李寧去年凈利增44倍?存11億元成品待賣

　　3月23日，李寧公司（又稱：集團）公布2016年業績稱，公司去年全年業績實現凈利潤6.43億元，同比增長約44倍。每股基本收益為29.03分，不派末期息。值得注意的是，在6.43億元的凈利潤中有3.13億元的收益來自出售紅雙喜10%股權所得。

　　據《證券日報》記者了解，紅雙喜正籌備分拆上市。對此，李寧表示：“一切還在計劃當中。”

　　尚存11億元成品待賣

　　2016年，受宏觀經濟等因素影響，消費品行業整體疲軟，但運動用品行業在國家政策支持及民眾運動參與熱情日益增長的推動下，仍保持穩定增幅。與此同時，國家政策更加積極倡導為熱愛運動人士搭建分享交流平臺。

　　就李寧公司而言，在李寧積極帶頭參加各項活動并注重打造李寧體驗價值的情況下，公司各項運營指標不斷優化，收入保持穩定增長。

　　財報顯示，李寧公司2016年持續經營業務收入為80.15億元，同比增長13.06%；毛利率上升1.2個百分點至46.2%，毛利率增長的原因主要“由于吊牌成本比的改善，毛利率較高的新品銷售占比及電商渠道占比上升”。

　　李寧公司表示，2016年，公司業務持續擴張，整體零售流水連續兩年錄得低雙位數增長；渠道庫存庫銷比進一步改善。同時，公司2016年的零售營運能力也在持續改善，線上及線下的整體同店銷售加速增長；新品售罄率持續提升，上升2個百分點；新品銷售占比提升，尤其直營零售業務，帶動零售折扣率改善約2個百分點。

　　在李寧公司新品銷售逐步穩健增長的同時，公司以前年度的舊庫存也在進一步被清理。據李寧公司內部人士回復《證券日報》記者稱，公司2016年庫存控制的比較好，同時，庫齡也得到優化。

　　但《證券日報》記者發現，2016年，李寧公司制成品的存貨原值尚有11.08億元，比2015年的11.29億元有所減少。減去存貨至可變現凈值之撥備后，李寧公司2016年的存貨為9.65億元，較2015年的9.59億元有略微增長。

　　公司解釋稱，主要系原材料有明顯增長，但整體處于行業正常水平。對于存貨的略微增長，有李寧公司內部人士向《證券日報》記者解釋稱，由于電商跟銷售渠道的擴展，需要的貨物交多，造成公司存貨的增長；此外，由于價格高的新品增多，也使得庫存價值增加。“事實上，從庫存賬齡的下降就已表現出，公司清舊貨的力度加強。”

　　財報顯示，李寧公司平均存貨周轉天數比2015年降低了18天，為82天。同時，李寧公司表示，隨著對舊庫存的進一步清理，存貨庫齡結構得到優化，整體存貨撥備余額有所下降。據悉，期內累計計提的存貨撥備為1.43億元，較2015年減少2700萬元。

　　出售紅雙喜強化李寧品牌

　　財報顯示，2016年，李寧公司核心品牌李寧牌的收入占集團總收入98.9% ，達79.25億元人民幣，較去年同比上升13.7%。

　　李寧公司表示，集團業務已經處于穩步上升的階段，主要原因有三點，分別是“由于除羽毛球品類外，公司重點投入的其它品類均表現良好，跑步、籃球、綜訓產品的增幅尤為顯著。雖然由于市場的緊縮，羽毛球品類的收入有所下降，但其對公司整體業績的影響不大”；此外，“由于公司持續致力于移動互聯網業務的發展，電子商務渠道發展迅速，銷售連續第二年獲得高速增長”，及“自營銷售點的同店銷售亦有小幅增長”，這些因素均使集團在收入方面保持穩定的增長。

　　與此同時，2016年，受國內電商業務大環境的影響和集團持續對電商渠道的擴展，電商渠道銷售的收入占總收入的比重大幅上升。財報顯示，李寧公司電商業務保持增長勢頭，全年收入同比上升約90%，在李寧品牌收入占比中提升至 14%。

　　值得注意的是，為了加強李寧品牌的銷售，李寧公司不惜賣掉紅雙喜籌資。

　　據了解，李寧公司于2016年12月份完成了向非凡中國控股有限公司（以下簡稱：非凡中國）的一家全資子公司出售上海紅雙喜股份有限公司（紅雙喜；原為公司擁有57.5%股權之附屬公司）10%的股權。因此，紅雙喜已于2016年12月31日被歸為集團聯營公司。該處置交易產生的處置收益為3.30億元人民幣（扣除所得稅0.16億元人民幣之前）。

　　有李寧內部人士向《證券日報》記者透露，李寧賣掉紅雙喜10%的股權主要是想將所得收益用于發展李寧核心品牌的運作上。

　　另有消息稱，紅雙喜有可能分拆上市，對于該消息，李寧并未給出更多提示，只是表示：“一切還在計劃中。”

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