二季度貨幣政策預計持續緊縮 5月底或再次加息

　　在通脹居高不下的背景下，政策緊縮難言放松。綜合各機構和業內人士分析，二季度貨幣政策應該持續此前的偏緊力度，預計5月上旬加息的可能性較小，但隨著CPI繼續上行，5月底6月初或再次加息25個基點。

　　央行月初發布的《2011年一季度中國貨幣政策執行報告》指出，準備金工具針對由外匯流入等導致的偏多流動性，其運用力度和調整空間取決于多個可變的條件，因此并不存在絕對上限。

　　上海證券首席宏觀分析師胡月曉表示，雖然2011年以來央行連續上調準備金率，但在中國目前以外匯占款為主的貨幣被動投放模式下，準備金率的調整要達到回收貨幣的目的，必須具有超前性和高烈度性，目前的操作力度明顯不夠，同時也具有明顯滯后性。

　　匯豐銀行宏觀經濟分析師孫君瑋表示，緊縮政策如果能夠再持續3至4個月，經濟增長進一步降溫到潛在增長率之下，將有助于通脹壓力在今年下半年明顯回落。預期二季度再加息一次25個基點，準備金率仍然有1至2次上調可能。

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