??????? 中國電信昨日午間披露了2013年年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3215.84億元，同比增長13.6%；實(shí)現(xiàn)凈利潤為175.45億元，同比增長17.4%。

????????如果按照一年365天計(jì)算，中國電信2013年每天凈利潤可達(dá)4795萬元。

????????年報(bào)顯示，2013年中國電信資本開支為800億元，自由現(xiàn)金流為111億元。中國電信表示，董事會在充分考慮股東回報(bào)、公司現(xiàn)金流水平和未來發(fā)展的資金需求后，決定向股東大會建議適當(dāng)提高派息水平，按照相當(dāng)于每股0.095港元的標(biāo)準(zhǔn)宣派2013年度股息，每股派息較2012年提高11.8%。

????????3G用戶占比超一半

????????中國電信3G業(yè)務(wù)的發(fā)展不僅體現(xiàn)在用戶增長上。年報(bào)顯示，中國電信2013年全年智能機(jī)銷售占比超過80%，3G手機(jī)上網(wǎng)總流量同比提升142%，3G手機(jī)用戶每月戶均流量達(dá)到190MB，同比提升42%；手機(jī)上網(wǎng)收入同比提升88%，3G手機(jī)流量ARPU(每用戶平均收入)占3G業(yè)務(wù)ARPU的比重為33%。

????????中信國際研報(bào)指出，中國電信3G滲透率已處于高位，內(nèi)部轉(zhuǎn)網(wǎng)資源逐漸枯竭；且公司3G網(wǎng)絡(luò)競爭力無突出優(yōu)勢，預(yù)期其用戶增長將逐步放緩，新增份額逐步走低。

????????對于未來的4G發(fā)展，中信國際認(rèn)為，中國電信4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)開始，支出壓力大，終端仍是短板。其指出，從長期看，CDMA為基礎(chǔ)的LTE終端仍是少數(shù)派，在4G競爭中，中國電信將會面臨最大的終端成熟度挑戰(zhàn)。

????????主導(dǎo)業(yè)務(wù)向移動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向

????????從收入上來看，扣除移動(dòng)終端銷售收入后，中國電信2013年的營業(yè)收入為2841.49億元，同比增長10%。其中，全年實(shí)現(xiàn)移動(dòng)服務(wù)收入1138億元，同比增長23%，移動(dòng)業(yè)務(wù)收入占比接近50%。

????????與此相對，中國電信的固網(wǎng)語音業(yè)務(wù)呈現(xiàn)萎縮態(tài)勢，公司主導(dǎo)業(yè)務(wù)正在從固網(wǎng)向移動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向。

????????數(shù)據(jù)顯示，2013年，中國電信固定電話用戶數(shù)為1.56億戶，凈減少720萬戶，比去年下降4.4%。固網(wǎng)語音業(yè)務(wù)收入為386.33億元，較2012年的433.69億元下降10.9%，占經(jīng)營收入的比重為12.0%。

????????2013年，互聯(lián)網(wǎng)接入業(yè)務(wù)收入為993.94億元，較2012年的876.62億元增長13.4%，占經(jīng)營收入的比重為30.9%。截至2013年底，中國電信有線寬帶用戶達(dá)到1.001億戶，有線寬帶接入收入為708.21億元，較2012年增長6.1%；移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入收入為279.62億元，較2012年增長40.7%。

????????這已是中國電信寬帶用戶增長連續(xù)下降超過7個(gè)季度。

????????國泰君安分析師黎柏堅(jiān)認(rèn)為，這表明寬帶高增長階段已經(jīng)過去，后期寬帶用戶增長料將持續(xù)下降。隨著允許民資進(jìn)入駐地網(wǎng)，未來公司將面臨中移動(dòng)及民營寬帶、廣電寬帶更激烈的價(jià)格競爭。

????????黎柏堅(jiān)稱，隨著移動(dòng)業(yè)務(wù)的替代效應(yīng)增強(qiáng)，以及中國移動(dòng)取得固網(wǎng)運(yùn)營牌照，中國電信固網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)。而中國電信寬帶用戶高增長時(shí)期已過，未來將面臨多方競爭對手更激烈的價(jià)格競爭。