一搬遷的時間跨度竟長達10年，而且中間還有反復。圣華曦任家灣廠區，有看守機器設備的員工表示，這些鍋爐設備拆卸、運輸、安裝的費用就高達數百萬元，就目前來看，2015年底之前肯定無法完成搬遷。

　　圣華曦主要生產泛昔洛韋（抗病毒類藥）和奧拉西坦（神經營養藥），2006年的江橋路8號新廠區落成之后，有望實現銷售收入達到8000萬元。為此，重慶南岸區發改委同意了圣華曦在茶園工業區約24000平方米廠房的立項申請。

　　2015年，圣華曦已經成長為年營業收入達到4億元，利潤6000萬元以上的中等規模化學制藥企業，并組建了圣華曦貿易進出口公司，同時在涪陵建立了重慶常捷醫藥公司，和重慶匯智藥物研究院，初成規模。

　　市場競爭加劇 品種存在降價風險

　　據招股書顯示，隨著藥品價格改革、醫療保險制度改革的深入以及其他政策、法規的調整或出臺，圣華曦公司部分產品的價格可能會受此影響而下降；公司注重研發創新，產品在制備技術、 工藝及成本等方面有一定的特色或優勢， 產品質量穩定、 市場信譽好，公司未來可能因進一步擴大產品市場等需要，對部分產品價格進行主動下調；另外，隨著醫療衛生機構集中采購體系不斷完善，醫院藥品招投標方式采購的進一步推廣，醫藥產品市場競爭的進一步加劇，公司部分品種會存在降價風險。

　　面臨應收賬款回收、凈資產收益率下降風險

　　據招股書顯示，2012-2015 年 3 月各期末，公司應收賬款余額分別為 3,608.66 萬元、4,177.21 萬元、5,836.95 萬元和 7,571.67 萬元，占營業收入的比例分別為13.45%、12.96%、15.04%和 79.13%，呈逐年增加的趨勢。盡管公司加強了應收賬款的管理，并已按照壞賬準備計提政策足額提取了壞賬準備，但公司仍面臨可能出現應收賬款無法收回而損害公司利益的情形。

　　在2012-2015 年 3 月， 公司扣除非經常性損益后加權平均凈資產收益率各期分別為 21.74%、15.07%、20.09%和 4.13%。本次發行募集資金到位后，公司的凈資產規模將得到大幅度增長，但由于募集資金投資項目需要建設周期，在項目效益充分發揮前，公司的凈資產收益率可能會較以前年度有所下降。

　　事故頻發 安全環保意識淡薄

　　據招股書顯示，圣華曦擬發行不超過2200萬股的股份，募集大約4個億的資金，主要投向于遷建制劑基地項目、技術中心建設項目以及產品市場營銷網絡與信息管理系統建設項目。

　　圣華曦在招股書中表示，“自成立以來未發生過重大安全事故和處罰情況，且不存在重大安全隱患，符合國家關于安全生產的要求。”但此前圣華曦曾發生數起安全事故和環保處罰。

　　早在2007年9月期間，圣華曦位于南岸區任家灣的工廠六車間發生劇烈爆炸并起火，存滿大量甲醛、乙醇等化學劑的車間猛烈燃燒，產生大量有毒煙霧，該次事故一共造成四人受傷，重慶市政府出動了南岸、渝中、江北300名消防員參與滅火。

　　2009年3月，同樣是在圣華曦的任家灣工廠內，由于企業安全意識淡漠，擅自派外部民工進入藥廠車間，繼而發生氨氣泄露，造成一死一傷的安全事故。

　　2012年6月，市民舉報稱“重慶圣華曦藥廠每天排放廢氣污染環境”。隨后重慶環保局調查發現，圣華曦仁家灣廠區制劑車間污染物臨時排放許可證已于2011年12月14日到期，高濃度廢水和清洗水無處理設施，廠區內反應釜干燥廢氣跑冒滴漏嚴重且原料庫房及生產車間有多個危險化學品風險源。為此，重慶市環保局要求圣華曦立即停止環境違法行為，對廠區環境問題進行整改并補辦污染物排放許可證。同時，圣華曦任家灣廠區受到勒令停止生產或者使用的嚴厲處罰。

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