新華網北京7月10日電（陳劍）高校基金會是我國基金會的重要組成部分，自1994年清華大學教育基金會成立以來，高校基金會募、投并重，保障了基金會持續發展，為彌補教育經費不足做出了重要貢獻。

　　當前高校基金會數量在全國基金會中占比不足10%，資產規模占比卻超25%，同時呈現出投資參與率和收益率雙低的特點。如何讓慈善資產保值增值是當前困擾高校基金會的難題。

　　高校基金會捐贈和投資收入占比高 投資參與率和收益率低

　　民政部數據顯示，截至2019年5月底，全國近7400家基金會擁有資產總規模超過1500億元。截至2017年底，全國共有549家高校基金會，資產規模合計近400億元。可以看出，高校基金會數量占比行業不足10%，但資產規模占比超25%。

　　7月8日，“中國慈善資產管理論壇·南開峰會”發布了《中國高校基金會投資報告2019》（以下簡稱“報告”）。報告顯示，我國高校基金會發展呈現以下特點：數量增長遭遇瓶頸，增速回落，新增數量下降；資產規模持續增長，增速持平；規模分化，馬太效應顯著，規模TOP10高校基金會凈資產合計比例超50%；地區發展不均衡，江蘇省數量居首（95家）。

　　捐贈收入與投資收入一直是高校基金會年收入的兩大主要來源。報告顯示，高校基金會2017年捐贈收入貢獻總收入比例達90.31%，投資收入貢獻總收入比例7.82%，捐贈收入、投資收入對總收入的貢獻比例均高于全國水平；但投資活動參與率、歷年平均投資收益率均低于全國水平，2017年高校基金會投資活動參與率為22.29%，而全國基金會投資活動參與率為31.30%。

　　從保值增值的效果來看，高校基金會歷年的平均投資收益率持續低于全國基金會，自我造血能力有待提高。其中，大型高校基金會投資活動回報可觀，平均收益率低主要是由于較多高校基金會未參與投資活動。如果從整體凈資產投資收益率角度看，高校基金會略高于全國水平，當中凈資產規模水平越高的基金會，投資收益率越高。比如，凈資產大于等于20億元的高校基金會2017年平均投資收益率為4.18%，而1-10億元區間的僅為1.45%。

　　分析發現，規模大的高校基金會之所以保值增值收益高，主要得益于資產管理的規模優勢效應：一方面投資額高，便于開展有效的分散投資；另一方面，傾向于投向收益率更高的長期戰略性投資。

　　與海外知名高校基金會類似，我國頭部規模的高校基金會已經逐步表現出更為成熟的募、投結合的能力。

　　保障慈善資產安全并不等于保證本金安全

　　高水平募資能力是基金會發展最重要的力量，但良好的內生性投資能力是基金會可持續發展的重要基礎。如何讓慈善資產保值增值，繼續發揮更大的作用？

　　南京大學、南開大學等多家高校基金會的秘書長在會上都表達了同樣的困惑，即高校慈善資產保值增值目前仍處于投資目標和風險承受力都不明確的階段，多數基金會要求“保本”，對風險“零容忍”。

　　全國社會保障基金理事會副理事長王文靈提了四點建議：一要避免長期資金的短期化，避免喪失長期資金優勢；二要關注風險政策的合理化，在保證風險可控的前提下，確定合理的風險政策；三要確保資產配置的明確化，做好戰略資產配置和戰術資產配置；四要提升資產管理能力的專業化，培養優秀的管理團隊，提高基金管理專業化水平。

　　中國慈善資產管理論壇秘書長劉文華表示，安全不等于保證本金安全，如果只想本金安全，投資能做的太有限。在投資中，收益與風險并存，沒有絕對的安全保證。

　　天弘基金管理有限公司總經理助理朱海揚也表示，做好資產配置是慈善資產管理的核心，要想獲取投資收益，就需要承擔相應的投資風險，資產配置是平衡收益與風險的有效手段。

　　業內人士提到，美國慈善捐贈基金目前已形成“委外投資”與“自主投資”并行的投資模式，然而國內慈善基金會發展“自主投資”仍有很長一段路要走。

　　劉文華建議，基金會一定要設立專業的投資部門，有過硬的資產配置委員會，不僅自主投資要過硬，委外投資也要有過硬的人才，要培養一個可以和金融機構對話的人。他同時期望論壇的金融產品研究成員單位能夠幫助慈善基金會進行金融產品和金融機構的篩選，當好專業性和合規性幫手，解決委外投資“白名單”問題。

　　鉅派投資集團董事長兼首席執行官倪建達認為，對于投資來說，保守是最大的風險。他期待基金會的體制機制更完善，建立容錯機制，敢于承擔風險。他建議高校基金會投資時選好交易對手，跟有品牌的頭部企業合作；建議機構多給高校基金會提供資產配置建議和不同風險等級的產品，并承擔更多的風險保障。

　　中國慈善資產管理論壇同日還發布了《基金會資產管理解決方案》，結合金融機構為國內優秀慈善組織提供服務的成功經驗，為基金會在資產管理過程中可能遇到的問題，包括投資流程制度的建設、投資委員會的搭建、金融產品的篩選和投后跟蹤等提供整套解決方案。

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