A股正在以其表現來詮釋“流動性”驅動對這個市場的重要性。昨日滬指收跌1.96%，跌破2500點關口，報2478.74點。這也是A股連續三個交易日收陰，三天下跌幅度為3.5%，A股市值蒸發1.9萬億元。

　　緊縮政策短期難放松

　　從收盤點位看，滬指收報2478.74點，創下最近13個月以來的收盤新低，前次收盤低于這一點位已經是2010年7月19日。從成交看，滬市A股成交低至562億元，略好于前一交易日創下的14個月低點。連續三日下跌也使得A股總市值從26.37萬億元下降到24.45萬億元，市值蒸發1.92萬億元。

　　昨日是存款準備金擴大上繳基數之后，大型銀行首批繳款日。資金面趨緊讓大盤股表現低迷。從更長期限看，貨幣政策難以出現松動對投資者的打擊更重。

　　9月1日，溫家寶總理在《求是》雜志上撰文指出，保持物價總水平基本穩定仍是今年經濟工作的首要任務。

　　大成基金認為，這說明當前經濟放緩尚處于可容忍狀況。而部分券商則指出，這意味著緊縮政策短期仍難以放松。

　　加之此前地產政策方面二線城市限購，存款準備金率繳存基數擴大，多項緊縮政策連續出臺，大成基金的研究員指出，經濟政策有超調風險(指調控的速度超過正常速度，或超過預期)，使得市場做多熱情受到打擊。

　　A股難改流動性驅動

　　面對A股持續低迷，微博、論壇上不少投資者提出自己對股市的看法。部分投資者認為，只有銀行股等大盤股拉動A股上行時，才是股市真正反轉的開始。

　　機構投資者也同樣認定A股仍受流動性困擾。中金公司昨日最新發布的A股市場研究報告稱，預計9月下旬市場資金面將明顯收緊，盡管半年報業績符合預期，但股市仍然難改頹勢。

　　中金公司提及的“資金面明顯收緊”，主要是存款準備金率繳存基準調整導致準備金補繳量增加，季度末銀行存貸比考核將增加銀行對資金的需求，以及臨近十一長假居民和企業大量提取現金三方面影響。

　　此前興業銀行首席經濟學家魯政委指出，A股由于分紅率低等特點，仍是流動性驅動的市場，因此其漲跌基本取決于流動性情況。　　(吳敏)

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