在連續上漲后，本周一A股市場全線回調。究其原因，一方面與自身漲幅較大有待蓄勢盤整有關，另一方面則受到上周末監管層重拳處罰金融大鱷與相關嚴監管表態影響；另外，隨著全國“兩會”臨近，滬深兩市相關板塊及個股在前期大漲后也將步入回調穩固階段。

　　值得關注的是，年初以來風格持續偏向周期與價值藍籌，而近日則呈現有序輪動跡象，中上游周期、金融藍籌、消費藍籌、成長主題輪番領漲，展望后市，短期內風格有望輪動到成長主題。

　　●南方日報記者 郭家軒

　　前期上漲個股回調

　　27日滬深A股三大股指全線調整，個股呈現普跌態勢。截至收盤，滬指報3228.66點，跌0.76%，失守10日線，成交額2114億元。深成指報10353.55點，跌0.86%，成交額2558.8億元。創業板報1926.77點，跌0.6%，成交額731億元。

　　自上周以來，盤面上板塊輪動明顯加快，人氣較好的有色、水泥、軍工等板塊上周相繼熄火，而周一高送轉、次新股板塊人氣再度大跌。

　　從盤面來看，彩票概念、航母概念、阿里概念、工業4.0、互聯金融、環保工程、在線旅游等板塊漲幅居前；民航機場、黃金水道、工藝商品、京津冀、釀酒行業、中超概念等板塊跌幅居前。

　　個股方面，值得一提的是，與武鋼重組停牌一個多月后，寶鋼股份當日正式復牌，最終收盤大漲7.5%，收報7.31元。而深市“市值一哥”順豐控股周一也再度漲停，收報60.73元，總市值已經超過2500億元。

　　市場人士認為，利好出盡是利空，隨著全國“兩會”臨近，滬深兩市相關的板塊及個股在前期大漲之后，將進入回調穩固階段；而對于未大漲的個股不排除會有一次上漲機會，但“一日游”行情出現的概率比較大。

　　消息面上，近期監管層接連祭出重拳，整治資本市場“大鱷”。先是保監會先后嚴懲前海人壽、恒大人壽，分別對公司及相關負責人作出行業禁入行業和限制股票投資等處罰。

　　26日證監會主席劉士余再度表態稱，“野蠻人”“大鱷”等往往披著合法外衣，打制度擦邊球，在資本市場上巧取豪奪，侵蝕著中小投資者的合法權益，證監會對此不會坐視不管。劉士余還告誡這些“金融大鱷”說，“任何人、任何機構在任何時候干的違法違規、坑害中小投資者、破壞市場秩序的行為都是有記錄的，無論是歷史的還是當下的，證監會都會盯住不放”。

　　與此同時，劉士余也首次透露對A股近半年以來IPO加速的考慮，并肯定了IPO加速決策。對此分析人士指出，通過監管表態，后市IPO也將繼續保持常態化，并逐步緩解IPO堰塞湖的問題。考慮到IPO可能會重新加速，次新股或將引導大盤進入一段震蕩筑臺階的行情。

　　市場風格或輪動到成長股

　　在指數持續緩步上行后，短期或需震蕩盤整。分析認為，年初迄今大盤持續緩步上行，部分反映了經濟基本面平穩與通脹上行、業績改善，但貨幣政策預期修正后實際資金價格仍上行，這些股指主要驅動力已進入階段鈍化期。

　　同時，金融防風險去杠桿等監管政策緊密發布、金融體系重要人事調整等，或預示金融大監管正進入從嚴發力期，而特朗普增支減稅、基建等經濟刺激方案將被迫推遲，以上內外環境變化下或促使風險偏好降溫；而3月中上旬全國“兩會”召開，部分政策預期兌現相關板塊面臨獲利回吐壓力。

　　此外，資金持續流入但成交量未能有效突破，也表明市場人氣雖回暖但預期仍偏謹慎。近期股指持續上漲，但兩市成交量連續六日持穩，滬深股通北上凈流入規模近日整體有所回落，兩融余額回升力度前兩日也有所減弱。

　　不過，市場內部輪動的補漲動力仍有望釋放。“（目前）基本面略超預期企穩，貨幣政策面適度上修、股市融資結構改革下資金面供需改善，同時在整體好轉的年報季報公布提振下，小陽春尾部行情有望平穩收官，大盤上行動力減弱但結構性機會仍存在。”國都證券分析師肖世俊在研報中指出，建議后市投資者可把握部分消費與成長機會。

　　年初以來風格持續偏向周期與價值藍籌，而近日呈現有序輪動跡象，中上游周期、金融藍籌、消費藍籌、成長主題輪番領漲。海通證券首席策略分析師荀玉根指出，春季行情有風格輪動的特征，近幾次風格輪動均是從價值、周期輪動到成長，本次春季行情前期上漲的也是周期板塊，短期風格有望輪到成長。

　　在肖世俊看來，2月MSCI全球行業風格由周期、金融輪動至消費、信息科技及防御性板塊，A股部分消費與科技板塊正釋放補漲動能。全國“兩會”臨近，政策也有望進一步催化行業輪動補漲動力。

　　臨近全國“兩會”窗口期，機構也建議深挖國企、供給側、金融財稅等重大改革紅利板塊的輪動補漲機會。綜合來看，一方面可以逢低布局改革紅利板塊，包括國企混改、農業供給側結構性改革、軍工船舶、“一帶一路”、PPP等；另一方面，受監管全面從嚴打擊較大的成長主題股，部分白馬成長股估值已回調至安全區間，或可階段把握當前行業風格輪動下的優質成長股的補漲機會。

　　此外，從防御角度也可關注醫藥、商貿、食品飲料、飼料養殖、汽車、商貿等消費藍籌白馬股，及估值偏低、股息率較高且受益于利率上行與市場回暖的金融藍籌股。

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