上證指數上周遇阻回落，周未一舉陽包陰，最終以低位陽十字星的周K線結束全周交易，終結了之前周三連陰的弱勢下跌勢頭。央行上調存款準備金率之后，預計短期內將難以出臺進一步的調控措施，目前市場的謹慎情緒有所緩解，做空力量也呈現枯竭狀態，因此本周股指有望繼續反彈走勢。

　　看點一：大盤震蕩小幅上攻概率80%

　　基本面方面，從上周公布的數據來看，4月CPI同比上漲5.3%，新增貸款7396億元，M2同比增長15.3%，M1同比增長12.9%，工業增加值為13.4%。在CPI保持高位運行的格局下，工業增加值的回落較為明顯，由于M2仍處下降過程中，連續偏緊的貨幣政策已使得投資者對經濟增長的擔憂增加。

　　中國4月貿易差額為順差114.2億美元，4月主要大宗商品進口均放緩。預計國內中游企業前期庫存增加后，補庫存行為減少是進口增速減緩并導致貿易順差超預期的主要原因，進口增速減緩，表明企業面臨新的去庫存壓力。

　　從資金面來看，上周三央行通過公開市場發行400億元3年期央票，為該期限央票暫停發行5個多月以來的再度發行，其意在加大力度收縮流動性。另外，在數據顯示經濟增速放緩、海外市場動蕩的情況下，央行上周四晚間宣布自5月18日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，表明控制通脹仍是當前的首要政策目標。而且，每月一次的提準并不意味著政策緊縮性利空已完全釋放。

　　不過，隨著市場重心不斷下移，一方面空方的力量得到不斷宣泄后，股指繼續大幅下調的空間已不大；另一方面，上市公司的整體業績增速雖有所放緩，但仍將保持一定的增長，會對股價形成支撐，預計上證指數5月份將在2900點上下震蕩。

　　技術面上，從周線系統來看，均線系統維持交匯狀態，5周均線下穿10周均線，中期依然有利于空頭；從日K線看，5日、10日均線開始走平，KDJ、RSI短期背離依舊和超賣，顯示短期仍有反彈空間；從30分鐘波浪觀察，上證指數自3067點殺跌以來已完成5浪結構，反彈浪從上周五午盤已經開始，理論上，目前只是第一波反彈，中間回調后還有第二波反抽。

　　總之，綜合基本面、技術面情況，本周大盤展開小幅上攻的可能性較大。

　　看點二：軟件板塊活躍概率70%

　　近期有消息稱，軟件服務業“十二五”規劃最遲將在今年9月出臺，“十二五”期間對軟件行業的政策扶植將由普惠轉向培育大型企業。此外，發改委正會同相關部門出臺鼓勵軟件行業若干政策的實施細則，其中提到要整合軟件資源、培育一批有國際競爭力的企業。2010年，軟件行業前百家企業累計完成軟件行業收入2900億元，實現利潤553億元。

　　2011年一季度，71家軟件行業上市公司業績分化明顯，其中17家出現業績下滑，5家業績降幅在100%以上；17家凈利潤增長在50%以上，其中12家凈利潤增長在100%以上。正面因素主要是毛利率的提升以及各類費用率的下降，而營業外收入的減少成為主要負面因素。計算機行業上市公司在經歷了2010年的大幅投入后，預計2011年的投入力度將會減弱，使得期間費用的增速低于收入增速，將繼續對公司業績產生正面貢獻。

　　從國際IT龍頭企業的發展路徑看，軟件行業并購重組是做大做強的必由之路。由于目前大型軟件企業是政策重點支持繼續做大做強的對象，因此未來軟件大型企業在政策鼓勵下必將出現并購重組浪潮，部分業績持續下滑、規模較小的企業，將成為未來大企業收購的目標。在資本、市場與政策的三重驅動下，軟件行業整合大戲即將上演。

　　從政策扶持情況和行業內部變化情況看，軟件行業未來的整合中將孕育更多的投資機會。個股方面，建議重點關注發展態勢良好、業績增長穩定的大型軟件企業的投資機會，包括綜藝股份、用友軟件、東華軟件、華勝天成、石基信息、寶信軟件等。

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