A股大漲迎流動性蜜月

　　全世界都在關(guān)注美國。昨天凌晨3點，美聯(lián)儲終于作出近10年來第一次加息的決定。盡管，此前市場一致預(yù)期，美聯(lián)儲的加息，短期對于A股而言是利空。但是昨天，超過3萬億打新資金的解凍，加上國際資金對A股的高度關(guān)注，滬深股市雙雙大漲。有分析認為，RQFII已然創(chuàng)下十年新高，A股或許可以借助美聯(lián)儲的加息，迎來流動性蜜月期。

　　A股全天高開高走

　　昨天一早，滬深兩市開盤便高開高走。盡管全世界的投資者都知道了美聯(lián)儲加息的消息，但A股市場卻在充電樁、金融、地產(chǎn)等板塊帶領(lǐng)下迅速沖高。截至收盤，滬綜指報3580點，上漲63.81點，漲幅1.81%；深成指報12825.48點，上漲314.15點，漲幅2.51%；創(chuàng)業(yè)板指報2835.70點，上漲72.59點，漲幅2.63%。

　　昨天，兩市成交金額達到了9963.63億元，較上一交易日增長了近2700億元。A股各行業(yè)板塊全線飄紅，房地產(chǎn)板塊甚至出現(xiàn)漲停潮。巨豐投顧的分析師郭一鳴認為，美聯(lián)儲如期加息，市場認為符合預(yù)期。而靴子落地后，利空也算出盡。加上昨天超過3萬億打新資金的回籠，直接刺激著市場，在流動性寬裕的情況下，A股做多熱情涌現(xiàn)。

　　亞太股市全線上漲

　　不僅僅是A股市場，亞太股市昨天也是全線上漲。MSCI明晟亞太地區(qū)(除日本)指數(shù)上揚0.9%；日經(jīng)225指數(shù)收于19353.56點，漲幅1.59%；澳洲股市收于5150.59點，上漲1.41%；香港恒生指數(shù)上漲170.85點，收于21872.06點，漲幅0.79%。

　　分析人士認為，美聯(lián)儲(FED)加息25個基點的決定，是近10年來的首次加息。此前，圍繞此次加息的信息溝通較多，所以市場已有所預(yù)期。而在加息這一靴子落地后，很多投資者松了口氣，認為在等待了幾個月后，一切終于塵埃落定。

　　美國加息A股大牛？

　　而A股的分析師則格外留意，美聯(lián)儲加息后A股市場的走勢。興業(yè)證券的策略團隊就認為，美國加息靴子落地后，新興市場匯率和股市有望迎來反彈的窗口期。按照歷史經(jīng)驗，首次加息預(yù)期的兌現(xiàn)往往是美元階段性高點和新興市場匯率、股市等風險資產(chǎn)價格反彈的起點。

　　此外，有研究者指出，過去三十幾年來，美聯(lián)儲共經(jīng)歷了五輪較為明確的加息周期。這其中，最近三次的加息后，A股均出現(xiàn)了大牛市。分別是：1994年2月至1995年2月；1999年6月至2000年5月；2004年3月至2006年6月。A股的大牛市一般在美國進入加息周期1-2年后發(fā)生。

　　五問美聯(lián)儲加息

　　美國為何會加息？

　　從今年下半年以來，美國加息的聲音不絕于耳，但類似“狼來了”的劇情輪番上演，終于在12月份加息得以落實。其實，市場對于美國加息并不感到意外。

　　恒豐銀行研究院執(zhí)行院長董希淼表示，美國失業(yè)率穩(wěn)步下降、就業(yè)溫和增長，美國國內(nèi)消費表現(xiàn)強勁，世界主要經(jīng)濟體逐步恢復(fù)穩(wěn)定，都成為美國加息的重要參考依據(jù)。

