大盤昨日下挫1.37% 打破連續86個交易日跌幅不超1%的紀錄

　　滬指創年內最大單日跌幅

　　大盤昨天下挫1.37%，創今年以來最大單日跌幅，最終報收3129點。兩市再度大跌，主要原因在于監管持續升級；市場認為，委外資金與打新資金的離場，可能引發了恐慌效應。

　　市場

　　A股終結86個交易日未破1%紀錄

　　大盤昨天低開低走，最低下探至3111.21點，最終收跌1.37%，創下年內最大單日跌幅。兩市合計成交4118億元，行業板塊幾乎全線盡墨。大盤盤中創三個月來新低，此后在銀行、券商等金融股護盤之下，大盤有所企穩，跌幅收窄。深成指和創業板指昨天表現持續萎靡，深成指盤尾下挫逾2%。

　　據統計，大盤昨天跌幅打破連續86個交易日跌幅不超1%的紀錄，這也是1992年自股市開設以來最長的一次紀錄。

　　盤面上，銀行股表現活躍；西安自貿區概念股領跌，視聽材料、非汽車交運、水泥、種植業與林業、港口航運等板塊及西安自貿區、新疆振興、一帶一路等概念股跌幅居前。兩市390只個股飄紅，21只個股漲停；2543只個股走弱，70只個股跌停。

　　有機構表示，短期來看，昨天市場出現的破位大陰又一次打擊了人氣，讓市場尋底之路再度開啟。

　　分析

　　三大原因導致大盤跳水

　　市場分析認為，從目前看短線市場具備企穩基礎，基調仍以弱勢防御為主。一方面，從上周下半周起，銀行股、保險、“兩桶油”多次出現尾市放量拉升的情況，表明超級機構有護盤維穩意圖。同時，管理層反復強調穩中求進的政策基調，保持二級市場相對穩定也是大格局、大方向，被列入年度監管工作的重點之一。此外，今年行情大多數投資者并沒有盈利，除少數題材股集中表現外，市場幾無獲利籌碼，目前愿意割肉的也不多，低位拋盤不大。但另一方面，由于市場剛剛破位下臺階，投資者心態較為脆弱，春季行情結束已成為共識。加上短線熱點退潮，個股活躍度大大降低，機會難以把握，行情難以出現像樣的熱點和反彈。

　　媒體指出昨天三大原因致大盤跳水：首先，一帶一路經過了近半年時間的炒作，積累了相當大的獲利盤，在雄安概念調整時也表現強勢，有風險釋放要求。此外在時間節點上已經5月份的高峰論壇，資金有利好兌現出逃要求，且一帶一路整體市值巨大，一旦下跌，對市場形成大幅沖擊；其次，嚴監管未見松動趨勢，A股高估值個股數量龐大，一旦去泡沫的進程量變引起質變，市場集中意識到問題后容易引起集中拋售，加速下跌進程在所難免；第三，資金面、政策面等多方面因素決定5月市場很難有大行情，當時間節點接近，市場提前回調兌現預期。

　　關注

　　金融監管繼續升級

　　市場再度大跌，究其原因仍然是離不開監管影響。4月23日，新華社發文稱，一系列政策指向非常鮮明：嚴防加杠桿炒作和交叉性風險，減少資金在金融領域空轉套利，引導其進入實體經濟。在周末的消息面上，回響的是金融監管再升級。

　　證監會4月21日召開例行新聞發布會披露，證監會查處交易所前發審委員馮小樹涉嫌違法買賣股票，并作出嚴肅懲處，罰沒款總計達到4.99億元。同時證監會還宣布，將對證券期貨違法違規行為采取高壓態勢；嚴懲擾亂市場秩序的害群之馬，對重組造假，將有毒資產注入上市公司的行為絕不姑息。

　　連日來，銀監會掀起監管風暴，成為市場焦點。郭樹清履職銀監會主席一個月來，系列監管文件加急出臺，10天發布7份文件。4月21日，銀監會主席郭樹清在一季度經濟金融形勢分析會上直言，“不出成效，絕不罷手”。

　　上周日，保監會也開始跟進，發布39條措施，涉及9大重點領域，風險防控進一步加碼。保監會網站4月23日公布，保監會近日印發了《中國保監會關于進一步加強保險業風險防控工作的通知》，要求全行業進一步加強風險防控工作。

　　4月22日央行行長周小川在IMF網站發布的公告中表示，中國能夠實現今年6.5%左右的經濟增長目標，中國“完全有信心”預防和消除系統性金融風險；未來貨幣政策仍將保持“穩健中性”。

　　聚焦

　　打新基金近期被迫離場

　　據多家資管機構表示，個別產品已經出現了委外機構贖回的跡象，但市場傳言的贖回潮則“言過其實”。國內某大型基金公司內部人士解釋道，該公司4000億資管規模中機構贖回7億，顯然委外贖回的占比并不高。在絕大多數業內人士看來，監管政策引發的委外回流效應是適度或者漸進式的。從銀行層面來看，經歷去年四季度的債災后，銀行委外普遍面臨浮虧，提前贖回意味著虧損兌現，對銀行特別是部分中小行來說是難以接受的。

　　興業證券分析稱，市場下跌看起來更多是由于大行贖回的事實或者傳聞引起的，而這可能又導致了3月下旬開始買入利率債的交易盤止損，從而加劇了市場下跌。而方正證券分析師楊為敩則認為，去委外的空間會很大，目前基金持有國債3563億、企業債3.52萬億，假設托管量恢復成之前的常態的話，國債需要砍到1000億附近，企業債需要被砍到1萬億附近，后市如何引人關注。

　　國泰君安在昨天研報中稱，不同市場間，本輪銀行監管的影響依次為債券市場>信用市場>股票市場。股市真正存在監管問題的資金約500-1000億元，且整改會留有時間緩沖，實質影響甚微。股價短期或已過度反應。

　　也有機構認為，雖然IPO加速廣為市場詬病，但卻持續吸引打新資金進場，并成為A股增量資金的重要來源之一。不過現在卻在金融監管趨嚴大背景下發生轉變：對于配置藍籌為底倉的打新基金而言，不僅要承受大盤近期加速下跌的虧損，更要面對在特停等監管政策打壓下中簽整體收益率嚴重下滑的客觀事實，打新基金近期在金融強監管倒逼下被迫離場。

　　展望

　　短線還有一定下跌空間

　　廣州萬隆認為，加速殺跌釀成重磅資金面利空。跌勢一旦形成便會不斷自我強化，在上周五錯過反抽半年線的良機后，周一兩市展開了加速探底之路，各大指數繼續全線下挫，大盤更是一度直逼3100點整數關口。這不僅宣布A股中期趨勢已經走壞，更意味著一大資金面利空也在市場加速殺跌中醞釀而生。

　　華訊投資認為，A股市場再現連續下跌，從側面說明在證監會、銀監會及保監會監管趨嚴的背景下，市場進入更深的觀望狀態。隨著監管態勢不斷加碼，近期，以次新股為首的題材市遭到重大打擊，自4月中旬以來，各大指數陷入持續低迷。滬指迫近3100點整數關口，前期熱炒的雄安概念、次新股、高送轉等出現大幅震蕩，顯示出在強監管的壓力下釋放出較大殺跌動能。回到市場走勢，四連陰之后出現的技術反抽，并沒有得到突破半年線和回補缺口的效果。在技術上可以確定4月19日出現的破半年線跳空缺口為突破性缺口。至于此次調整空間，其短期探底點位，應該是在3085點，正好處于年線附近，短線還有一定下跌空間。

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