新華社法蘭克福４月１９日電 財(cái)經(jīng)觀察：歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)“降溫”但不至于“失速”

　　新華社記者 沈忠浩

　　近期發(fā)布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年年初以來歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長有所放緩。分析人士指出，貿(mào)易保護(hù)主義、地緣政治因素等外部風(fēng)險(xiǎn)上升，拖累了歐元區(qū)增長。綜合研判，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)“降溫”但不至于“失速”。

　　經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示增長“降溫”

　　２０１７年，歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值增長２．３％。歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彼得·普雷特日前表示，截至２０１７年第四季度，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)已連續(xù)１９個(gè)季度擴(kuò)張，但近期的一系列數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長有所放緩。

　　市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)馬基特的數(shù)據(jù)顯示，今年前三個(gè)月，歐元區(qū)綜合采購經(jīng)理人指數(shù)（ＰＭＩ）連續(xù)下滑，３月份降至５５．３，為２０１７年年初以來最低。對(duì)此，馬基特首席商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯·威廉松認(rèn)為，今年年初歐元區(qū)ＰＭＩ下滑主要受惡劣天氣、物資和勞動(dòng)力短缺造成短期產(chǎn)能受限等一些臨時(shí)性因素影響。

　　歐盟統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，自去年１２月以來，歐元區(qū)工業(yè)產(chǎn)出連續(xù)數(shù)月出現(xiàn)環(huán)比下降，今年２月份降幅擴(kuò)大至０．８％。繼前兩個(gè)月環(huán)比萎縮１％和０．３％之后，２月份歐元區(qū)零售銷售量環(huán)比僅增長０．１％，不及預(yù)期。

　　此外，歐盟委員會(huì)的調(diào)查顯示，截至３月份，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)已連續(xù)３個(gè)月下跌。３月份，歐元區(qū)五大經(jīng)濟(jì)體德國、法國、意大利、西班牙、荷蘭的景氣指數(shù)全部下跌，工業(yè)和服務(wù)業(yè)信心指數(shù)亦雙雙下滑。

　　主要下行風(fēng)險(xiǎn)來自外部

　　歐洲央行行長德拉吉３月份表示，圍繞歐元區(qū)增長前景的動(dòng)力和風(fēng)險(xiǎn)基本保持平衡。一方面，周期性復(fù)蘇動(dòng)能使歐元區(qū)在近期仍能保持較強(qiáng)增長勢(shì)頭；另一方面，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)面臨來自外部的下行風(fēng)險(xiǎn)，包括保護(hù)主義加劇、外匯市場(chǎng)和其他金融市場(chǎng)波動(dòng)等。

　　值得注意的是，美國總統(tǒng)特朗普近期宣布的一系列貿(mào)易保護(hù)主義措施，給歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長帶來很大不確定性。普雷特認(rèn)為，保護(hù)主義對(duì)國際貿(mào)易環(huán)境的影響加大了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　歐洲央行執(zhí)行委員會(huì)委員科爾指出，２０１７年，全球貿(mào)易增速達(dá)４．７％，為２０１１年以來最大增幅，但這一增長勢(shì)頭正因逆全球化傾向加劇而面臨“脫軌”風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)歐洲央行測(cè)算，如果美國實(shí)施保護(hù)性關(guān)稅，全球貨物貿(mào)易將在此后一年內(nèi)減少３％，拉低全球和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速。

　　與此同時(shí)，今年年初以來歐元對(duì)一攬子貨幣已升值約１％，對(duì)美元升值逾２％，歐元走強(qiáng)使歐元區(qū)輸入性通脹動(dòng)力減弱，歐元區(qū)出口則受到拖累。

　　寬松貨幣政策將繼續(xù)支持增長

　　歐洲央行３月份將今年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期上調(diào)至２．４％，并預(yù)計(jì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)擴(kuò)張。分析人士指出，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)質(zhì)量正在緩慢改善，消費(fèi)作為當(dāng)前增長的主要驅(qū)動(dòng)力保持較旺勢(shì)頭，加上歐洲央行持續(xù)的寬松貨幣政策支持，今年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)計(jì)仍能保持穩(wěn)健。

　　歐洲央行的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)整體財(cái)政赤字率和負(fù)債率持續(xù)降低，同時(shí)，歐元區(qū)勞動(dòng)生產(chǎn)率持續(xù)緩慢回升，單位勞動(dòng)成本下降，均反映出歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)“體質(zhì)”在逐漸恢復(fù)。

　　今年２月份，歐元區(qū)失業(yè)率進(jìn)一步降至８．５％，為２００８年１２月以來的最低水平。就業(yè)持續(xù)改善、名義收入增加對(duì)消費(fèi)形成支撐。歐盟調(diào)查顯示，歐元區(qū)消費(fèi)者信心指數(shù)仍處于１０余年來的高點(diǎn)，且遠(yuǎn)高于長期平均值。

　　歐洲央行２０１４年年中以來實(shí)施的一系列寬松貨幣政策，尤其是２０１５年３月起實(shí)施的擴(kuò)大版資產(chǎn)購買計(jì)劃，在歐元區(qū)本輪復(fù)蘇中發(fā)揮了關(guān)鍵作用。隨著歐洲央行對(duì)通脹回升的信心增強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)其結(jié)束購債的預(yù)期上升。

　　普雷特指出，歐元區(qū)通脹變化尚未滿足歐洲央行退出購債的條件，充分的貨幣寬松對(duì)拉升核心通脹仍十分必要，歐洲央行需要在政策上保持耐心和審慎。

　　分析人士認(rèn)為，歐洲央行將通過調(diào)整前瞻性指引進(jìn)一步引導(dǎo)市場(chǎng)對(duì)其結(jié)束購債的預(yù)期，之后逐步引導(dǎo)加息預(yù)期并回歸常規(guī)政策工具，歐元區(qū)市場(chǎng)利率將逐漸走高，但整體寬松基調(diào)將保持較長時(shí)間，歐洲央行將繼續(xù)為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長“護(hù)航”。

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