　　國際金融問題專家趙慶明表示，美國國內(nèi)經(jīng)濟向好是美國加息最看重的因素。“美國就業(yè)率、GDP等都回到了危機前水平，如果仍保持較低利率，經(jīng)濟可能將出現(xiàn)過熱現(xiàn)象，反而不利于美國經(jīng)濟的發(fā)展。”

　　不過，也有分析人士認為，美聯(lián)儲逆世界經(jīng)濟形勢加息，在短期內(nèi)是為了提振美國經(jīng)濟，強化美元霸權(quán)。“但如果這次加息錯了，長期來看美國經(jīng)濟或?qū)⒊霈F(xiàn)加速衰落。”

　　美國加息意味著

　　全球加息時代來臨？

　　在昨日凌晨美國宣布加息之后，香港也隨之將利率上調(diào)了0.25個百分點。但這并不意味著全球的加息時代即將到來。業(yè)內(nèi)人士認為，歐元區(qū)、日本等其他主要經(jīng)濟體，以及包括中國在內(nèi)的新興經(jīng)濟體，經(jīng)濟仍未恢復(fù)到足以加息的地步。相反，歐元區(qū)、日本等多數(shù)地區(qū)，仍將以量化寬松為主基調(diào)。

　　“不過，美國加息的消息傳出也非一日兩日，各國市場從心理上早已有了準備。”趙慶明表示，早在美國正式宣布降息之前，加息效用已經(jīng)有所顯現(xiàn)。料此次加息，不會造成全球經(jīng)濟體過大的沖擊。

　　美國加息

　　對中國影響大嗎？

　　中國銀行國際金融研究所所長宗良認為，美國此次加息，從短期看美聯(lián)儲加息對中國宏觀經(jīng)濟影響較小，但長期的利弊影響還是主要取決于美聯(lián)儲接下來的加息進程。

　　“如果明年也就加兩三次，年底加到0.75%左右，那么對中國干擾不大。”宗良表示，不排除美國經(jīng)濟狀況并不理想，面對股市波動以及出口和債務(wù)壓力，美元加息利率步伐放緩，甚至又回到零利率。

　　而對于中國百姓而言，除了人民幣可能存在的波動導(dǎo)致出國消費的變化外，業(yè)界人士認為，百姓所能感受到美國加息影響甚少。

　　人民幣匯率

　　會持續(xù)貶值嗎？

　　美國加息可能會引發(fā)美元指數(shù)的上漲，也就是說，人民幣匯率對美元匯率存在貶值可能。招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，短期看人民幣勢必會承受貶值壓力。但由于美聯(lián)儲加息幅度基本符合市場預(yù)期，目前沒有帶來更大震動。

　　“人民幣短期的貶值壓力，也許并非是一件壞事。”宗良表示，人民幣略有貶值將增強外貿(mào)企業(yè)在全球競爭力，有利于出口和穩(wěn)增長，“只要不出現(xiàn)極端狀況，人民幣匯率將保持一定彈性，維持基本穩(wěn)定。”

　　此外，趙慶明認為，美元未來走勢也并不一定就絕對強勢。“加息之時也許就是美元封頂之日。”他表示，加息的預(yù)期早已在市場上釋放，近日美元走勢也逐漸下滑，而資本流出的情況也已經(jīng)得到釋放。

　　此外，董希淼建議，我國可以采取適當?shù)呢泿耪摺⒇斦叩却胧┍３重斦顩r平穩(wěn)和國際收支平衡，以應(yīng)對可能存在的資本流出問題。

　　會影響中國未來政策走向嗎？

　　美國加息，有業(yè)內(nèi)人士認為，由于人民幣對美元匯率的可能下跌，會讓人民幣對美元之間的利差收窄，中國接下來降息的概率就會減小。

　　不過，趙慶明表示，降息與否更多考慮的是中國自身經(jīng)濟狀況的需要，而外部因素僅是考慮因素的一部分。“現(xiàn)在國內(nèi)CPI、PPI、GDP等指標都處于歷史較低水平，但實際利率仍處于較高水平，中國未來仍有降息的空間。”

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