????商業銀行的資產質量仍在持續惡化。銀監會日前發布的2015年第四季度主要監管指標數據顯示，截至2015年底，商業銀行業全行業不良貸款余額升至12744億元，較2014年底大增51.2%；不良貸款率1.67%，較2014年底上升0.42個百分點，較2015年三季末上升0.08個百分點，這已經是該數據連續第10個季度環比上升。

????業內人士預期，銀行不良貸款上升仍未見頂，銀行資產質量將持續承壓。在這樣的背景下，幾乎所有的銀行已經主動調整信貸結構，壓縮過剩產能行業貸款，并實行嚴格的名單制，嚴控高風險行業的新增貸款。針對存量的不良貸款，銀行目前也在傳統的方式之外探索新的化解方式，不良資產證券化的熱度正在升溫。

????預期 資產質量改善之路漫長

????普華永道中國金融機構服務部合伙人朱宇在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，2015年底不良貸款率達到1.67%，如果考慮到銀行這兩年不良資產的核銷力度進一步加大，將核銷的不良資產都還原的話，不良貸款率可能已經超過2%了。不過，他也表示，從全球范圍來看，1.67%的靜態水平屬于銀行業可以承受的不良率水平。

????聯訊證券研究總監付立春表示，商業銀行不良貸款余額自2011年9月（4078億元）以來不斷上升，2015年12月已達到12744億元，目前這種趨勢還在繼續。雖然貸款不斷增長，銀行也加大了不良貸款的核銷，但與不良余額相對應，不良貸款率也在繼續增長：2013年底不良率為1%，2014年底為1.25%，2015年底達到1.67%。

????“2016年初迅猛的貸款增長一定程度上會稀釋不良貸款率，但不良率上升的長期趨勢沒有改變。目前對公貸款面臨著全面風險，不論是對國企還是對民企，不論是大企業還是中小企業，不論是傳統行業還是新興行業。銀行的風控能力被提到前所未有的高度。”付立春說。

????朱宇稱，分銀行來看，中型銀行不良貸款的上升速度快，但是絕對數量還是大型銀行的不良貸款規模更大。不少小型銀行因為資產規模增長較快，可以推遲或者說稀釋其不良率的形成，但是中小銀行的抗風險能力整體而言還是比較弱。

????銀行資產持續承壓已經成為業內人士的共識。不少銀行體系內的工作人員告訴記者，目前并未明顯感覺到資產質量已經見底，預計“一年半載”都很難好轉。交通銀行金融研究中心此前發布的《2016年中國商業銀行運行展望》稱，2016年經濟增速放緩趨勢未變，對商業銀行資產質量形成持續性壓力，預計2016年末，商業銀行不良貸款率上升為2%至2.2%。朱宇也表示，銀行的資產質量還會進一步惡化，2016年不良貸款的增長速度有可能比2015年還要再快點。

????調整 嚴控產能過剩行業新增貸款

????朱宇表示，就其觀察，從區域來講，過去東南沿海如江浙一帶是不良貸款的重災區，而從去年開始，不良爆發的地區進一步蔓延至山東、福建以及一些內陸省份。從不良貸款集中分布的行業來看，制造業和批發零售業產生的不良資產較多，從去年下半年開始，采掘業和礦產行業也變得不太好。

????交行報告也指出，小微企業、產能過剩行業、三四線城市房地產貸款和部分類信貸業務風險走勢，仍是決定商業銀行信用風險狀況的重要因素。

????在上述背景下，同時在國家“去產能”的政策導向下，銀行出于控制新增貸款質量的考慮，一直在主動做出信貸結構的調整，并壓縮過剩產能行業貸款。《經濟參考報》記者采訪多家商業銀行人士獲悉，對于鋼鐵、煤炭、造船等過剩產能行業的授信，幾乎所有銀行都嚴格限制準入。

????今年年初，某股份制銀行總行層面發布通知，包括鋼鐵、常用有色金屬冶煉及壓延加工、電解鋁、水泥、平板玻璃、造船、航運、煤炭、煉焦、煤化工、光伏制造、工程機械、紡織化纖、造紙、基礎化工、化肥生產、鋼貿、煤炭、常用金屬礦采選等19個行業和建筑施工行業中的四個高風險子行業（房屋建筑業、工礦工程建筑業、建筑裝飾業、建筑安裝業）被列為壓縮退出的行業范圍。

????實際上，在近幾年經濟進入下行周期之后，銀行對過剩產能行業就一直較為警惕。一位股份制商業銀行西部地區某分行人士告訴記者，其所在銀行一直對產能過剩行業實行行業名單制管理，過剩行業原則上不予新增授信，且逐步壓縮存量。

????不過，銀行對于過剩產能行業的授信策略也是“有保有壓”。中國人民銀行等八部門近日聯合印發《關于金融支持工業穩增長調結構增效益的若干意見》指出，引導銀行業金融機構堅持區別對待、有扶有控原則，對鋼鐵、有色、建材、船舶、煤炭等行業中產品有競爭力、有市場、有效益的優質企業繼續給予信貸支持，幫助有前景的企業渡過難關。支持工業企業積極穩妥化解產能過剩，對產能嚴重過剩行業未取得合法手續的新增產能建設項目，一律不得給予授信；對長期虧損、失去清償能力和市場競爭力的“僵尸企業”，或環保、安全生產不達標且整改無望的企業及落后產能，堅決壓縮退出相關貸款。

????“這種有保有壓的信貸結構調整會持續下去。”上述股份制商業銀行西部地區某分行人士表示。

????化解 銀行探索減少存量不良新途徑

????盡管在新增貸款方面，銀行已經在主動收縮一些風險較高行業的貸款，但存量不良貸款仍在持續暴露。銀行在做好“過冬”準備的同時，也在嘗試采用多種方式化解不良。

????據朱宇介紹，傳統不良貸款的化解一般有三個途徑：一是清收，由于經濟下行導致抵押物變現難度加大，清收的難度在上升；二是處置，如打包出售給資產管理公司，但資產管理公司可以消化的不良資產的空間正在下降；三是核銷，在過去兩年，財政部出臺了相對比較寬松的政策來鼓勵銀行來進行核銷，不過銀行核銷仍需遵從一些監管規定。“這三種方式整體上還是會受到外部條件的限制。”他說，不論哪種方式，化解不良資產的難度從目前來看仍然不小。

????在傳統方式之外，不良資產證券化也進入不少銀行的視野。朱宇表示，不良資產證券化在國外是一種成熟的方式，在中國也應該推廣，其實質是增加債權類資產的流動性。“我在工作中看到一些金融機構對此很有興趣，并在進行探索的過程。”他說。

????《關于金融支持工業穩增長調結構增效益的若干意見》也指出，在審慎穩妥的前提下，選擇少數符合條件的金融機構探索開展不良資產證券化試點。據《經濟參考報》記者了解，已經有一家國有大行醞釀發行不良資產證券化產品，不過鑒于目前在具體的技術、法律等環節上仍存在一些障礙，預計產品真正發行仍待時日。

????朱宇也表示，不良資產證券化推進的過程并不容易。證券化的過程中將有多個市場主體參與，如銀行、投資人以及參與證券化的中介機構、充當通道角色的機構等，每個主體對于市場的理解和預期是不同的，因此在推進的過程中，交易的復雜度將更高。“方向是好的，但是過程會比較緩慢。”他說。

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